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第一天 | 学错理财，比不会理财更危险

天哥想说的是，银行当然不是慈善机构，银行确实靠利差赚钱。但我们要看清楚银行怎么赚钱，而不是用错误算法吓自己。理财最怕的不是不懂，而是学到一半，以为自己已经懂了。最近看到一则短视频，内容大意是说，房贷4%、个人贷款8%、信用卡18%、车贷7%，全部加起来就是37%，所以普通人一辈子都在帮银行打工。影片获得不少认同，但看完之后，天哥反而觉得有些担心。因为这种说法听起来很合理，实际上却犯了一个相当基础的数学错误。利率不是这样加的假设一名普通上班族拥有以下贷款：房贷 RM500,000，利率4%；车贷 RM70,000，利率7%；个人贷款 RM20,000，利率8%；信用卡欠款 RM10,000，利率18%。根据影片的逻辑，分享者是把4%、7%、8%和18%直接加起来，就得出总利息是37%的言论。但是呢，利率不是这样计算的吧如果我有5张信用卡各18%，不就意味着我总利息是90%了？这算法，连计算机按下去都要怀疑人生。贷款的利率应该按照金额的比例去计算，而不是简单相加，这个跟我之前看过的一个错误分享类似。这就像说，一个人买一张彩票中奖率1%，买10张就一定中奖10%。数字看起来变大了，但概率和结果不是这样理解的。贷款利率也是一样。4%、7%、8%、18%这些数字不是不能看，但不能直接相加后就说整体利息是37%。要算整体融资成本，就要看每一笔贷款金额占多少比例，再按比例去算。真正成本大概是多少？回到主题，如果以实际金额计算，整体贷款成本大约只有4%至5%左右，而不是影片中的37%。用人听得明白的话来说，上述这位拥有RM600,000贷款的人，并不会每年支付RM222,000利息，大概大概算的话，他每年的利息支出大约是RM28,000左右而已，跟影片说的差了接近7-8倍。这就是为什么，理财最怕的不是数字复杂，而是数字被讲错。 [vip_content_start] 另一个经常被误解的是信用卡利率，很多财经影片喜欢强调信用卡的18%高利率，让人以为用卡的都需要支付这个利息。但是真正来说，其实只要每个月还清，不要欠着不还，那么信用卡其实并没有征收利息，可以说0%也不为过，还多赚了一个月的周转期。真正需要支付利息的，其实只是那种刷了不还清，长期拖欠卡债的人，而不是所有信用卡使用者。车贷利率低，不代表真的便宜上述的车贷其实也是另一个容易误导大众的地方。先别说她的7-8%车贷怎样来，因为按照目前的状况，车贷很多都是介于2-4%左右，除非买的是那种高风险的二手车。不过哦，别看到车贷利率只有3%就以为低于4%的房贷，因此觉得车贷比较划算。事实上，马来西亚大部分车贷都是采用 Flat Rate 的计算方式，而房贷采用的是余额递减法计算方式，两者根本不能直接比较。不过这里也要补充，马来西亚车贷制度正在进入过渡期。2026年6月1日起，Hire-Purchase修法已生效，银行会逐步从传统flat rate和Rule of 78，转向余额递减法与Effective Interest Rate。不过在过渡期内，市面上仍可能同时看到旧算法和新算法，所以消费者比较车贷时，更要看EIR，而不是只看广告上写的flat rate。用人话说，旧款的车贷是按照一开始借的数目，然后每年按照这个数目计算同样的利息，再除回我们借了多少年。但是房贷则是每个月按照剩余的贷款数额计算，随着欠债数目逐步减低，那么利息便会越来越低，这也是常见车贷的弱点。一个3%的车贷，换算成真实融资成本后，实际利率往往超过5%。换句话说，看似较低的车贷利率，实际成本其实会比房贷更高，假设两者借贷的数目是一样的话，所以那种时常打电话来说利息只需要2.88%，拿了放在定期存款可以赚到钱的那种电话营销，自己真的要醒目醒目一点。所以我们在比较贷款时，真正应该关注的是 Effective Rate，而不是表面上宣传的利率数字。银行会赚钱，但不是这样赚而影片里比较正确的一个重点，是说到银行是赚我们很多钱。其实天哥并不打算替银行说话。银行确实是非常赚钱的行业，而且未来很长时间仍然会是如此。但银行赚钱的原因，并不是因为把各种贷款利率加起来等于37%。银行真正的盈利模式，是利用低成本存款与贷款利率之间的利差获利。存款付给你3%，贷款收取4%至6%，中间的差额就是银行长期的印钱机器了。当然，借贷者也不完全是白白吃亏的，所谓先买先享受嘛，我们买车买屋时提前买，不用说存到才能买，用了人家的资金也省略了时间的通膨，那么付回利息也不为过，毕竟是双向的。错误知识，比没有知识更危险所以当我们学习理财时，最重要的不是随便看几个哗众取宠的小短片，自己还是要去Fact check一下到底逻辑是不是真的这样，随着现在的小影片和AI的崛起，网络上揭起一股分享潮，很多分享者自己都还没搞懂，但是却为了流量随意分享，其实这个是一个不太负责任的做法。错误的知识，比没有知识更危险。因为没有知识的人会继续学习，而学错知识的人，却会以为自己已经懂了，然后还引以为傲的教人，这个才是最让人担忧的。最后，天哥想说的是，银行当然不是慈善机构，银行确实靠利差赚钱。但我们要看清楚银行怎么赚钱，而不是用错误算法吓自己。理财最怕的不是不懂，而是学到一半，以为自己已经懂了。在短视频和AI内容满天飞的年代，越容易传播的数字，越要多问一句，这结果是怎么算出来的？相关文章：贷款不一样了 KCLau | 供了9年的森林人，翻过大马车贷最烂的一页深一读｜一文看懂：2026借贷新制如何影响你的车贷？

2星期前

第一天 | 明道的另类财务自由法

本来是开奔驰，现在只开国产，但同样不阻碍你用相同的时间抵达目的地，反而可以重新掌握我们的人生，不再做金钱的奴隶。对你来说，财务自由意味着什么？很多人都对“财务自由”这个词有很大的误解，以为关键在于赚多少钱，或必须累积到某个规模的存款，拥有一辈子都花不完的钱，才算实现财务自由。因此，人们不断追逐更高的收入、更多的资产、更高的数字目标，结果也赚得更多后，支出也随着增涨，反而让“财务自由”变得越来越遥远。对于不清楚怎样才算“自由”的人来说，总会觉得月入1万、10万，甚至100万后，才算真正自由。而资产派的想法则可能是：必须确保户口里达到几百万、几千万，甚至上亿资产，才实现真正的自由。两者的想法，其实都与真正的财务自由存在偏差，但后者明显更接近。因为真正的财务自由，重点不在“如何增加收入”，而是停止工作后，累积下来的资产所产生的利息，仍然足够支撑生活开销。打个比方，如果我们每个月的生活开销是1万，一年就需要12万。假设我们持有年回酬约5%的稳定资产，那么该资产只要达到240万，理论上每年就能产生约12万的收益，足以覆盖生活开销。但这还没算上通货膨胀，所以即便今天看似已经达到财务自由，未来维持同样生活水平所需的费用，依然会越来越高。换句话说，你现在站在“财务自由”的门槛上，几年后却可能因为物价上涨，再次跌回边缘。因此，我们不能只准备“刚刚好”的240万，而是必须预留更大的缓冲空间。不过，上述只是大众对财务自由的普遍理解。最近看到艺人明道的一支视频，当中有一段谈话，其实很有意思。明道提及，自己年轻时曾经觉得，如果一个月有1万块人民币可以花，他大概就不会想工作了。不过，随着人生阶段不同，家庭、孩子、房子、车子等责任层层叠加，需要承担的开销也越来越多。所以，当收入越来越多时，他的支出也随之不断攀升，看似与“财务自由”背道而驰。不过，明道却对“财务自由”提出另一种解读。他说，自己和妻子有一个共识：如果有一天不想再工作赚钱了，就会主动降低开销，而不会为了维持当前的生活水平，硬撑着继续花钱。在明道的财富观里，所谓财务自由，不等于永远维持最高的消费水平，而是调整生活方式，让自己永远处于舒服、可持续的状态。其实有理，毕竟当支出变少，需要累积的资产自然就更少。很多人在追求财务自由时，或许一开始就把方向搞错了。这样思考吧： [vip_content_start] 即便我们只存了240万，产生的利息依然是12万，但若我们的消费可以降级，比如从每个月1万减少至6千，那么省下来的4千就能用来储蓄，让资产规模继续壮大。随着资产规模变得越多，自然就能产生更高的利息，那么即便日后物价上涨，我们依然有能力应对。我们总以为，实现财务自由的公式是更多收入、累积更多财富。但准确来说，只要被动收入大于支出，就已经达到“自由”了。而且我们还可以透过降低支出，简化财物自由的难度。所以啊，关键不是财富有多少，而是支出有多少。很多人收入比十年前高很多，却感觉比以前更不自由。因为当财富增加，欲望也会随之增长。消费升级本身并没有问题，辛苦工作后享受生活也是很正常的事。真正的问题在于——生活水平不断向上调整后，我们反而会开始被生活给绑架。以前一个月只需要5千，现在变成2万；以前有了10万存款可以1-2年不工作，现在2-3个月没收入就开始紧张。表面上看起来确实越来越成功，实际上自由度反而下降了不少，变成了金钱的奴隶。财务自由不是赚到某个数字后突然发生的事情，而是一种需要长期计划、按部就班去做好的人生规划。如果有一天我们决定退休，或者不想继续为了钱而奔波，或许可以参考明道的说法：未必要继续维持现有消费模式，尝试把消费降级。而且，消费降级不意味生活品质下降，例如本来是开奔驰，现在只开国产，但同样不阻碍你用相同的时间抵达目的地，反而可以重新掌握我们的人生，不再做金钱的奴隶。真正的自由，不是可以无限花钱，而是即使不工作，也不会因为钱而感到恐惧。虽说退休后财富不会自动越来越多，但当我们把花费大幅降低，累积的财富持续产生回报时，用不完的又继续存起来，自然可以增加未来的获利。那么，整个系统就会慢慢形成一个循环，生生不息。到了那个时候，才真正不用再做金钱的奴隶。所以，财务自由最大的秘密，不在于赚得有多快、财富累积了多少，而是我们每个月需要多少来决定。共勉。

