避险资产新闻资料 | NewsCove

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傅文耀.当避险资产成为风险资产

黄金不会因为名字里有“避险”两个字，就替投资者控制风险。白银也不会因为工业需求存在，就保证价格永远有人托底。

1月前

KCLau | 战争如何重塑我们的个人财务

我们无法左右大国的决策，无法预判战争的终点，但我们可以优化自己的“财务防御力”。在现代文明的表象下，地缘政治的齿轮一旦发生剧烈摩擦，其震动会迅速穿透国界，最终回荡在每个普通家庭的餐桌和账单上。我们常常倾向于认为战争是“远方的轰鸣”，是新闻头条里的数字，是地图上的红蓝线条，但在一个高度全球化的金融体系中，任何一处战火的引燃，都是对全球个人财务的严重打击。这篇文章旨在剖析战争如何跨越千里，深刻地改变我们的购买力，甚至投资逻辑的安全性，并探讨在这个动荡时代，我们应如何构建自己的财务护城河。一、通胀激增与消失的购买力战争对个人财务最直接、最无情的打击，莫过于通货膨胀的飙升。这并非某种宏观经济术语，而是你走进超市时发现食用油涨价、加满一箱油需要多付两成费用时那种痛。 1. 能源与粮食的“战争溢价” 现代经济是建立在廉价能源基础上的。一旦冲突发生在主要的能源产区或过境路线上，原油和天然气价格便会产生“战争溢价”。这种成本会迅速转嫁到物流、电力和生产环节，导致所有商品的价格普涨。同样，如果冲突涉及像乌克兰这样的“欧洲粮仓”，全球粮食供应的短缺会引发从面包到肉类（饲料成本）的连锁反应。 2. 从“及时生产”到“以防万一” 过去三十年，全球供应链追求的是效率极高的“及时生产（Just-in-Time）”。然而，战争迫使企业转向“以防万一（Just-in-Case）”的模式。这种增加库存、多囤一些货，并寻求更安全但更昂贵的替代供应商的做法，本质上是由消费者买单。对于个人而言，这意味着我们必须习惯一个物价不再低廉的“高通胀常态”。二、在波动中寻找避风港当第一颗导弹落地，金融市场往往比战场更早感受到震动。对于拥有退休金账户、基金或股票的普通投资者来说，战争带来的“不确定性”是最大的敌人。 1. 恐慌性抛售与“72小时效应” 历史数据表明，地缘政治冲突爆发后的最初几天，市场通常会出现剧烈的下行。这种情绪化的反应往往让许多散户在低位恐慌出逃，从而蒙受不可挽回的损失。理性的投资者需要意识到， [vip_content_start] 战争对市场的冲击往往是短期且剧烈的，但长期的价值规律最终会回归。 2. 避险资产的回归在动荡中，资金会本能地流向“避风港”。黄金、美元以及部分国家的国债会成为资本的避难所。