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吴继宗| 实达布局下一波行情？

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）于2026年5月20日公布截至2026年3月31日财政年第一季业绩。根据业绩显示：营业额录得8亿2654万2000令吉，比上一季的16亿3115万9000令吉大跌49.33%，净利录得3112万4千令吉，比上一季的2亿7510万令吉大跌88.69%，年对年也下跌54%，不少投资者看到数字后马上产生疑问：公司是不是出了问题？房地产市场是不是转弱？为什么营业额和净利突然跌得这么严重？事实上，未必如此。一、实达集团到底做什么业务？实达集团是马来西亚最大的发展商之一。主要业务包括：1.住宅产业发展代表项目：SetiaAlam，Setia Eco Park，Setia　City，Setia Eco Hill，Setia Fontaines（槟城）。2.商业产业发展，包括：商业中心、办公楼、商店、综合发展项目，3.工业园发展，近年来重点布局：Eco工业园，Setia Fontaines工业园。二、为什么营业额跌49%？很多投资者看到营业额暴跌就紧张。其实房地产股有一个特点：收入确认并不平均，发展商采用工程进度入账（Progressive　Billing），意思是工程做到哪里，收入确认到哪里。因此某一季可能交屋多，土地交易完成，业绩特别漂亮。下一季交屋减少，土地交易减少，营业额便明显回落。根据管理层说明：主要原因，第一季土地销售交易较少。管理层明确指出：本季表现受到土地销售交易减少影响。因此属于基数效应，而不是业务突然崩坏。三、为什么净利跌88.69%？净利跌幅比营业额更大。主要因为：1.高利润土地交易减少，土地出售通常利润率很高。少了一宗大型土地交易：净利会大幅缩水。2.房地产利润确认时间差。房地产不是工厂，不是每天都稳定生产。大型项目：可能集中在某一季确认利润。3.上季基数太高，2025年第四季净赚2.75亿令吉，属于相当强劲水平，因此形成高基数。 [vip_content_start] 四、手上有什么项目与未来成长点？1.Setia　Fontaines工业园（槟城），2025年10月获得重新规划批准。未来重点发展：工业园、高科技制造业、数据中心相关产业，属于集团未来成长引擎之一。2.越南胡志明市Eco Xuan，项目名称：Setia Edenia，预计2027年完工将成为胡志明市北部重要地标项目。3.国内大型城镇计划，持续开发中马地区、南马地区、北马地区，新项目陆续推出。五、展望：管理层指出：2026财政年第一季共取得：5亿5500万令吉销售额，其中国内销售：5亿令吉（90%），国际销售：5500万令吉（10%）。国内销售贡献：中马区3亿1700万令吉，南马区1亿7400万令吉，集团将继续推出新项目：国内：中马、南马、北马，国外：越南，未来重点方向：1.发展大型城镇， 2. 发展生态工业园，3.建立长期稳定租金收入，4.加强国际发展项目，管理层维持：2026财政年销售目标，46亿令吉不变。管理层特别提到：美国－伊朗冲突，可能导致：建筑成本上涨，原料价格波动，但目前影响仍可控制。六、技术面分析：第一波，买点，2026年1月5日，约75.5仙，卖点：1月27日，98仙涨幅：约29.8%。第二波，买点：2026年4月15日86仙，卖点：2026年4月29日，1令吉零5仙，涨幅：22%，第三波，买点：2026年5月5日，1令吉零5仙，卖点：2026年5月13日，1令吉18仙，涨幅：12%。七、最新筹码分析，截至2026年6月5日：股价：98仙，主力资金：7.05%，热钱：66.95%，散户：26%，观察重点：主力不高，仅7%，说明真正大机构并未全面进攻。热钱极高，66.95%，说明市场主要由短线资金推动。动力指标重新升起，属于试盘讯号，而非全面发动讯号。八、主力可能如何部署？目前最关键位置：第一压力，1令吉，心理关口，第二压力，1令吉零7仙，20天均线区域主力可能有两种打法：剧本一（较大机会）先推至：1令吉零5仙至1令吉零7仙，测试卖压。若成交量无法放大：再次洗盘。回踩：93至96仙重新吸筹。剧本二（强势），突破：1令吉零7仙，并站稳3天以上。热钱持续增加，则有机会挑战：1令吉15仙，甚至1令吉20仙区域。从目前筹码结构看：我认为：剧本一机会较高，因为：主力资金仍偏低。热钱比例过高。仍需时间消化套牢盘。醒醐灌顶：房地产股最大的特点是：业绩未必每季稳定，但土地储备、项目储备和销售能力才是真正决定长期价值的关键。很多投资者只看单季业绩，主力却在看未来3到5年的发展蓝图。总结：实达集团本季业绩大跌，主要受土地销售减少与高基数影响，并非基本面恶化；短期技术面出现资金回流讯号，但主力资金仅7.05%，热钱高达66.95%，预计主力更可能先测试1令吉零7仙压力区，再决定是否展开新一轮攻势。（免责声明：以上内容为教育分享，不构成买卖建议。股市有风险，买卖须自负）