4星期前

第一天 | 单亲妈妈的50万：供孩子读书，还是保自己退休？

如果只把这50万当成教育基金，结果不难想象：读书、花完、结束。之后若孩子依然无法谋生，两母女便只能一起等待他人接济，把命运交给运气。那天，跟团队成员聊起一位妈妈的理财需求。事情是这样的：她现在有50万令吉存款，虽然尚具备工作能力，但却面临人生最重要的选择题——这笔资金，应该留给孩子做教育基金，还是留给自己当退休金？放在普通家庭，这个问题已经不容易解答。而这位妈妈的情况，比一般人来得复杂。她是位单亲妈妈。孩子很聪明，学历也越来越高。她原本也认为，把钱花在孩子教育上没有关系，毕竟能帮助孩子建立谋生能力，身为父母，自然会感到欣慰。问题是，孩子患有忧郁症。一旦进入工作环境，她的孩子便会因压力而出现严重情绪问题，无法持续工作之余，还得看医生吃药，情况相对严峻。按逻辑推断，这名孩子未来未必具备稳定赚钱与维持收入的能力，而这50万，是她花了大半辈子积攒的储蓄，也是重要的退休依靠。真正让人害怕的，不是钱花完争议的部分来了。表面上，她是在盘算资金该如何分配，但天哥认为，她心里真正挂念的，其实是另一个更沉重的课题：万一有一天自己不在了，孩子怎么办？很多人可能会认为，与其一路供孩子读到高学历，未来却未必有能力养活自己，倒不如把钱直接留给孩子。听起来很合理，毕竟孩子已经面临困难，身为母亲，当然想尽可能多留一点资源给他。但天哥没有做出选择，反而问团队另一个问题：如果这50万全都投入孩子的教育基金，十年后用完了，那时候她们会如何？整个团队都沉默了。这不是一个舒服的问题，却是必须面对的现实。很多时候，我们在做财务决定时，容易被情感牵着走。孩子很重要，所以凡事应该以孩子为优先，我们当父母的辛苦一点，没关系的。问题在于，在资源不多的情况下，如此安排容易变成无意义消耗。比如这位妈妈的情况，孩子未来不一定能独立谋生，反而需要一个稳定的大人在背后支撑。如果她把所有资源一次性给出去，这跟“赌一把”没有区别，也等于将自己未来选择权一并交了出去。与其一次性给完，不如让钱持续长大其实，这个问题不应该是教育或退休的二选一，而是换个角度探讨。既然这位妈妈目前还有工作，那么能否把这50万资金，从一笔会花完的钱，转变为可持续运作的系统？ [vip_content_start] 如果只把这50万当成教育基金，结果不难想象：读书、花完、结束。之后若孩子依然无法谋生，两母女便只能一起等待他人接济，把命运交给运气。但如果趁着母亲还有工作能力，孩子学历也已不低之际，善用那笔50万，把它转化为长期资产，逐步产生稳定现金流，再多撑10至15年后才正式退休，那么这笔资金，很可能已经累积到一个相对更稳妥、也更可靠的位置。我们不应往“该留多少给孩子”思考，而是转变为“我怎样让这笔钱，在未来继续增值，从而靠利息养活我们。” 当然，投资有风险，不保证成功。只不过，她女儿学历那么高，且接近30岁，却还无法自给自足。这样看来，就算一路读到博士，改变现况的概率也不大，这跟把钱丢进大海没太大差别。知识固然无价，学习也从来不是错误的选择，但这一切，终究还是应建立在有能力负担的前提之上。这位母亲的情况并不属于这一类。若继续不计代价地供孩子念书，多年后孩子却依然无法适应职场，那么两人的处境，很可能只会比现在更加艰难。何苦呢？反过来，若把这50万放在一个相对稳健、长期运作的资产组合，即使回报不算激进，只要能够持续产生收益，并将收益再投入，随着时间慢慢复利，未来这笔资金的规模只会越来越大，她们的选择权自然就变得更多。与其把钱变成孩子的知识，然后一起挨饿，倒不如用收益让两者都有口饭吃。人生最重要的复利，是“还有能力撑下去” 这个问题的关键，不是爱不爱孩子，而是用什么方法去爱她。很多人可能会觉得，这样的选择会不会太理性了一点，甚至残忍？天哥反而觉得，这是更长远的负责。真正的责任，不是一次性给出所有资源，而是让自己在未来仍然有能力持续提供支持。先确保自己的基本保障和长期现金流能力，再根据情况灵活调动资金，会是更好的选择。可能是理性了些，但作为旁观者，天哥自然会如此选择。对或错，天哥也不敢确定，毕竟人生的交叉路，从来没有人能真正说清，谁对、谁又错。人生中的许多选择，不是非黑即白的，中间还有许多层次的灰，只是如何选出最适合自己的那一种颜色而已。来到投资世界，天哥时常都在讲复利。但在人生里，其实也有一种复利，名为“持续的能力”。上述选择，留给孩子的不只是钱，而是一个在未来二三十年，依然有能力为他撑起一片天的人。只要人和资金还在，路就能走得更远，何必孤注一掷“赌一铺”呢？你说是吗？

1月前

上班第一天如透明人？男子吁职场多点温度少点冷漠

入职第一天，你是被热情的团队包围，还是成了办公室里的“透明人”？一名本地男子日前在社交平台Threads发文，呼吁职场人士主动打破隔阂，以简单的问候协助新员工缓解入职焦虑，为办公环境注入温情。

2月前

第一天 | 100万真的够我们退休？

理财的核心，从来都不是存多少，而是有多少时间，让你的钱去复利。时间，才是理财世界最关键的变量。

2月前

第一天 | 不是不公不存在，是还没轮到你

当有一天不公降临到你身上时，或许已经没有人会站出来替你说话了。不是没人帮你，而是你曾经的选择，让这个世界变成了——没人可以帮任何人的模样。最近浏览社群媒体时，不禁让我想起一段在网络上反复被引用的经典文字——德国神学家马丁尼莫拉（Martin Niemöller）在二战后写下的忏悔诗《起初他们……》（First they came……）。这篇忏悔诗之所以历久不衰，是因为它不断提醒人们：当不公发生时，如果你选择沉默，甚至助纣为虐，最后火可能会烧到你的身上，而且那时已经没有人替你发声。诗中的文字是这样的：起初他们抓共产党人，我没有说话，因为我不是共产党人。当他们抓社会民主主义者，我没有说话，因为我不是社会民主主义者。接着他们抓工会成员，我没有说话，因为我不是工会成员。后来他们抓犹太人，我依然没有说话，因为我不是犹太人。最后他们来抓我时，再也没有人站起来为我说话了。为何会突然提起这样一个故事？主要是近期天哥在网络上看到一股奇怪的风气。明明政府做了一些令人费解的事情，只要用正常逻辑去看，就能发现方针存在明显问题。各领域的专业人士都发表了看法，也有不少民众参与讨论。各抒己见、理性交流，甚至补足专业人士的盲点，这本来是一个很好的风气。但若深入观察留言区，会发现不乏盲目支持某些领袖的言论，讨论逐渐变得情绪化、政治化，甚至出现“洗地”式发言，把明显存在的问题说成没问题，为了护航而护航。这也是为何天哥会忽然想起上述那段故事。其实，近期只要稍微留意，就不难发现一些值得警惕的问题。例如产托（REITs）领域的税务调整。 [vip_content_start] 由于产托是天哥主要收入来源之一，此次税务调整影响甚大，但咬一咬牙天哥还是愿意接受。毕竟多赚一点，就多缴些税嘛。问题在于，这个政策明显对产托市场不利。长期来看，高收入者、海外工作者，甚至外资，都可能因此对该领域减少兴趣。资金流动性收紧，供需关系失衡，未来股价上涨的压力只会更大。当然，对于没有投资的民众来说，可能会觉得产托涨跌，与我何干？接下来是更贴近民生的政策，例如政府近期将RON 95津贴从300公升降至200公升，还宣称90%的民众不受影响。先不论数据是否准确，若以天哥这种平日宅在家看股市、不太用车的人来看，似乎确实影响不大。但换个角度，那些用油较多的人，难道是无所事事地浪费汽油吗？从事销售工作的人群最需要这些津贴。他们同样纳税，也为经济创造价值。如果真要削减津贴，是否可以考虑通过整体价格机制，让全民共同承担，而不是集中影响那10%的人群？这样的设计，会否是出于政治考量，以尽量不影响票仓为目的？中间确实有点耐人寻味了。天哥希望这只是暂时性过渡措施，而非长期方向。此外，我们也看到柴油价格大幅上涨。政府似乎缺乏明确对策，价格多次上调，却没有清楚说明计算机制。国际油价是波动的，但每次调整都精准落在同一幅度，这样的定价逻辑，难免令人质疑。与此同时，当有专业人士提出意见时，网络上也出现不少冷嘲热讽，例如：“没钱开什么柴油车？买国产车不好吗？为什么要买皮卡车？” “你行你上”等等。这类言论其实没有建设性。因为问题没有影响到自己，就选择用情绪化语言回应，若这些话对问题毫无帮助，那“不说出来”反而更有价值。更讽刺的是，当一些人盲目支持某些领袖时，网友往往能翻出这些领袖在反对党时期的言论与当前政策对比，打脸执政者。这就带出一个值得深思的问题：当年那些说法，是不是为了选票而扭曲立场？如果不是，那是否意味着他们自己执政后也在重复，甚至加剧自己当初所批评的行为？很多人认为柴油价格与自己无关，甚至暗自庆幸。但如果认真了解柴油的用途，就会发现它与我们的日常生活密不可分。农产品运输、渔船作业、物流配送、工厂运作，甚至部分发电设备都依赖柴油。一旦这些成本全面上升，你觉得米、油、菜、肉的价格上调还会远吗？这些看似独立的政策，背后反映的其实是同一个问题——当影响尚未落到自己身上，大多数人都选择沉默，甚至将其合理化。可若多想一层——能源，几乎是所有产业的基础。一旦油价上涨，其带来的通胀效应往往是全面，且深远的。不过，作为普通百姓的天哥，其实也改变不了太多。能做的，不过是用手中的键盘，把自己认为正确的事情写出来。你可以不同意，但至少不要对受影响的人落井下石。当有一天不公降临到你身上时，或许已经没有人会站出来替你说话了。不是没人帮你，而是你曾经的选择，让这个世界变成了——没人可以帮任何人的模样。共勉之。