对于个人财务配置而言，这种时候多元化投资的价值凸显：如果你所有的资产都集中在少数几个地方，一旦出事，资产就会大幅缩水。看着账户金额暴跌，这种巨大的波动往往伴随着极大的心理压力。很多对自己选股逻辑不够坚定、缺乏信心的投资者会变得非常焦虑，甚至开始怀疑：“我这样做对吗？这种投资方式真的行吗？”这种情绪上的不稳定往往会导致错误的决策。如果你发现自己无法承受这种心理压力，那么最好把资产分散到不同的地方，并加入黄金等贵金属资产，这样不仅能保护财富，心里也会踏实很多。三、央行的两难战争不仅改变商品价格，还改变了“钱的价格”——利率。为了对抗战争引发的输入型通胀，各国央行往往被迫采取紧缩的货币政策。这就形成了一个悖论：一方面，战争可能导致经济增速放缓；另一方面，为了抑制物价，央行不得不抬高利率。对于背负房贷、车贷或商业贷款的个人来说，这意味着持有债务的成本在增加。在这个阶段，过度杠杆化就像是在雷区行走。战争告诉我们，保持良好的现金流和低负债率，是抵御外部冲击的最强盾牌。四、网络安全与金融诈骗现代战争是“混合战争”，其战线延伸到了光缆和服务器中。这对我们的数字化生活构成了直接威胁。 1. 金融基础设施的脆弱性国家支持的网络攻击可能针对银行系统、支付网关或公用事业。当你的银行APP无法登录，或者跨境汇款被封锁时，个人财务的流动性会瞬间枯竭。这提醒我们，在全面拥抱金融数字化的同时，保留一定的“模拟备份”（如适量的现金储备、重要资产的纸质凭证）并非过时。 2. 诈骗者的狂欢每当战争爆发，网络上便会充斥着各种伪装成“人道主义救援”或“高回报战时投资”的诈骗链接。这些骗局利用人们的同情心或对财富缩水的恐惧，精准收割普通人的血汗钱。在动荡时期，保持警觉性比任何时候都重要。五、我们是否进入了“新常态”？战争正在加速“去全球化”的进程。这种转变对个人财务的影响是长远且深远的。当国家安全的重要性超越了经济效率，全球分工将被打破。这意味着过去我们习惯的廉价商品、便捷的跨境资产配置都将面临挑战。个人必须重新评估自己的职业路径和收入来源：哪些行业在防御开支增加中获益？哪些行业在全球贸易萎缩中受损？这种结构性的认知差异，将决定未来十年的财富分配。在不确定的世界中寻找确定性战争是人类社会的悲剧，而其在财务上的回响，则是对每一个普通人适应能力的终极考验。虽然我们无法左右大国的决策，无法预判战争的终点，但我们可以优化自己的“财务防御力”。建立充足的应急基金、避免高杠杆、进行跨地域和跨资产类别的分散投资、提高网络安全意识——这些行动在和平年代是锦上添花，但在硝烟泛起时，它们就是救命稻草。面对动荡，最昂贵的成本是“盲目乐观”，而最有效的武器则是“清醒的认知”。愿每一个读者都能在不确定的浪潮中，守住自己的那份宁静与财富。

