卡牌链金术系列一 | 童年回忆点“牌”成金

游资的涌入才是将游戏卡牌推向“金融产品化”的关键推手。

早在2018年，他便察觉到游资开始流向卡牌市场，这种资金流向在近期更是愈发激进，大量热钱正从一度火热的潮玩领域，大规模转移至卡牌赛道。

他分析道，过去几年游资主要聚焦在潮玩领域，尤其是以盲盒形式发售的潮玩，在全球掀起了热潮。然而，投机资本在狂热后必须面对一个现实问题，一味炒作缺乏群众基础、受众极小众的收藏品，即便价格飙得再高，只要资本撤离且无人接盘，市场便会瞬间崩盘，迟离场者最终只能沦为被收割的“韭菜”。

“其实游资很早就盯上集换式卡牌游戏市场了，最近则是积极进入。”

柯俊发指出，这批早期投资比特币的投资人，很早就将小部分资产配置到宝可梦卡，当比特币从100美元涨至1000美元，甚至破万时，其数巴仙的资产配置就变得越来越大。

“（那时候）我们都不用看那个电话去查那个（比特币）价钱，你看到周围朋友开始打开游戏卡包，开到不会停，就知道比特币应该又是涨价了。”

作为国内少数的卡牌内容创作者的他，明显感受到资金的涌入，许多商家也主动找上门寻求合作。

第三方卡牌鉴定机构成推手

他指出，相较于潮玩市场，卡牌市场拥有根深蒂固的社群基石，尤其是IP知名度极高的宝可梦。加上卡牌市场比起艺术收藏界对资本的包容度更高，甚至为了配合资本的运作与流通做出了相应调整，其中第三方卡牌鉴定机构更是卡牌金融化的关键推手。

专业体育鉴定机构（Professional Sports Authenticator；PSA）、Beckett等级服务（Beckett Grading Services）等独立运行的机构不仅在市场拥有极高的估值与公信力，更引入了高精密仪器甚至人工智能（AI）来辅助鉴定，从卡牌真伪、印刷工艺到保存程度进行全方位评分。

柯俊发指出，卡牌鉴定机构很早就存在，但过去主要监督棒球卡或NBA球星卡等传统收藏品。但近5年，越来越多卡游玩家将卡牌拿去做鉴定，让卡牌拥有了“标准化”且“证券化”的条件，大幅降低了大众进场投资的门槛。

交易平台机制完整

此外，随着宝可梦卡热潮席卷全球，各地也出现越来越多专属游戏卡牌的交易平台，仅大马便有两三个专属游戏卡牌的线上交易平台，卡牌玩家可以将要出售的游戏卡牌放在平台上，让有兴趣的玩家下单购买。

“这些平台都有很完整的机制，你在上面买东西、卖东西都有记录，最后一次卖，跟最后一次人家买是什么价钱，全部会有记录，就很像证券市场这样。”

卡牌鉴定机构与游戏卡牌交易平台，让即便完全没有接触过游戏卡牌的玩家，也能通过鉴定报告、过去30天或60天的交易记录，轻易找到定价和成长曲线，甚至还能进行技术面分析，渐渐演变成一种新兴的“金融衍生品”。

网红效应最强助燃剂

卡牌鉴定机构与专属交易平台，无疑是让普通游戏卡牌华丽转身、成为新兴金融衍生品的关键推手。但要真正将这把火烧遍全网，尚缺一个引爆点，而“网红效应”正是那股最为强劲的助燃剂。

2021年，美国网红保罗（Logan Paul）开始直播开箱宝可梦卡盒，让宝可梦卡再度回到大众视野；隔年他甚至佩戴着市值高达500多万美元的稀有卡牌现身，瞬间点燃全球热潮。这一举动彻底颠覆了大众的认知，原来一张宝可梦卡竟然可以这么值钱。

柯俊发指出，在过去5年间，欧美网红效应将宝可梦卡推向了另一个阶层。从保罗、著名饶舌歌手波兹马龙（Post Malone），甚至有演员带着卡包在奥斯卡颁奖礼上现场开封，这些画面不断唤起许多人的童年回忆，也让宝可梦卡突破了圈层。