3月前

第一天 | 有人一辈子拼命赚钱，有人一辈子只求不亏

很多外行人都会以为，投资高手一定都是胆子特别大的人，其实正好相反。真正厉害的投资者，往往是很“怕死”的人前几天跟好友阿强吃饭时，他忽然问我一个问题：“如果你现在有15亿，还会不会去搞投资？” 我听完其实愣了一下。这个问题表面看似只是投资问题，但其实更像是人性问题。人一旦拥有这么多钱，就算只放在定存里收利息，也很难把钱花完，真的还会冒险投资吗？阿强的问题让我想起香港娱乐圈的一段小风波。网传邓兆尊将15亿现金放在银行收息，陈百祥被记者问到，两人到底谁更有钱。结果陈百祥笑指邓兆尊只是靠父荫，如果没有父母留下来的财富，则什么都不是；自己跟谭咏麟、曾志伟等艺人则不同，钱都是靠自己赚的。简单来说，就是他们有这个能力赚那么多的钱，而邓兆尊如果没有父亲留下的遗产，根本谁都不是。当然，这些打嘴炮的娱乐圈新闻，其实没有什么好留意的，但天哥作为投资界的理财达人，谈及钱和理财，确实会稍微比普通人多想一些。在很多人的印象里，邓兆尊就是最典型的躺赢型富二代，父亲是粤剧名伶邓永祥，当年留下了一笔可观的财富。据媒体报道，邓兆尊继承了约15亿港元的资产，这些年主要靠利息收入来生活。更有传闻说，这笔钱在几十年来不但没减少，反而慢慢利滚利滚到了约17亿。可能有人会觉得：“哎呀那么大笔钱，只是收息都不懂怎样花了，资产继续成长当然不奇怪吧！” 但如果我们换一个角度，也就是从理财角度来看，这个故事其实非常值得思考——它揭示了一个很多投资者不太愿意承认的事实——财富这件事，有时候不是看你赚多少，而是看你能不能守得住。创业容易守业难，很多企业家都面临“富不过三代”的命运，就算有一笔可观的财富，“守财”也不见得是件易事。我们回头看看邓兆尊。据媒体形容，这位富二代的生活非常规律，每天早起泡茶、偶尔客串拍戏、平时出行靠地铁，消费不奢侈。最有意思的是，他的理财习惯。这么多年来，邓兆尊始终保持一个简单的习惯—— [vip_content_start] 每月对账。收入多少，利息多少，生活开销多少，全部一笔一笔核对。很多人听完都会觉得不可思议，毕竟15亿身家，不是15万，哪还需要对账，随便花都花不完了，光是一天利息都有几万块！但，在投资理财的世界里，这种行为非常典型。因为真正长期稳定的投资者，大多数都有一个共同点——对风险非常敏感，也会把自己的每一笔资金看得很紧。正所谓“你爱你的钱，你的钱才会为你留下。” 很多外行人都会以为，投资高手一定都是胆子特别大的人，其实正好相反。真正厉害的投资者，往往是很“怕死”的人。天哥自己也常分享说，自己正是因为“怕死”，才能在股海里航船20多年，至今屹立不倒。天哥不是没有机会去冒险，而是天哥知道，投资不是赌博，不能为了将成功提速而“赌一铺”，不成功便成仁的。因为一旦遭遇重创，可能要花好多年才能弥补损失。所以天哥会本能地控制风险，反之很多散户一来股海，就因害怕错过机会而仓促乱买，甚至借贷来投资。这也是为什么很多散户都以亏损居多，他们不是输在投资，而是输在性格。我见过不少案例，有人意外赚了一笔大钱后，马上换豪车、买大屋、生活全面搞升级，然后加大杠杆，要更让财富快速增值。结果几年后市场忽然来个黑天鹅，现金流突然断掉，需要被迫低价卖资产，一朝回到解放前。这在理财世界里有个很著名的概念——财富量级和财富管理能力不匹配。如果我们没有管理大钱的能力，因为运气获得的钱，最终都会因能力不足而赔回去，甚至赔更多。反过来看邓兆尊的生活方式，其实非常简单，他的父亲晓得他能力不足，于是让他一辈子不要经商也不要赌博，那笔钱只能放在银行生利息。由于数额够大，所以光靠利息就足以让他的生活保持稳定，也不需要冒险突进，财富自然会慢慢累积。这听起来好像很容易，但现实中很少人能做到。因为人性都是喜欢刺激的——创业很刺激，投资很刺激，赌博更刺激。长期稳定的生活往往很无聊。就好像刘德华在《赌侠》里跟张家辉说的，“你更喜欢闷闷地赢，还是痛痛快快的输”是一样的道理。而很多人最大的错误，就是把投资当成娱乐。股价涨一点就兴奋，市场跌一点就恐慌，然后加大投资和杠杆，最后不是输给市场，而是输给自己的情绪。投资世界里有一句话，我一直觉得很有意思——赚钱的人很多，但是活到最后的人很少。很多人在牛市赚过钱，但下一次危机又全部吐回去。真正长期稳定的投资者，往往看起来都很普通。他们不追热点，不乱投资，也不轻易加杠杆，甚至看起来有点保守。但时间一拉长，这种人反而会成为最终赢家。回到阿强的问题——如果你有15亿，还会不会去投资？可能很多人会觉得，如果我有15亿，我也会安安稳稳过日子。但是，包括天哥在内的大部分人都没有机会继承15亿，故而没有选择权，只能按部就班地投资，靠自己将财富慢慢增长。其实，我们要搞懂的一点是：我们为什么要投资？如果是为了证明自己，那风险就会变得很大，很多人不是输在市场，而是输在自尊心，总觉得自己一定要比别人厉害。但在投资世界必须保持敬畏心，否则很容易被市场教训。其实投资和这个娱乐圈趣事存在一个共通点，就是投资其实也是这两种境界。第一种是拼命赚钱。第二种则是不让自己亏钱。前者看起来很精彩，但是后者却往往更难，因为赚再多的钱，如果因为一个错误而损失大半，基本上就是一朝回到解放前。但是，要长期不犯错，只能像邓兆尊那样直接不下场，否则不犯错本身也不是件易事。长期不犯错，需要的是纪律，但是人往往很难长期坚持做同样一件无聊事。所以，从某个角度来看，这位被很多人嘲笑最怂的富二代，也许反而做对了一件事。他很清楚自己不擅长什么，他也很听话的一辈子都不去碰。在投资世界里，这其实是一种非常高级的智慧。总的来说，投资最重要的能力是什么？不是预测市场，不是找到下一只十倍股，而是四个字——守住本金。只要本金还在，机会永远会再来。如果连本金都亏没了，再好的机会也与你无关。有些人一辈子拼命赚钱，但是最后失败了，有些人一辈子拼命不亏钱，结果财富反而增值了许多。在投资世界混久后，我们都会发现，市场往往更奖励第二种人。因为在投资这条路上，真正的赢家从来不是跑得最快的人，而是那个一直没有被淘汰的人。所以天哥能在股海漂浮廿余载的重点，其实就是十个字——保持不败，方可百战不殆。共勉。