4月前

黄金美债日圆瑞郎皆失色传统避险资产为何失效？

本周，传统避险资产——黄金、美国国债、日圆、瑞士法郎等未能给投资者提供任何庇护。

5月前

黄子伦 | 为何加密货币无法取代黄金？

加密货币一直都会是高波动（High Beta）资产，而不是避险资产。只要这投资动机和群体不改变，这一现象就不会有任何变化上一篇提及加密货币无法取代黄金。虽然许多加密货币投资者认为，该数位资产正在成为许多大机构购买的资产之一，尤其是稳定币。特朗普签署了《天才法案》（The Genius Act）后，给了加密货币更多透明度和监管要求，也让企业相对放心。不过，如果说加密货币要取代黄金的资产地位，就有很长的一段路要走。首先，黄金和加密货币的投资者非常不同。市场里主要的黄金买家，要么看重黄金在首饰上的装置功能，要么是纯粹的投资者（例如黄金ETF），要么是各国央行（黄金的工业用途很少）。而作为装饰用途的黄金，其市场需求往往占总需求的三成左右。这个比例和黄金投资者差不多。而各国央行作为占据黄金市场需求约两成的买家，虽然在主要买力上只排第三，但却是一个经常变化的数字。更重要的是，这些数据也只能是一个粗略的估算，因为并非所有央行都会汇报最新的黄金储备库存。再者，央行可以一边汇报自己握有X吨黄金，另一边厢把一般黄金借出去。换言之，黄金的市场需求是难以精准估算。即便如此，央行作为黄金市场的主要买家，他们的持有期限大多较长，而且并非完全是以投资或投机为目的。因为央行要的，是一个能够在极端情况下提供足够流动性或无需担心经济制裁的安全资产。这一疑虑在俄罗斯近几年被美国实行经济制裁并逐出SWIFT系统后，被明显放大。只要你的国家名字被美国盯上，那些以美元为结算单位的资产哪天突然被冻结也不足为奇，到那时，财务上就会被美国掐得透不过气。安全，是央行购买黄金的主要原因。反过来，如果我们看加密货币市场，例如比特币，目前的主要交易者以机构为主，而且几乎围绕着投资或者投机为目的运转。这使得整个交易动机以及频率都变得不一样。如果看不到盈利的可能性，这些投资/投机者就会考虑脱售手中的加密货币。你可以把黄金和加密货币想象成房地产，但是有两个不同买家。央行买黄金，就是买房子自住，虽然在乎价格，但 “有瓦遮头” 的安全属性是主要考量；而人们炒加密货币，就是买房投资，他们在乎的是能否快速脱售盈利或出租，所以这些人很急躁，也很激进，连基本的“房东的自我修养”要求都做不到。这两类主要买家的特征差异，正是构成加密货币难以取代黄金的第二个原因。 [vip_content_start] 首先，为什么一项资产具备 “避险” 属性？没有一项资产天生就具备这项功能，而是通过历史演变，影响着人们怎么看到这项资产，进而得以强化。黄金有悠长的历史因素，经历多次历史重大变故，尤其是战争。这些都一再影响人们在买黄金时，不用担心这个资产的价值会被人拒绝。这一点，加密货币还未能做到。再来，因为黄金穿梭各个世代，所以这类资产有足够多的历史持有者，用比较潮的话来说，就是有非常多的 “老钱”（old money，通常指那些靠传统生意模式发家致富的群体）持有黄金。这些 “老钱” 们就像是旧时代的贵族，不急不躁，因为他们的家族已经横穿多个经济周期，见惯了各种经济泡沫。这些 “老钱” 持有的资产类别特别传统，例如土地，房地产或石油等等，都是我们学习科学时被教导的 “不可再生资源” 。在经济学里，这些资源就是稀缺的。反观，那些买入加密货币的人则像站在这些 “老钱” 的对立面。他们拥抱最新颖的科技，具备最潮流的概念，乐于接受改变，大胆且激进。所以他们才厌倦了被各国央行 “操控” 的法定货币，希望能够打造或投资一个不受约束的新型货币。正因如此，这类群体所持有的资产类别里，最传统的恐怕就是股票了。即便是股票，他们持有的大多也可能集中在科技领域。而股票本身波动性就高，科技股的波动更甚，而能带来的股价表现与现金流，也往往更加不稳定。到这里，相信你大概已经看出些端倪。如果一个人同时握有加密货币和科技股，而这两项资产的价格都上升，那他们自然很快能够致富；反之，如果其中一个出现剧烈下挫，便会产生螺旋式下滑现象。 “Go Big or Go Home” 是许多加密货币投资者的信条。我能够理解，因为我知道他们在现有的“慢慢致富”之路上看不到希望，同时又被社交媒体的攀比风气和AI焦虑影响，使得他们很难理性判断。然而，市场依旧残酷。正因为这些特性，使得加密货币一直都会是高波动（High Beta）资产，而不是避险资产。只要这投资动机和群体不改变，这一现象就不会有任何变化。黄金的地位依旧无比牢固。相关文章：黄子伦 | 黄金暴跌，特朗普惹的祸？黄子伦 | 市场为何暴跌？Claude如何重塑软件格局黄子伦 | 美国得稳定币，得天下？

5月前

百格 | 从RM52到RM680 999金38年间涨13倍

一张旧金价图在社交媒体疯传，显示38年前，一克999金只要52令吉。对比2025年末国内报价，999金如今已涨到每克680令吉，整整翻了近13倍，让人感叹通胀的残酷。

7月前

现货黄金升向纪录高位伊朗打击以色列引发避险需求

现货黄金价格升至纪录高位附近，此前伊朗周末对以色列发动前所未有的打击，推动了对避险资产的需求。

2年前

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