社论.全球通胀阴影下，大马准备好了吗

官方数据平稳，并不代表风险不存在。真正值得关注的是：如果全球通胀再次升温，大马能否承受新一轮输入型物价上涨的冲击？

通胀再度成为全球焦点

过去两年，全球主要国家银行普遍升息，以遏制疫情后爆发的通胀。包括美国5月15日交棒的联准会主席鲍尔，不惜下台也不愿降息。如今美国整体物价涨幅非但未从高峰回落，多个新的压力正在形成。以下是全球共同面对的难关。

其一，能源价格因战争走高：国际油价一直是通胀的重要推手，中东地区局势紧张，使市场弥漫着石油运输和供应安全的担忧。原油价格持续上升，运输、制造、农业和电力成本都会同步提高，通胀最终转嫁到消费者身上。

其二，全球供应链再次承压：虽然疫情影响消退，但霍尔木兹海峡航运风险、区域冲突、美国关税政策与贸易保护主义，令企业面对石油运输延误和关税造成成本上升多重困扰。

其三，劳动力成本持续上涨：发达国家的工资增长高于疫情前水平。企业为了维持利润，便将成本转嫁给消费者，形成“工资—物价螺旋”。

其四，贸易壁垒：大国竞争导致关税、出口管制与技术限制增多，全球资源配置效率下降，商品价格上扬，最后遭殃的还是消费者。

再来就是“停滞性通胀”带来最棘手的经济困境。

历史上只出现过一次停滞性通货膨胀，是在1973-75年发生，经济学家认为那次滞胀的两大成因，一是人为制造出来的石油短缺和通货膨胀，一是货币发行失控、价格机制失调，和今天的形势相比，有几分相似之处。 1970年代两次石油危机，欧美国家深陷停滞性通货膨胀，历经多年才摆脱困境。

大马不能掉以轻心

大马是典型的开放型经济体，进出口总额远高于GDP。国际市场任何风吹草动，都会迅速在国内蔓延。

首先是面对输入型通胀压力。我国高度依赖进口食品、工业原料、药品与设备。若国际价格上涨或令吉走弱，进口成本将明显增加。

再来就是企业利润空间受挤压。中小企业面对原料、工资、物流和融资成本同步上升，但未必能完全转嫁给消费者，盈利能力因此受压。

与此同时，就是家庭购买力下降。即使整体CPI温和，但只要工资增长追不上生活成本，民众仍会感到负担加重。例如政府考虑取消T20汽油补贴，就引发民众反对之声，显见生活压力遍及全民。

至于政府，面对财政压力扩大的困境。国际油价持续上涨，政府为维持燃油补贴必须投入更多资源，从150亿令吉飙升至580亿令吉，财政空间进一步被压缩。

今天，统计局公布的官方通胀不高，但人民为何感觉物价很贵？这是许多人共同的疑问。

原因在于消费者价格指数，衡量的是一篮子商品和服务的平均变化，而每个家庭的消费结构不同。

对中低收入群体而言，食品、交通、房租和教育占收入比重更高。只要这些项目上涨，即使整体CPI不高，也会明显感受压力。例如：外食价格上涨、医疗保险保费提高、学费和补习费用增加、房租走高、汽油与车辆维修费用增加。因此，“体感通胀”往往高于官方数字。

政府、企业与人民的策略

政府一直将强化针对性补贴挂在嘴边，亦即逐步减少普遍性补贴，将资源集中在真正需要援助的群体。但问题是被排除在补贴权益外的T20群体未必是富裕家庭，两口之家努力工作、诚实缴税，但平均每人月薪6500令吉，13000令吉就列入T20的富人群体，有失公允。

还有，我们再三呼吁的提高粮食自给能力，加强现代农业、冷链与仓储体系建设，但未见政府提出具体措施，官员只呼吁民众在自家院子种菜，匪夷所思。

推动能源多元化也是政府的责任，包括扩大太阳能与天然气应用，降低对进口燃料的依赖，但没有看到具体成果。包括提升公共交通效率也是龟速慢爬。

至于企业，不应期待成本压力自然消失，而应主动调整经营模式。包括推动自动化与数字化、分散供应来源、提高库存管理效率、重新检视产品组合、谨慎管理现金流，在不确定时代，现金流往往比利润更重要。

家庭应如何自保？精明消费以减少非必要支出、建立3至6个月紧急储备、降低高利息债务、审慎投资，避免追逐高风险回报、提升个人技能，增强收入能力。真正抵御通胀的最佳方式，是持续提高自己的生产力与竞争力。

大马目前尚未陷入高通胀，但全球风险已明显升温。表面上1.7%的通胀并不意味著高枕无忧。国际油价、汇率波动、供应链风险与财政约束，随时可能让国内物价压力升高。

在这个充满不确定性的时代，最重要的不是寄望风暴不会到来，而是提前做好准备。首先政府必须稳健施政，企业必须提升效率，家庭必须增强财务韧性。唯有如此，才能在全球通胀浪潮中守住民生稳定，并为下一阶段的发展奠定更坚实的基础。