3月前

第一天 | 乱世黄金，卖掉还是再等等？

很多人以为投资最重要的是预测未来，但真正成熟的投资者，其实更重视另一件事——管理不确定性。前几天吃晚饭时，太太忽然问天哥：“最近黄金的价格一直在上涨，你觉得是不是卖出的好时机？” 太太不是一个对金钱敏感的人，却开始留意国际金价，这让天哥颇为震惊。她之前还说想把两条旧金链卖掉，一条是款式已经过时，另一条则是钩子损坏了。但黄金这种东西，买入容易，卖出却不一定划算。钩子坏不坏，其实并不影响黄金本身的价值；反而拆下来卖，还得倒贴手工费和手续费。当时天哥只想着留点黄金保值，于是忽悠这个不懂投资的太太说金价不好，卖了不划算。不过，只要最近有在刷社媒，就不难看到战争的消息，自然而然也会看到黄金、油价创新高的新闻，相信糊涂的太太就是因此变成明白人的。中东局势不断升级，美国、以色列与伊朗之间的冲突越来越紧张，甚至一度影响到全球最重要的石油运输通道之一——霍尔木兹海峡，全球约20%的石油供应须经由该海域运输，如今拉响了风险讯号，市场自然敏感。结果就是——油价突然大涨，一度逼近120美元一桶（虽然同一天也大幅从高位震荡回落）；黄金作为传统的避险资产，价格也跟着水涨船高。问题来了：如果战争才刚开始，黄金还会继续涨吗？战争才刚开打，没有人知道会打多久；而当时黄金价格已经逼近每盎司5300，距离上一轮高点只差一步。从理论上说，战争往往会推高黄金，因为在动荡时期，资金往往会流向被视为“安全资产”的避风港。天哥和太太分析后，她还在犹豫，到底卖还是不卖？因为价位看似已达到历史最高点，天哥又说战争会推动黄金继续上涨，结果那颗球还是回到天哥脚下，太太则秉持着“有锅不背，有膊要斜”的心态。而天哥给太太的答案很简单：如果这个价位已经让你满意，其实就可以卖了。战争虽然会推动黄金上涨，但短期市场从来不会只看一个因素。利率、美元走势、资金流向，甚至市场情绪，都可能在短时间内改变价格方向。换句话说，逻辑是长期的，但价格是短期的。天哥继续说到，你也不是一次性把所有黄金卖掉，只是卖两条较旧的金链，而且谁知道战争打几久？也许你觉得战争会持续几个星期，结果两天后就忽然结束了？太太听了还是有点犹豫。毕竟那几条旧金链的重量不轻，加起来也有几十克；黄金要是再涨一点，差价动辄就是一两千令吉。对一个师奶仔来说，这已经算是一笔不小的数目。不过思前想后，她最终还是决定按当天的价格卖掉。卖掉黄金后的隔天，战争变得更加激烈，但黄金价格却出现回落。 [vip_content_start] 也许大家也会觉得奇怪，不过就天哥看来，短期价格的起落往往没有太多逻辑，有时甚至会与常理背道而驰，这在投资世界早已屡见不鲜。毕竟，逻辑影响的是长期方向，而非短期波动。几天后，黄金价格又慢慢上涨至每盎司5200左右，如果之后继续上涨，天哥又会觉得：哎呀，早知道等多几天再卖！马后炮是很容易的。毕竟黄金价格长期趋势向上，假以时日，5300终究还是可能被攻破。到了那时，天哥难免也会想：早知道当初再继续持有一阵子，现在就能卖到更好的价位。但投资世界很少有完美的交易，届时价格可能更美丽，但是卖出的性价比或许会更低。天哥和太太的故事，其实让我们可以把最近全球经济的变化，整理出一条相当清晰的逻辑链：战争 → 油价 → 通胀 → 利率 → 资产价格很多人觉得战争离自己很远，但它的影响往往很快就会出现在我们的生活里。只要中东局势紧张，油价就容易上涨；油价上涨后，运输成本、生产成本、物流成本都会跟着增加，所以首相才要突然跳出来说，我国的汽油供应保持稳定，价格暂时不提高等等，为的就是稳住民心。首相的话说得再漂亮，只要中东局势没有缓解，我们就会慢慢发现：机票变贵了，蔬菜也贵了，甚至食物价格也开始上涨。这些看似零碎的生活变化，背后往往都是能源价格在推动，而能源跟通胀又息息相关，一旦通胀重新抬头，各国央行就会陷入两难。如果通胀太高，央行就不敢轻易降息，甚至还要加息。利率一旦维持在高位，企业融资成本增加，资本市场自然会更加波动。科技股、房地产，甚至债券市场，都可能受到影响。表面上看，战争、油价和通胀，看似三种不同类型的新闻，但在经济世界里，它们是一条紧紧相连的链条。这也是为何每当全球出现地缘政治冲突，市场总会跟着大幅波动的原因。很多朋友都喜欢跑来问天哥，接下来会不会继续跌？虽然天哥老神在在，但是短期的价位走势，就好像天哥上述说的实例，根本没有人真的知道。长期逻辑正确，不代表短期一定赌对。即使是战争这种看似明确的事件，市场反应也常常出人意料。有时候战争让黄金上涨，有时候却因为利率预期变化而下跌。市场，永远是一个复杂的系统。回头看太太那几条金链，其实并不是一个多大的投资决策，但它却不断提醒我们一件事：很多人以为投资最重要的是预测未来，但真正成熟的投资者，其实更重视另一件事——管理不确定性。如果一项资产的价格已经让你满意，套利永远不会错。无法以最高的价格卖出，不代表我们判断错误，只是当下这样做，性价比可能较高。在投资世界里，真正决定长期结果的，从来不是一次交易，而是你能不能在充满不确定的环境里保持理性，并在市场中长期获利。投资最大的错觉，就是以为自己必须预测世界，但真正赚钱的人，其实只是学会在不确定里做决定，并坚持走下去。共勉。

3月前

第一天 | 从红包钱看见一个家庭的财富差距

小钱练习的是自制力，只有掌握了，拥有大钱时才能稳得住。今天连一笔红包都管不好，明天薪水翻倍，也只会把问题放大。新年后，我在家里做了一个小小的观察。同样是拿到红包钱，四个人，四种反应。没有刻意安排，也没有任何引导，就是最自然的金钱行为展现。偏偏，这些最自然的反应，才是最真实的人性写照。老妈是第一种。她平时几乎不花钱。饮食与居住方面的消费由天哥承担，日常生活简单得很。手上有点零用钱时，顶多买博彩当娱乐。每个月基本月月清，不过她没有后顾之忧，毕竟没钱就不买而已嘛，日子也是照常过。新年拿到红包后，她第一件事不是存起来，而是开始请孙子们吃这个喝那个。孙子们也特别醒目，知道奶奶有钱了，于是变得更黏她。她的经典台词是：“存着做么？我都没地方花，花不完也是拿去买博彩，不如拿去吃好料！” 这是一种典型的及时享乐型现金观。对她而言，钱的功能不是累积，而是转换成快乐。因为她没有负担，没有未来焦虑，所以她不需要通过储蓄来建立安全感。很多长辈都是这样。钱的功能是拿来换快乐，而不是用来规划未来。因为他们觉得自己已经活了大半辈子，似乎也没有什么非实现不可的目标了。这种想法本身没有对错，但问题在于——如果哪天真的有突发状况，身上又没有缓冲资金，到时就只能依赖别人。理财的第一个基础观念，不是赚钱，而是预备。有一句广泛流传的粤语俗语是这么说的：亲生仔不如近身钱。所以，有时候真的要多想一步。哪怕风险再小，也是风险；既然存在，就不得不防。大女儿是第二种。中学都快毕业了，平时一分钱不剩。奶茶、零食、各种小东西，钱在她身上仿佛就会自动蒸发。坦白说，我原本以为她拿到红包后会很快清空。结果出乎意料——她竟然全部存起来。天哥尝试怂恿她花钱，结果她精明得很，会对我说“不”。那一刻我才发现，很多人不是不会存钱，而是觉得数目少，存得没意义。毕竟每天拿个几块钱的零用钱，一不小心就很容易花掉，若真要几块几块地去累积，可能需要1-2个月才能有一笔可观的数目，这需要不小的恒心。但，当获得的数额突然变多时，比如红包、花红等，人就会珍惜。这就涉及理财的一个重要概念——大财起于小管，小漏毁于不察。理财的重要一课，是不要以为数目小就没意义，要理解积少成多的道理。以大女儿为例，若她能妥善管理平日的零用钱，累积下来的数目，绝对比一年一次的红包多得多。很多人存不到钱，不是因为收入太低，而是看不起每一笔小钱。正是这些“无关紧要”的花费，一点一滴累积起来，最后变成一笔自己都没察觉的大数目。第三种是小女儿，今年才六岁。以前外公外婆额外给零用钱，她买饮料零食总是大手大脚，很快花得精光。但最近开始变了。她会比较价格，会问哪个比较划算，不值得的就不买。我刻意让她自己做选择，不是教她省，而是教她思考和选择。理财教育，不是叫孩子什么都不买， [vip_content_start] 而是让他们学会：钱花出去之前，要想一想值不值得。当一个人开始懂得“性价比”这三个字，他的人生就已经进入另一个阶段。因为投资理财的本质，就是比较与选择。风险与回报的性价比、时间与收益的性价比、安全与增长的性价比——每一个决定，都是权衡之后的取舍。她六岁学会的东西，很多成年人到四十岁都还没学会。虽然她现在仍似懂非懂，但在金钱观上，她是最有前途的那一个。儿子则是另一种。傻乎乎的，对金钱没什么概念。每天沉浸在手机游戏里。之前奶奶给他零用钱，提醒他要去花，他就拿去学校买饮料。红包也是随便放在箱子里，若不是被鼓励，他甚至懒得去花。这是一种无感型金钱态度：没有规划，也没有目标。表面上看似不乱花，其实潜藏着更大的风险——因为他没有建立价值感，也没有建立规划意识。钱只是存在，却没有被思考。说来也好笑，在几个孩子里，他反而是最有钱的。过去的红包和零用钱几乎都没怎么花，全都交给母亲代为保管。至于是保管，还是变成母亲自己的零用钱，那就见仁见智了，哈哈。很多成年人也是这样：工资进来，自动扣款，剩多少不知道，钱都去了哪里也不清楚，只知道每个月钱总是不够。他们往往看似没怎么乱花钱，但无形中已经花掉了许多不必要的开支，而他们自己却毫无察觉。这，主要是因为缺乏对钱的主动管理意识。理财最怕的，不是花得多，而是无意识。毕竟花得多，起码还能有个谱，知道自己还有多少钱可用。可那些连自己有多少钱都不清楚的，才是真正危险的。看来，天哥还是得对这个接班人盯紧一点！同样一笔红包钱，其实已经把家庭里四种金钱习惯展现：第一种，没压力，想到就花。第二种，情绪决定存或花。第三种，懂得比较与选择。第四种，没有规划，只是随波逐流。你会发现，这跟收入高低没有关系，而是和习惯有关。同在一个家庭成长，拥有相近的资源与条件，却因为不同的金钱习惯，慢慢拉开了财富距离。很多人以为要等收入变多才开始理财。但真正的理财，是在金额还小的时候，就建立规则和纪律。小钱练习的是自制力，只有掌握了，拥有大钱时才能稳得住。今天连一笔红包都管不好，明天薪水翻倍，也只会把问题放大。家庭是最好的理财课堂。孩子的红包，其实也是大人的镜子。看到孩子的选择时，不妨问问自己：我的钱有没有规划？有没有备用金？有没有目标？有没有检视开支？理财不是复杂的公式，而是重复的习惯。很多人问我，理财从哪里开始？答案很简单——从下一笔钱开始。无论是红包、奖金，还是下个月的薪水。钱不会改变命运，习惯才会。而习惯，不是等有空才开始，而是今天就开始。毕竟成功者从来不拖延，行动者才会领先，与大家共勉。