名人都想分一杯羹

如今宝可梦卡生态已经发展到相当成熟了，即便是不缺流量的明星、网红会借此炒流量，一半是情怀，另一半则是看到了宝可梦卡正在风口上，有炒作价值。这也变相证明了宝可梦卡牌圈已大到让名人都想来分一杯羹，争取这边的粉丝。

“以前是卡牌公司要花钱请人打广告，现在是很多人在免费帮它打广告。”

张孔文则补充道，宝可梦绝对是全世界最成功的IP，即便是没玩过卡牌的人也一定听过它。网红效应让大家直观地看到“一张卡换一栋别墅”的神话，极大地刺激了市场，进而引发大众纷纷跟进的羊群效应。

“很多人进场，不一定是因为喜欢，而是看到价格一直在涨，产生了一种我是不是也能靠这个赚钱的想法。”

他直言，自己曾遇到过许多新手进场其实与“喜爱”无关，更多是看到宝可梦卡的市场价值火爆，抱持着投机心理盲目跟风。

企业推自家知名IP卡游

当玩家的情怀撞上资本的狂热，不仅催生出一张张身价过百万的“纸黄金”，更揭开了规模破百亿美元的集换式卡牌市场的冰山一角。面对这一前所未有的商业风口，许多手握顶级动漫IP的企业纷纷下场，推出自家知名IP的卡牌游戏，试图在这一波红利中分一杯羹。

市场研究机构Mordor Intelligence的数据显示，2025年全球集换式卡牌游戏（TCG）市场规模已达75亿1000万美元（约298亿令吉），而且势头正猛。预计到了2031年，这个数字将冲破114亿美元（约453亿令吉）。另一家机构Research and Markets甚至更大胆预测，到2035年，这个赛道会翻倍增长至169亿美元（约671亿令吉）。

柯俊发指出，许多日本企业发现，推出自家IP的卡牌游戏是极具高边际效益的，既不用付昂贵的版权费，也不用砸大钱做广告，甚至还可以提高IP的知名度，还可以吸引原本的粉丝群成为卡游玩家。

此外，相较于一般模型等周边商品，集换式卡牌游戏具备重复购买的特性，可以为公司带来稳定的持续收益。

其中，日本知名游戏发行商万代南梦宫（Bandai Namco）围绕热门IP推出的游戏卡牌及各类周边产品层出不穷。这不仅实现了粉丝与产品的深度连接，也使多渠道变现成为公司收入增长的重要支柱。

张孔文指出，万代南梦宫在2022年推出的“海贼王卡牌游戏”（One Piece Card Game），凭借IP号召力瞬间出圈。于是在2024年乘胜追击，推出全新的实体卡《七龙珠》超级卡牌游戏（Dragon Ball Super Card Game）。

成功卡游如印钞机

他直言，一家卡游公司推出一款成功的卡牌游戏体系，宛如开启了一台印钞机，印出来的游戏卡牌甚至比钞票更值钱。

近年来，不少企业纷纷将自家IP延伸至游戏卡牌领域，以提升产品附加值和消费者黏性。迪士尼（Disney）也在2023年联手专业厂商推出“Disney Lorcana”，让米奇和唐老鸭也上场对垒。日本圆谷公司则在2024年全面进场发行奥特曼（Ultraman）系列卡牌，通过拓展IP知名度的同时，挖掘更多商业价值。

从一张卡换一辆保时捷到千万美元的“皮卡丘”，游戏卡牌正经历前所未有的资产化洗礼。这种狂热源于深厚的情怀共识，并在第三方鉴定机构与网红效应的助燃下，这原本属于童年的纯粹回忆，已华丽转身为可供证券化交易的“纸黄金”。

这种狂热究竟是新世代的财富密码，还是又一场精心包装的资本泡沫？面对百亿美元的市场风口，普通投资者该如何识破其中的陷阱与暗礁？下一篇，我们将深入拆解……。