加密货币一直都会是高波动（High Beta）资产，而不是避险资产。只要这投资动机和群体不改变，这一现象就不会有任何变化
上一篇提及加密货币无法取代黄金。虽然许多加密货币投资者认为，该数位资产正在成为许多大机构购买的资产之一，尤其是稳定币。
特朗普签署了《天才法案》（The Genius Act）后，给了加密货币更多透明度和监管要求，也让企业相对放心。不过，如果说加密货币要取代黄金的资产地位，就有很长的一段路要走。
首先，黄金和加密货币的投资者非常不同。市场里主要的黄金买家，要么看重黄金在首饰上的装置功能，要么是纯粹的投资者（例如黄金ETF），要么是各国央行（黄金的工业用途很少）。而作为装饰用途的黄金，其市场需求往往占总需求的三成左右。这个比例和黄金投资者差不多。
而各国央行作为占据黄金市场需求约两成的买家，虽然在主要买力上只排第三，但却是一个经常变化的数字。更重要的是，这些数据也只能是一个粗略的估算，因为并非所有央行都会汇报最新的黄金储备库存。再者，央行可以一边汇报自己握有X吨黄金，另一边厢把一般黄金借出去。换言之，黄金的市场需求是难以精准估算。
即便如此，央行作为黄金市场的主要买家，他们的持有期限大多较长，而且并非完全是以投资或投机为目的。因为央行要的，是一个能够在极端情况下提供足够流动性或无需担心经济制裁的安全资产。这一疑虑在俄罗斯近几年被美国实行经济制裁并逐出SWIFT系统后，被明显放大。
只要你的国家名字被美国盯上，那些以美元为结算单位的资产哪天突然被冻结也不足为奇，到那时，财务上就会被美国掐得透不过气。
安全，是央行购买黄金的主要原因。
反过来，如果我们看加密货币市场，例如比特币，目前的主要交易者以机构为主，而且几乎围绕着投资或者投机为目的运转。这使得整个交易动机以及频率都变得不一样。如果看不到盈利的可能性，这些投资/投机者就会考虑脱售手中的加密货币。
你可以把黄金和加密货币想象成房地产，但是有两个不同买家。央行买黄金，就是买房子自住，虽然在乎价格，但 “有瓦遮头” 的安全属性是主要考量；而人们炒加密货币，就是买房投资，他们在乎的是能否快速脱售盈利或出租，所以这些人很急躁，也很激进，连基本的“房东的自我修养”要求都做不到。
这两类主要买家的特征差异，正是构成加密货币难以取代黄金的第二个原因。
| 普通会员 | VIP |
VVIP | |
|---|---|---|---|
| Newswire平台内容 | |||
| Newswire公开活动 | |||
| 礼品/优惠 | |||
| 会员文 | |||
| VIP文 | |||
| 特邀活动/特级优惠 | |||
| 电子报（全国11份地方版） | |||
| 报纸 | |||
首先，为什么一项资产具备 “避险” 属性？
没有一项资产天生就具备这项功能，而是通过历史演变，影响着人们怎么看到这项资产，进而得以强化。
黄金有悠长的历史因素，经历多次历史重大变故，尤其是战争。这些都一再影响人们在买黄金时，不用担心这个资产的价值会被人拒绝。这一点，加密货币还未能做到。
再来，因为黄金穿梭各个世代，所以这类资产有足够多的历史持有者，用比较潮的话来说，就是有非常多的 “老钱”（old money，通常指那些靠传统生意模式发家致富的群体）持有黄金。这些 “老钱” 们就像是旧时代的贵族，不急不躁，因为他们的家族已经横穿多个经济周期，见惯了各种经济泡沫。
这些 “老钱” 持有的资产类别特别传统，例如土地，房地产或石油等等，都是我们学习科学时被教导的 “不可再生资源” 。在经济学里，这些资源就是稀缺的。
反观，那些买入加密货币的人则像站在这些 “老钱” 的对立面。他们拥抱最新颖的科技，具备最潮流的概念，乐于接受改变，大胆且激进。所以他们才厌倦了被各国央行 “操控” 的法定货币，希望能够打造或投资一个不受约束的新型货币。
正因如此，这类群体所持有的资产类别里，最传统的恐怕就是股票了。即便是股票，他们持有的大多也可能集中在科技领域。而股票本身波动性就高，科技股的波动更甚，而能带来的股价表现与现金流，也往往更加不稳定。
到这里，相信你大概已经看出些端倪。如果一个人同时握有加密货币和科技股，而这两项资产的价格都上升，那他们自然很快能够致富；反之，如果其中一个出现剧烈下挫，便会产生螺旋式下滑现象。
“Go Big or Go Home” 是许多加密货币投资者的信条。我能够理解，因为我知道他们在现有的“慢慢致富”之路上看不到希望，同时又被社交媒体的攀比风气和AI焦虑影响，使得他们很难理性判断。
然而，市场依旧残酷。正因为这些特性，使得加密货币一直都会是高波动（High Beta）资产，而不是避险资产。只要这投资动机和群体不改变，这一现象就不会有任何变化。
黄金的地位依旧无比牢固。
|
相关文章： |
热门新闻
百格视频