4月前

第一天 | 情人节为浪漫买单，值得吗？

情人节的花、餐厅、礼物，几乎都存在明显的节日溢价，这是典型的高峰需求拉升价格的现象，本质上与股市因利好消息而引发的情绪溢价并无二致。不知不觉，一年一度的情人节又到了。街上的空气这时候都会感觉比较甜，商场的装饰开始泛红，餐厅推出限定双人套餐，花店的玫瑰价格悄悄翻倍。情人节这三个字，仿佛就自带通胀属性。说真的，这个日子的餐厅几乎都爆满。平日订位轻松，甚至可以直接Walk in的西餐厅，这一天都得特别提早订位。更现实的是，价位也会跟着节日升级。以天哥时常光顾的一家西餐厅为例，每逢特殊节日都会推出特别菜单，名字听起来浪漫，但是实际内容几乎和往常一模一样，唯价格比平时高出一截。食材大致相同，体验也差不多，唯一不同的只是日期。原来，我们还需要为日期买单。这让我想起一部旧电影——古天乐和梁咏琪主演的《恋情告急》。戏里的古天乐是那种孤寒缩骨型的男友形象，情节既搞笑又真实，女主看到他把手藏在身后，还以为准备了花或巧克力制造惊喜，结果他只买了一份报纸，还理直气壮地说，就算要买花也不是今天买啦，今天的花价是平时几倍，前世没贵过咩？花这种钱，不如拿来吃掉更划算，我已经订好桌子了。听到男主这么说，女友满心期待，以为订的是浪漫餐厅，结果只是廉价火锅，还要在门口徘徊多一段时间，等到晚上九点半才入场，因为是优惠时段更划算，问你搞笑不搞笑。而且看到朋友经过，还叫上人家当电灯泡，吃相既难看又不注意卫生，整个氛围瞬间瓦解。那一幕，其实是很多情侣之间价值观冲突的缩影。天哥认为，如果单看数目字，男主的计算确实没错。情人节的花、餐厅、礼物，几乎都存在明显的节日溢价，就是拿正牌砍菜头的销售。请宽恕天哥作为投资人，凡事都从投资的角度来看待：这是典型的高峰需求拉升价格的现象，本质上与股市因利好消息而引发的情绪溢价并无二致。当所有人集中在同一天消费，供求关系失衡下，同样的商品自然变贵，毕竟商家也懂如何最大化收益。为浪漫付费其实不是问题，问题是要讲性价比。如果某些餐厅真的有特别的节日主题体验，例如限定表演、专属布置、独特菜式，那溢价是对体验升级的定价，其实还是可以接受的。但如果一切都和往常一样，只是因为日期不同就多付了溢价，还要承受人潮拥挤、服务品质下降，那笔钱买到的就不是体验，而是受罪。真正想庆祝想浪漫，选周年纪念日或生日，在数目字来看，往往会是更好的做法。因为那不是全世界的公共节日，没有挤兑效应，没有价格集体上调，没有人头涌涌，体验往往更好，性价比也更高。投资讲究的是人弃我取的错峰布局，消费其实也是差不多。当然，追求仪式感的女生可能会觉得天哥太理性，要在留言处骂爆天哥了。但天哥还没说完。 [vip_content_start] 如果一个男人平时都孤寒缩骨，一年到头连一顿像样的晚餐都舍不得请，那么在特别节日大方一次，其实是加分的。因为那代表他愿意为你破例。但如果平日里已经有小惊喜、小安排，偶尔送花、偶尔吃饭、偶尔旅行，那么是否一定要在情人节这一天凑热闹？其实未必。天哥之前提过，花钱无非三种情况：需要、想要、和炫耀。如果是两个人都真心想要体验情人节，虽然不是“需要”，但是双方都“想要”，所以原则上没问题。但如果只是为了在社交媒体上打卡、为了不输人、为了证明自己有过节，“人有我就要有”的这种心态，本质上就更接近炫耀型消费了。要知道，炫耀型消费通常回报率最低，而且你别忘记，这是一个以一对多的比较游戏。无论你多精致，总有人更豪华。这是一场没有终点，也没有胜算的竞赛。每个人的收入水平确实不同，有人高，有人低。但无论收入多高，它终究都是一个有限的数额。如果没有做好理财规划，只是不断把钱投入消费，一旦收入出现波动，生活质量往往会迅速失衡。毕竟，从奢入俭难，这是人性。所以，如何在理财规划与浪漫花费之间取得平衡，本身就是一门智慧。浪漫可以有，仪式感也可以有，但前提是建立在稳固的财务基础之上。与其在某个节日一次性爆炸式地制造浪漫，却在未来面对婚礼筹备时捉襟见肘，连基本的礼金、婚纱照或酒席费用都需要四处筹措，不如把资源分配得更长远一些。真正让人安心的，从来不是某一天的高消费，而是未来可持续的稳定与保障。投资世界里，我们常说不要在市场最热的时候追高，因为那时买入的，往往是情绪溢价。情人节的消费其实也是同一个逻辑。当价格被情绪推高，你付出的成本，已经包含了大众的焦虑与攀比。真正稳定而健康的关系，像长期投资一样，不靠某一天的重仓，而是靠长期、稳定、持续的小投入。偶尔的仪式感，是锦上添花，而不是年度KPI。对天哥来说，浪漫不是问题，问题是你为浪漫付出了多少溢价，以及那笔溢价是否真的换来你们之间的情感增值。如果答案是肯定的，那就值得。如果只是为了大家都这样，那就和在牛市顶峰追高一样，那么热闹过后，冷静下来时你就会发现，原来可以更聪明一点。情人节怎么过，其实没有标准答案。只是别忘了，无论是投资还是爱情，真正长期有效的，从来都不是某一天的高调，而是日常里的稳定与用心。这，才是天哥常说的——复利。共勉之。

