成立于2015年的燕窝公司——丰巢集团（ENEST,0467,创业板消费产品服务组），将在周三（15日）正式转至创业板。
该公司的主要业务是将未加工的毛燕窝加工成干净食用燕窝，然后大批量出口给主要位于中国的进口商、分销商和国有企业。
ADVERTISEMENT
公司设有2座海关总署（GACC）注册的加工设施，分别位于雪兰莪加影和黑风洞。
公司业务分成4大类别：第一，干净食用燕窝加工和销售，贡献62.9%总营收，涵括食用燕窝的分类、深度清洗、修整、干燥、热处理和包装贴标。
第二，食用燕窝贸易，占35.3%总营收，主要是未加工毛燕窝和干净食用燕窝的加工、贸易及代理服务。目前，该公司从全国各地大约940家注册燕屋采购未加工毛燕窝，并只面向国内市场客户交易。
第三，加工燕窝产品销售，包括下游即食增值产品如瓶装燕窝和保健饮料等，这项业务仅占0.8%总营收。
第四，经营健康和个人护肤零售店，涵盖保健食品、保健品、个人护理产品、检测试剂盒、口罩和轮椅的零售和商业分销，这类业务也只占总营收0.9%。
按区域来看，中国和大马是公司主要市场，分别占62.8%和36.4%，其他国家则包括澳洲、越南等。
| 普通会员 | VIP |
VVIP | |
|---|---|---|---|
| Newswire平台内容 | |||
| Newswire公开活动 | |||
| 礼品/优惠 | |||
| 会员文 | |||
| VIP文 | |||
| 特邀活动/特级优惠 | |||
| 电子报（全国11份地方版） | |||
| 报纸 | |||
上市后，该公司计划扩展下游瓶装业务。目前，公司的处理燕窝产品销售贡献不到1%，主要透过第三方外包伙伴生产，接下来该公司打算搬迁加影工厂，进一步向下游业务转型，发展自有品牌瓶装燕窝生产业务。
届时，该公司将设有一条专门生产瓶装燕窝和草本饮料的生产线，常年产能量最高可达30万瓶。随着公司推进转向全面掌控燕窝瓶装业务策略，预计瓶装生产线将在2029年第二季开始运作。
此外，该公司也计划扩大对中国的未加工毛燕窝直接出口业务，以及进一步出口更多干净食用燕窝。
2025财政年营业额按年增8.3%，至1亿5840万令吉，不过，股东应占核心净利只保持在800万令吉，与2024财政年持平，主要是承担更高融资成本。
展望未来，在这一系列发展计划带动之下，我们看好该公司3年盈利年均复合增长率（CAGR）将达到8.5%，核心盈利分别提高到840万令吉、930万令吉和1030万令吉。
风险方面，中国出口管制、疾病爆发、供应冲击、燕窝价格波动等，都是该公司面对的潜在风险。
综合以上考量，我们以2027财政年10倍本益比为准，将合理价定为16仙，比较该公司的发行价为13仙。
（马六甲证券）
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
