瑞银财管：若特朗普6个月内未降关税  全球将面临经济下行

（香港7日讯）美国最新一轮关税举措使有效关税税率急升至25％，较大选前的2.5％大幅提高，已对全球市场与经济带来重大冲击。瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）指出，若特朗普政府未在未来3至6个月内积极措施调降关税，全球可能面临一场由政策引发的经济衰退情况。

瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）表示，随着市场持续关税措施的影响，股市重挫，债券和黄金上涨，美元兑大多数主要货币贬值。短期内有效关税率可能居高不下，如果特朗普在未来3到6个月内未采取积极措施降低关税，将可能进入下行情景，包括美国经济显著衰退和股市下跌。如果“极限施压”策略延伸到外交层面（伊朗和俄乌）和财政政策（延长美国减税），不确定性将会加剧。

然而，以3到6个月来看，瑞银财管CIO的基准情景是“随着来自于经济、政治和商业的压力增加，有效关税税率将逐渐降低。尽管如此，这仍意味着美国和全球增长或将大幅放缓，市场较长时间处于震荡局面”。

瑞银财管CIO进一步表示，近几个月来，应对潜在波动保持警惕，建议对冲股票风险并分散配置。不过，宣布的关税范围让市场都感到意外。鉴于企业盈利前景转差、关税持续存在不确定性，以及波动可能持久，瑞银财管将美国股票从“具吸引力”下调至“中性”。

尽管市场背景充满挑战，但瑞银财管认为仍有领域能够有助于抵御波动，这包括：黄金、优质债券、对冲基金、人工智能、电力和资源，以及外汇等领域。

瑞银财管进一表示，瑞银继续认为优质债券“具吸引力”，市场对增长的预期可能会在未来几周下调，这将有利于优质债券。

单独来看，关税对美元有利，而且传统上美元也会在避险情绪上升时走高，但和利空因素相互抵销下，预期未来数月美元将区间波动。

倘若增长前景下行风险伴随着联储局降息幅度超过预期，美元可能长期走疲。历险情绪下，若关税维持时间较预期更久，金价还可能进一步上涨。