4月前

第一天 | 一场电费纠纷的风险课

当制度运作对个人不利时，情绪是无法解决问题的，靠流程与证据，反而更有胜算。有些风险，不在账本里，也不在计划中。可一旦发生，对家庭带来冲击，并不亚于一次突如其来的重大变故。近日在网络上看到一则真实经历，某住户因电表被指存在问题，遭电力公司一次性追讨长达五年的电费。事件在社交媒体上引发大量情绪性讨论，但若冷静拆解，这其实是一堂非常典型、也极具现实意义的风险管理课。这不是情绪事件，而是制度事件，是任何人都可能遇到的风险。很多人看到这类新闻时，第一反应往往是愤怒，第二反应是庆幸事情没有发生在自己身上。但必须坦白说，只要符合以下任一条件，这类风险就与你的距离就不遥远，例如：家中用电年限较长；曾经更换过电表；从未认真思考过，一旦出现争议，自己该如何自保。我们与当事人之间，往往只差一封通知信。那么，天哥怎么看呢？我们得先明白，电力公司的逻辑是否成立。目前来看，对方的说法并不复杂：电表出现异常，导致过去电费被低估，因此需要追溯补收。听起来似乎合情合理，但只要稍微用投资人的思维推敲，就会发现这套逻辑并不稳固。首先，必须厘清一个基本事实，电表属于电力公司的资产，而非用户所有。安装、封印、检测与更换，均由相关单位负责，这些全都是电力公司得责任，用户依法既无权也不应接触电表。在这种前提下，若设备本身出现问题，责任归属并不能轻易转嫁给用户，除非能明确证明存在人为干扰或非法行为。其次，是追溯年限的问题。在公用事业与消费者纠纷中，一项普遍遵循的原则是，除非涉及欺诈或非法行为，否则收费追溯应具合理期限。设备老化、系统误差或管理疏失，属于营运风险，本不应由消费者无限期承担。从过往案例与监管实践来看，合理的追溯期多集中在数个月至两年之间，一次性追讨五年，本身就具有高度争议性。第三，也是最关键的一点，在于 [vip_content_start] 数据的前后对比。如果旧电表确实存在低估用电的情况，那么在更换为新电表后，用电记录理应上升，或至少保持相近水平。然而在案件中，却出现账单下降的情况，这在逻辑上直接削弱了原有指控的可信度。反而看起来像电力公司之前多收了钱，应该退回给受害人呢。面对争议，真正重要的不是情绪就好比投资，我常提醒身边的朋友和读者，风险管理并不只存在于资产配置之中，它同样存在于日常生活。当制度运作对个人不利时，情绪是无法解决问题的，靠流程与证据，反而更有胜算。若类似情况发生在自己身上，那么我们该如何处理呢？最重要的，是处理顺序。首先，这类纠纷并非刑事案件，报警通常无法产生实质帮助。其次，任何反对立场都应透过书面形式明确表达，包括不承认相关金额，并要求对方提供检测报告、计算依据及法律基础。口头抗议无法留下记录，白纸黑字才具保护作用，所以尽可能都以书面交涉，不要回避，也不要拖延，直接以电邮回复并留下往来纪录，这些都会在将来的审判中带来实际帮助。更重要的是，公用事业单位并非最终裁决者，其运作受监管机构约束。将争议提交至监管单位审视，往往比与前线人员反复争执更有效率，也更符合制度设计的初衷。就好比上述案例，受害人指出，柜台人员直接以无礼态度回应，甚至抛出“法庭见”等带有威吓意味的说法，但事实上，也轮不到那位柜台人员作主。所谓的法庭追讨，更多是给普通人施加心理压力，毕竟他们知道，大部分人都怕麻烦，所以若数目落在可负担的范围内，多数人更倾向于私下解决。惟即便真正进入司法程序，举证责任、成本与社会观感，都是相关单位必须慎重考量的因素，毕竟社会舆论普遍还是倾向于普通人，而非大财团。从投资角度看，这是一堂生活课。表面上，这是一起电费纠纷；本质上，它提醒我们三件事。第一，制度型风险真实存在，而且并不罕见。第二，不理解规则的人，往往最容易在规则之下吃亏。第三，冷静、流程与证据，始终比情绪更有价值。市场教我们如何争取回报，现实则不断提醒我们，如何避免在制度中被动承受不必要的损失。钱，该给的，我们不会少给；不合理的账，一次都不能乱认。在投资中如此，在生活中亦然。真正成熟的投资人，不是只会在市场里赚钱，而是懂得在制度面前，不轻易把自己的权益交出去。共勉之。

5月前

第一天 | 别把人生，押在马斯克的未来想象上

关注科技趋势是必要的，但把人生押在预测上，从来都不是聪明的投资策略。近日，特斯拉执行长马斯克的一句话在市场上引起不少讨论。他表示，若他对未来的预测成真，为退休而存钱这件事，可能会变得毫无意义。这句话听起来颇为震撼，也难免让人产生疑问：是不是意味着，我们从现在开始就不需要为退休做准备了？死党阿强看到相关言论后显得相当兴奋，随即与天哥分享他的看法。他主张应该更踊跃地去享乐，因为首富所言即便有偏差，容错空间也不至于太大，并想征求天哥的看法。其实就天哥看来，阿强就是典型的卸膊心态——借由他人的权威或意见来强化自身判断，哪怕将来出错了，也有个宣泄口、推卸责任的对象，而不是自己的问题。天哥的答案恐怕要让他失望了。对天哥来说，答案是否定的，而且这个误解的代价可能不小。判断趋势，必须放在整体大方向中审视，而不是仅凭一句话断章取义。马斯克这番话，谈的并非个人理财，而是一种极端的未来假设。他设想的是一个高度自动化的世界，人工智能与机器人全面取代人类劳动，生产成本大幅下降，社会物质极度丰富。在制度完善的前提下，即使每个人不工作，也能获得基本生活所需。在这样的情境下，为了退休而存钱的概念，才有可能被重新定义。问题在于，这并不是现实，只是对未来的推演。科技发展确实已进入高速演进阶段，但历史一再证明，我们仍需关注制度与社会结构的演变，因为这些问题总是落后于科技。即使人工智能带来生产力的巨大飞跃，如何分配成果、如何保障普通人的生活安全等问题，往往需要更长时间才能形成共识，更不用说真正落地执行。更现实的一点是，技术进步从来不等于普通人自动受益。过往的经验告诉我们，新技术带来的红利，往往优先流向资本与资产的拥有者，而普通劳动者面对的，反而可能是人工智能出现后导致的收入不稳定、职业被取代等压力。在这种环境下，没有储蓄与资产缓冲的人，风险只会更大，而不是更小。不少人会把马斯克的说法与全民基本收入等制度安排关联。必须诚实地说，这类制度在全球仍处于实验与讨论阶段，涉及财政、税制与社会共识的问题极其复杂，距离可以安心依赖还有相当距离。把个人退休安全完全寄托在尚未成熟的制度构想上，本身就是一种高风险选择。从另一个角度看，现实趋势反而更值得警惕。 [vip_content_start] 医疗进步让人类寿命不断延长，通货膨胀长期存在，生活与医疗成本持续上升，这意味着，人们退休后的时间变得更长、需要的资源更多。在这样的背景下，不为退休做准备并非轻松，而是把压力推迟到未来某一天集中爆发。一个常被忽略但极具说服力的事实是，马斯克本人从未停止创造与累积资产。他在谈论存钱可能失去意义的同时，依然全力布局企业、技术与资本。不晓得你们有没有留意到一则新闻，马斯克日前获得了10年领取一兆美元的薪酬方案，平均每天有2.75亿美元收入，这恰恰说明，其言论更多是一种宏观层面的思考，而不是给普通人日常生活的行动指引。要知道，人家一天的收入，是我们普通人一辈子都赚不到的天文数字。曾经听过一个说法，只要我们的财富超过一亿，那个“1”后面的数字其实只是符号——因为已经花不完了。马云也曾经说过“钱是世界上最容易得到的东西”，我们不能因为这样一句话，就以为钱会从天上掉下来，而不做任何努力。如果说马斯克的这番言论对我们有什么启发，那方向其实正好相反：未来的不确定性越高，个人越需要保有财务上的主动权。不要只依赖单一收入，也不要把晚年完全交给制度或他人。越早建立储蓄、资产与现金流，未来的选择空间就越大。我们本来就该自己掌握决定权，而不是像羊圈里的羊那般任人摆布，生杀大权也完全握在他人手上。马斯克讨论的是未来世界可能长成什么样，而我们面对的，是今天如何安身立命。在那个高度自动化、人人无忧的世界真正到来之前，普通人能依靠的，仍然只有自己一点一滴建立起来的财务基础。关注科技趋势是必要的，但把人生押在预测上，从来都不是聪明的投资策略。对大多数人而言，持续存钱、理性投资、提早规划退休，依然是最稳妥、也最现实的选择。所以天哥要跟死党阿强说：如果你真的因为马斯克的一句话而甘愿赌一把，把自己将来的命运双手奉上，那天哥只能祝你好运了。