2星期前

首季业绩逊色实达集团利好仍多

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）2026财政年首季核心净利按年下跌21%，但分析员看好在Setia Alaman工业园项目带来更多贡献、管理层拟在未来推介44亿令吉新产业项目，以及产业投资信托（REIT）计划有望在2027年上市，未来盈利能见度趋向正面，上调投资评级和目标价。

4星期前

今日财经│MRDIY、实达集团、金务大、巴都加湾、美景控股、双威医疗、4月出口创新高

今日财经重点新闻以下是今日备受关注国内外财经新闻：大马4月出口狂飙36.9% 创历史新高 https://www.newswire.com.my/?p=7519176 MRDIY首季多赚10% 派息1.6仙 https://www.newswire.com.my/?p=7521366 实达集团首季赚3112万售地获利减外汇亏损 https://www.newswire.com.my/?p=7521368 金务大斩获澳洲最大太阳能项目总值31.2亿 https://www.newswire.com.my/?p=7519435 融资成本增双威医疗首季少赚14％ https://www.newswire.com.my/?p=7521401 巴都加湾5.5亿购美景控股47.7％每股2令吉提全购 https://www.newswire.com.my/?p=7521400 今年全球成长预测联合国下调至2.5％示警霍峡续关闭恐更低 https://www.newswire.com.my/?p=7520459 美国30年期公债回酬近19年最高突破5.18% https://www.newswire.com.my/?p=7520458 特朗普发文前涌入美国CFTC查油市32亿可疑交易 https://www.newswire.com.my/?p=7520457 连12冻中国维持5月LPR利率不变 https://www.newswire.com.my/?p=7520454

4星期前

实达集团首季赚3112万售地获利减外汇亏损

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）截至2026年3月31日第一季净利报3112万4000令吉，较去年同期的6702万3000令吉减少53.56％，主要受脱售土地获利减少及未兑现外汇亏损影响。

4星期前

公积金局实达集团驳斥巴特西前CEO指控

雇员公积金局（EPF）和实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）否认伦敦巴特西发电站前首席执行员提出的指控，并表示有关指控毫无根据。

3月前

实达集团末季多赚1.66倍派息2.55仙

在国内产业销售增多及战略土地交易带动下，实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）截至2025年12月31日第四季净利大增1.66倍，至2亿7510万令吉，但全年净利则按年下跌11.46％，至5亿零995万5000令吉。

4月前

兑现售地盈利末季料更强劲实达3年财测保持

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）2025年9个月财报符预期，分析员相信在兑现土地脱售盈利下，第四季表现将更为强劲，维持2025至2027财政年盈利目标不变。

7月前

销售增78% 实达第三季赚6803万

由于土地销售收入减少，实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）截至2025年9月30日第三季净利按年降31.98%，至6803万1000令吉，累计3季净利有2亿3485万5000令吉，比去年同期减少50.28%。

7月前

实达与三井不动产强强联手发展13亿令吉士毛月产业项目

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）与三井不动产（Mitsui Fudosan）联手在雪兰莪州士毛月展开住宅项目，发展总值达13亿令吉。

8月前

实达集团委任2高层陈华敏副CEO 尤斯丽娜COO

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）宣布委任陈华敏为副首席执行员，以及委任拿督尤斯丽娜为首席营运员。

9月前

核心业务失利实达集团次季赚9980万

产业发展与投资控股两大业务表现失利，拖累实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）截至2025年6月30日止第二季净利按年大跌66.17%，至9980万1000令吉。

10月前

锺继维退休实达集团10月迎新CEO

实达集团(SPSETIA,8664,主板产业组)宣布自10月1日起迎来新领导层，现任首席营运员拿督再尼尤苏夫升任总裁兼首席执行员，以接替于9月30日退休的拿督锺继维。

10月前

星辰建筑获实达6370万工程

星辰建筑（FAJAR,7047,主板建筑组）获得实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）颁发6370万令吉的得标通知书（LOA），以在雪兰莪州巴生Setia Alaman工业区建造和完成道路、排水系统和国油气体管道的钢筋混凝土板桥。

1年前

实达与槟州机构合作发展350英亩土地

实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）与槟城发展机构（PDC）签署合作备忘录，共同将Setia Fontaines的350英亩土地打造成综合发展项目与工业发展计划。

1年前

实达末季赚1亿派息倍增至2.88仙

由于收入减少，实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）截至2024年12月31日止第四季，净利报1亿零357万4000令吉，比前期1亿4823万8000令吉，跌30.13%。

1年前

斥资1.6亿向实达集团购地马星集团发展15亿房产

马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）以1亿5680万令吉，向实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）旗下子公司彩虹私人有限公司收购新山彩虹花园的5.99英亩土地，以发展总值达15亿令吉的产业计划。

1年前

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