5月前

第一天 |《寻秦记》不只是电影，而是一代人的记忆

原来，有些情怀，过了这么多年，依然有人愿意为它留出时间。不知不觉，在一年将尽、新一年将启的时间点，《寻秦记》再次被提起。从一开始的谣言要出电影版，到后来又疫情又各种变数，断断续续的新闻和花絮，其实从来都没有真正停过。如果你问我，为什么会一直期待这部只听楼梯响、不见人下来的电影，答案并不复杂，因为它从来不只是一部电影。对许多 8、90 后来说，这是一段很难被取代的集体记忆。那是港剧最辉煌的年代，是我们第一次接触“穿越”这个概念，也是很多人放学后、下班后守在电视机前的日子。电影版的出现，与其说是一套续集，不如说是一场迟到了二十多年的交代。所以，当我知道这部电影在马来西亚定档 12 月 31 日上映时，天哥几乎没有犹豫，就买了最早的一场电影票。现在回头看，这个时间点其实很刚好。急迫当然是原因之一，但更现实的理由是，早于 12 点的戏票有 offer，更有性价比。毕竟天哥的工作时间向来浮动，这样安排，也算是替自己省下一点成本。虽然当天是工作日，本以为可以像平时那样几乎包场看电影，结果却发现，不止热门时段的座位相当紧张，连平时没什么人的早场，也开始密密麻麻坐满了人。那一刻，天哥心里浮现的并不是这部电影会不会卖座，而是另一个更有意思的问题：原来，有些情怀，过了这么多年，依然有人愿意为它留出时间。如果你经历过港剧的黄金年代，大概都会明白，这套剧对很多人来说，并不只是一部戏或者娱乐那么简单。那是放学回家等着家人租录影带回来，一家人晚饭时一起守在电视前，连续剧捞饭的日子。而且这部剧也不是纯古装，当时甚至可以算是天哥第一次接触“穿越”这个概念的震撼。特殊之处在于，其他人说的是文言对白，主角古天乐却是现代人的语言，这种处理，在当年绝对是超前了十多年的想象。天哥一直觉得，《寻秦记》也是很多人记忆里，港剧最有想象力、最敢玩的作品之一。所以这次的电影版，与其说是新作品，不如说更像一次迟到多年的回头确认。不是确认它拍得有多好，而是确认，在时间不断往前走的过程中，这段记忆，原来还在。很多人会觉得奇怪：工作日、非大片、情怀作品，为什么还能坐满？如果从消费者的角度来看，其实并不难理解。 [vip_content_start] 这一群买票的人，买的不是电影本身，而是“第一时间”。第一天、第一轮、第一批参与的人，心理上得到的是一种参与感，而不是性价比。这类消费，很少计算值不值得。更多是一种“不想缺席”“不想执输”的心态。当然，市场终究是市场。情怀可以制造短期热闹，却未必能支撑长期热度。尤其在马来西亚这样的市场，观众结构本就有限。真正与这部作品有强烈连接的，是特定年代的一群人。年轻观众未必有足够的情感基础，而年纪稍长的观众，也不会频繁重刷。所以，这类作品在大马的轨迹往往很清楚：开局热闹、讨论集中，如果社媒没有引爆持续话题，后续大概率会回归平静，就看热度能维持多久而已。这并不是失败，而是情怀经济本来的样子。那为什么天哥还是这么急着走进戏院？因为人从来不是只为划算而消费。有些花费，是为了完成一个心愿；有些体验，是为了替记忆画一个句号。对很多人来说，这正是这样的一次机会。它可能不会成为年度现象，但它确实让一群人，在某一天，心甘情愿走进戏院。这部电影在大马能热多久，其实并不重要。重要的是，在上映的那几天，它确实让一代观众再次聚在一起，哪怕只是安静地坐在黑暗的戏院里，看一段熟悉又陌生的故事。市场会降温，讨论会散去，但对这场电影的期待，是真实存在过的。天哥时常说，市场看的是数字，但人生，从来不只是一张报表。这一次，天哥选择买最早的票，也算是满足了这几年的期待，把开始了的东西完成了。热度会退场，戏院会空出来，生活继续往前走。新的一年，也还是如此。而那一代观众，至少在这一晚，选择为自己的记忆买单。对天哥来说，这已经足够了。共勉。

6月前

第一天 | 中了一百万，你会怎么领？

从行为金融学看，一次性暴富向来不是祝福，而是一场测试。历史已经无数次证明，突然拥有巨额资金的人，更容易犯下三种错误：过度消费、错误投资、被关系消耗。今年7月，一位20岁的加拿大年轻人Brenda Aubin-Vega赢得了一项终身奖励型彩票，这件事因近期被人带到社媒上讨论而为人所知。 Brenda面对的选择并不复杂：要么一次性领取100万加元；要么选择终身每周 1,000加元的固定收入，约等于每年52,000加元，直到她不在人世为止。结果，她选择了后者。消息一出，市场反应几乎一面倒：太保守了吧？年轻人不该这么选吧？这是理财效率的失败！站在真正长期理财的角度，这件事，其实比表面复杂得多。稳定现金流，是最被低估的财富结构支持Brenda的人认为，这不是一个赚得最多的选择，而是一个极度理性，甚至超龄成熟的决定。从现金流角度看，她等于为自己锁定了一份终身、无风险、不可被剥夺的基础收入。对一个20岁，人生尚未定型的年轻人来说，这意味着什么？意味着她这一生，无论职业顺逆、经济起伏、投资成败，都不会跌回零点。天哥必须强调一句：在现实世界里，大多数人的财务失败，不是因为赚得不够，而是因为在错误的时间被迫清仓人生。这笔终身收入，正是避免人生被清仓的安全垫。她做的，其实是一道反人性决定。从行为金融学看，一次性暴富向来不是祝福，而是一场测试。历史已经无数次证明，突然拥有巨额资金的人，更容易犯下三种错误：过度消费、错误投资、被关系消耗。 Brenda的选择，等于主动给自己加上一道无法一次性犯大错的防火墙。她不是不懂钱的价值，而是清楚地知道：控制钱，比拥有钱更难。在这一点上，她的选择，远比许多成年投资者清醒；但从理财效率看，她确实亏了。怎么说呢？ [vip_content_start] 从纯理财计算看，一次性100万加元，只要长期做到年化收益率5%至6%，就能产生接近甚至超过52,000加元的年现金流，而且本金仍然存在。更重要的是，时间站在年轻人那一边。 20岁拥有100 万，意味着什么？ Brenda才20岁，她的人生可以有无限变数。无论是投资、进修，亦或经商，都有很多方向。而终身年金1000加元的选择，本质上是用确定性换掉了上行空间。从这个角度看，她的确放弃了一条可能走得更远的路。然后还有一点不能回避的问题——通胀，是这类选择的隐形杀手。今天的52,000加元，与20年、30年后的52,000加元，购买力完全不同。就好比30年前，52,000令吉，可以在雪州八打灵再也购买单层排屋；30年后的今天，连头期款都不足以支付。如果这笔终身收入没有与通胀挂钩，那么它的真实价值必然会在时间流逝中被慢慢侵蚀。这也是为什么，站在纯资产配置角度，如果真的有选择权，天哥不会轻易推荐年轻人锁死终身固定收入。问题不在聪明与否，而在是否看清说到这里，天哥必须清楚表态，如果你问：这是不是最有效率的理财选择？天哥的回答是：不。但如果你问我：这是一个会把人生搞砸的选择吗？天哥的答案是：恰恰相反。 Brenda的选择，本质上只有一句话，她选择了一条极难失败的人生路径。她牺牲了速度，换来了稳定；放弃了爆发力，买下了底线；不追求赢最多，只确保输不了。在多年的理财观察里，天哥看过太多人，败给的不是市场，而是自己。也见过太多人的人生在一次错误但自信的决定中被彻底改写。理财，从来不是选看起来最聪明的方案，而是选一个最适合自己的方向。能让你赢很多的选择，未必适合所有人。但让你活得久、站得稳的选择，往往最被低估，也更多人合适。投资，本来就是个10人入场，9人无功而返的游戏，那么Brenda的选择，反而适合大部分人。若真的要选一次性领完100万，还是得确保自己真的能管理好财务才行。不过，最关键的一点就是……虽然马来西亚的博彩也有这个功能，但大家还是早点洗洗睡吧……明天还要上班呢…… 与其期待中Jackpot，倒不如脚踏实地，一步一脚印走好自己的理财路。共勉之。

6月前

第一天 | Perodua QV-E：8万令吉背后，电池租赁的真实成本

QV-E的问世，标志着马来西亚电动车市场真正开启大众化元年。然而，它也提醒所有消费者，每一种便宜，背后都有结构性的设计。做决定前，还是得算清总账，这才是真正的理性消费。根据2026年财政预算案，政府将不再延长全进口电动车的进口税与消费税豁免。2026年1月1日起，特斯拉（Tesla）、比亚迪（BYD）进口版、Smart 等纯进口车型的价格预计将显著上涨。目前，所有进口车商都在疯狂清库存，引发了史诗级降价潮。但多数消费者依然抱持着同一个疑问：电动车到底够便宜了吗？过去数年来，大马第二国产车（Perodua）一直保持沉默，直到近期才正式发布旗下首款自主研发的电动车—— Quest for Visionary Electric（QV-E）。这款车的出现，不只是一场产品发布，更像是为市场指了一个全新的方向。它打破了传统买车＝包电池的固定模式，反其道而行，推出了业内首个国产版车电分离方案，也就是 Battery-as-a-Service（BaaS）电池租赁制度。这个模式，让所有人都不得不重新审视电动车的价值结构。 8万令吉看起来便宜，背后逻辑更关键 Perodua QV-E的售价是8万令吉，不含电池。电池不卖给你，而是以租赁方式提供，合约期9年，每月租金275令吉，连同SST约为297令吉。这笔费用无需另外缴付，而是直接打包进汽车贷款，方便用户每个月供款时一并处理。表面上，这让QV-E成为大马市场上首付门槛最低、动力超过200匹的电动车。对许多人而言，电动车似乎不再难以负担。但真正的重点在于，Perodua并非要把车卖便宜，而是用航空公司拆票价的模式，把原本属于电池的成本剥离出去，让价格看起来轻盈，同时保住电池利润与长期服务收入。这是商业模式上的重大转变，其用意非常清晰：降低用户进入门槛，同时创造持续性现金流。关于电动车，许多消费者最担心的，是电池损坏后可能得花个2至3万令吉替换。Perodua通过BaaS模式，把电池责任全数扛在下，只要你在租赁合约期间，电池便享有终身保修、不限里程。九年到期后，电池则归车主所有，不再需要付费。这一点非常关键。因为电动车最大的不确定性，就是电池衰减，直接影响二手价值。终身保修基本解决了这方面的疑虑，也意味着未来二手QV-E的市场价格会比同级车型更稳定。这正是Perodua的强项，用本土化、务实的方式处理消费者最敏感的部分。不过，购买一辆QV-E真的只需要8万令吉吗？ [vip_content_start] 若将8万令吉分期九年，加上利息，每月供款大约介于900令吉，而电池每月租金也需要300令吉。虽然名义上是“租”，但是实际上跟直接买没有太大分别，好处是多了保修而已。而且根据最新的新闻报导，这个电池租赁服务协议，还有一点需要注意：如果欠款期进入第三个月，公司也可能会终止协议，并且暂停车子的电池性能担保资格。所以，就是换个形式供车而已。假设把多出来的300令吉视为“买车供款”，理论上可买到一辆约 2.5万至3万令吉的车了。变相来说，Perodua只是将概念转换，让车子看起来只有8万，但仔细算下来，QV-E也是一辆要价6位数的电动车了。虽然天哥不太熟悉电动车市场，但天哥搜索后发现，市场上的入门电动车，例如哪吒（Neta）V-II、比亚迪“海豚”等，马力都集中在90匹上下。而QV-E的规格却直接拉高到201匹马力、285 牛顿米扭力，惟这个数字蛮接近Proton e.MAS 7，不过成本算下来，价格其实也和e.MAS 7差不多了。这象征什么？Perodua明显知道本地消费者的习惯，车可以朴素，但动力不能弱。过去Myvi一直被称为大马飞行器，不是没有原因。如今，QV-E虽然是用了一点销售技巧，但马力方面仍然领先不少对手，依然具备一定竞争力。毕竟它的优势非常明显：动力强、续航长、首付低、维修网点最多、电池终身保修（租聘期）等。但它的争议点也非常清晰，例如长期成本比你想象中更高，算上电池概跟e.MAS差不多了。换句话说，Perodua并没有把车的价格压低，只是把账分开来，让消费者觉得便宜，其商业逻辑与亚航机票如出一辙：票价低，但行李、座位、餐饮另算。因此，消费者必须提高财务意识，不能光看车价，更应该要看总成本。还有一点值得注意，9年合约灵活度不高，如果我们计划五年后就将其卖出，新买家必须接受剩余的电池租赁合约。理论上Perodua提供回购计划，但市场实际传导仍需要时间观察。还有一点就是，为了让车辆售价压在8万令吉以内，QV-E的内饰质感无法与其他竞争对手相比，偏实用为主。对于在意科技感、质感或设计的人来说，QV-E的内在或许不能提供惊喜。话说回来，QV-E最大的意义，在于它不是奢侈品，而是让更多普通人首次能够触碰电动车的价格点。过去电动车在大马始终停留在中高端，消费者大多认为，电动车不是贵，就是麻烦。如今Perodua算是另辟捷径，解决了大部分的痛点。车价降低，让年轻人也能上车；电池不用担心，由品牌负全责。Perodua的策略像极了当年Myvi打出的市场破口，让曾经昂贵、遥远的东西，突然变得普及。 QV-E的问世，标志着马来西亚电动车市场真正开启大众化元年。它打破传统定价方式，把原来沉重的电池成本拆开，让更多家庭第一次有能力考虑电动车。然而，它也提醒所有消费者，每一种便宜，背后都有结构性的设计。做决定前，还是得算清总账，这才是真正的理性消费。而天哥会不会对这辆车动心？说真的，比起玩车，天哥更喜欢投资股票。只不过汽车科技日新月异，所以天哥向来都避开汽车公司的投资，只能说不关我事了。天哥还是更喜欢汽油车，只要能从一个地点到达另一个地点，汽油车也没什么不妥，加上大马汽油有津贴，所以天哥不太有动力换电动车。不换不代表不看、不研究，只是天哥的研究重点更多在数字上，而非汽车本身。共勉之。相关新闻: Perodua首款电动车问世安华：彰显本地技术实力 Paul Tan汽车网：QV-E电池每月租赁费RM275 Perodua首款电动车QV-E亮相 8万即可入手电动车若欠电池租金2个月 Perodua有权“远程锁车”

6月前

第一天 | 买房容易卖房难大马房市残酷现实

手上有房的人，别以为卖掉很容易；准备买房的人，更要清楚：买入只是开始，卖出才是真正的考验。最近和一位老朋友聊天，他说，自己20多年前买的一间有地住宅（landed property）终于供完了，这些年也靠出租赚了一些收入。前阵子看到市场价差不多涨到60万令吉，他便想着将其脱手，把资金重新配置。结果呢？房子挂在交易市场大半年，无人问津。后来，他逐步把价格降至50万令吉，依然没能成交。老友感叹：“想卖都卖不到，真的很无奈。” 还有一位朋友在槟城置产，本来打算自住，但后来遇上经济不景气、资金链吃紧，在逼不得已的情况下，一度萌生“就算亏着卖也得套现”的念头。但现实更残酷，即使亏着卖，也没有买家出现。眼下，他也只能继续付着利息。为了撑过去，他把公司股份卖掉，套现了几十万。但是按照现在的走势，如果房子几年内还是卖不掉，光是利息就足以把这笔钱烧光，压力大到夜里都睡不好。从事基金顾问和职业投资人多年，天哥越来越清楚，大马的房子不是不值钱，而是“有价无市”。天哥手上也握有5至6家房地产，其中一家因距离太远而难以管理，所以天哥也想着把这个负担脱手。但状况也和老友们一样，即便降价也卖不掉。大家都说房子是最好的投资之一，但为什么会卖不掉呢？原因很现实，因为现在的买家更倾向买新房。一个很关键的问题。如果有人问你：“为什么我要买你的二手房？”，你会怎么回答？新的发展项目如雨后春笋，发展商为了抢客，推出的优惠一个比一个疯狂。免头期、低头期、免律师费、免费装修，甚至家具也包含进配套里，全都可以一起贷款。今时不如以往，现在的买家只需准备少量现金，就能拿到新屋钥匙。而二手房呢？以50万令吉的房子为例，头期10%意味买家至少得准备5万令吉现金，律师费、名义费再来个几千，基础的装修翻新也要3至5万令吉，一来二回所需的现金就十几万了，相比之下，二手房哪来的竞争力？如果从纯投资的角度来看，你觉得房产和产业投资信托（REIT），哪个更有优势？很多人喜欢说：“买房可以收租啊。” 但从投资角度，REIT远比买房划算。前者有 [vip_content_start] 专业团队管理、物业大多位于黄金地段、租金收入稳定、风险分散这些优势，而且无需你追租客，也不用自己付费装修和维修，一切都由公司账目处理。而自己买房出租，回报率有个4至5%就谢天谢地了，而且还得付管理费、门牌费、杂费等等。REIT的租金回报＋潜在资本增值，基本上是碾压房产投资的。所以不是不能买房，但我们真的要准备好资金，不能开玩笑。天哥看过最多的悲剧，都发生在资金算得太尽却还买房的朋友身上。他们没有后备金，每个月死撑着缴房贷，一旦失业、加息、家人生病、生意出问题，马上就得被迫卖房。偏偏，如今的二手房在市场中根本不受青睐，最后只能一路拖、一路亏，直到压垮最后一根稻草——破产。很多人可能不知道，房贷是造成马来西亚人破产的五大原因之一。买房真的需要很宽裕的现金流，如果资金还不稳，天哥建议先累积后备金（至少 6至12个月的房贷数额），再入市会更安全。回头看过去10年，房价其实已难再大幅升值，而关键原因在人民收入没有提升。房价跟人均收入，始终是捆绑在一起的。如果大家的薪水没有明显增长，就没有能力去买更贵的房子，没有购买力与成交量，房价自然不会往上升。卖房已经没有以前那么容易了，所以即便房价上升，也不是说想卖就卖得出去。此外，现在的年轻人更奉行“你只活一次（YOLO）”主义，与其被三十年房贷绑死，倒不如把钱花在当下。所以，不是房子不好，是时代变了。如今，仍然有很多人的思维停留在“房子永远会升值”。天哥其实是认同的，资产长期还是会有增值的可能，只不过房产不是彩票，更不是提款机。真正决定房价的，不是风水、不是开发商的brochure，而是大马整体经济，包括购买力是否提升、市场有无需求、薪水增长是否跟上房价等等。所以，手上有房的人，别以为卖掉很容易；准备买房的人，更要清楚：买入只是开始，卖出才是真正的考验。现在的大马房市，是一个谁现金流强，谁就安全的时代。没有足够后备金，就别轻易跳进去。不过，我们华人还是喜欢买房这个传统的，毕竟有瓦遮头嘛。如果负担得起，买来自住其实也问题不大，反正都没怎么打算想要卖出去。至于买来投资嘛，天哥一句话总结：我们要的是回报，不是压力；要的是睡得着，不是夜里的噩梦是烧钱。买房前，确保自己计算清楚，若对回报满意，且预留了足够空间，那么又有什么问题呢？只是，你真的得做好“将来比较难出售”心理准备。共勉之。

7月前

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