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大马广角|中东战争效应马股料受惠5大主题

美国总统特朗普访华，成为全球焦点，分析员认为，这有可能为其外交带来突破，美伊局势或趋向缓和，目前要关注的是“战争后遗症”，而战争引起的5大主题，反而会使到大马一些特定领域获益。

2星期前

大马广角|包装业科技业苦中作乐

伊朗战争爆发，霍尔木茨海峡沦为谈判武器，油气货品运行受阻，市场瞬间笼罩通胀阴影，然而，并非所有行业皆冷汗淋漓，包装业与科技业或许是少数还能苦中作乐的两大行业。

1月前

大马广角|双方打心理战双威购怡保工程陷僵局

1月12日，双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）宣布拟议收购怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）的世纪并购消息，迅速成为各大媒体的财经头条。

2月前

大马广角|财赤报佳音改革上轨道外资购债推升马币

经济学家表示，大马2025年财政赤字再报佳绩，连续第二年优于官方预测，政府进行财政整顿和改革有成，激励净外资流入本地债券市场，连带对马币价值产生了积极的溢出效应。

4月前

大马广角|末季破纪录首季料喘息今年汽车销售恐跌破80万

大马2025年车市销售再创新高，但分析员相信在生活费增速超过马币升值的情况下，消费者可支配收入减少将削弱整体购买力，车市破纪录的销售动能料有所减弱，预期2026年汽车业总销售将减少4％至79万辆。

4月前

大马广角│8主题左右银行业下半年业绩仍看好

展望银行业未来几个月的表现，分析员点出两大疑虑，即万特能源（前称沙布拉能源）（VANTNRG,5218,主板能源组）重组后，数家银行变成其主要股东，需要重新评估净利影响；同时，一些银行因贷款坏账引起资产素质担忧。

8月前

大马广角│永续数据中心框架集中审批拉近差距

大马在2024年崛起为区域新数据中心枢纽，但我国现有数据中心政策在电力、用水和碳使用效率指标表现落后，分析员预见政府10月公布的永续数据中心框架将集中审批，并纳入更严格的效率、水供和再生能源要求，以拉近和全球数据中心指标的差距。

8月前

大马广角∣美元贬值+树脂趋软木制品业面对2大挑战

木制品业在2025上半年面临重重挑战，拖累长青纤维板（EVERGRN,5101,主板工业产品服务组）和亿维雅（HEVEA,5095,主板工业产品服务组）年初至今的股价双双下跌，分析员认为，尽管大部分负面因素已反映在股价上，但仍对该行业维持“中和”评级，因缺乏明显的估值重估催化剂。缺重估催化剂根据丰隆研究报告，2025上半年，受全球需求疲软、成本压力与美元贬值的影响，木材制造业渡过艰难的一季，整体出口按年下跌5.3％，这可能与中国产品倾销及全球需求低迷有关，而美元疲软进一步侵蚀出口商例如长青纤维板和亿维雅的赚幅。根据马来西亚木材理事会（MTC）数据，2025财政年首季大马木材及木制品出口按年下跌5.3％，由去年同期的57亿5000万令吉降至54亿4000万令吉。展望下半年，分析员预计行业仍将面临挑战，美元疲软将带来进一步压力，不过树脂价格因布兰特油价回落而趋软，或可在一定程度上缓解成本压力。报告显示，2025上半年，美元指数下跌约11％，写下1973年以来最差的上半年表现。造成美元走弱的主因包括关税政策、美国总统特朗普向联储局施压要求降息、市场对美国财政赤字与债务水平不断上升的担忧。 “美元贬值对以出口为导向的大马企业包括木材制造商构成不利影响，长青纤维板和亿维雅分别有超过80％及90％的营收以美元计价，但成本却主要以非美元结算，缺少自然对冲，令公司对汇率波动高度敏感。” 截至目前，美元兑马币汇率约为4.2230，年初至今下跌约5.57％。根据分析员的情境分析，若美元贬值1％，长青纤维板盈利将从1190万令吉降至620万令吉，而亿维雅则将由小赚10万令吉转为亏损180万令吉。分析员预期2025全年美元兑马币平均汇率将维持在4.35，年底目标汇率为4.10，若美国进一步降息，美元可能继续下滑。在8月1日，大马成功将出口至美国的木材产品关税税率从原本的25％下调至19％，与区域内的其他国家看齐。整体上这项调整被视为正面发展，因市场此前已预期最坏情况为25％的关税。关税实际影响中和间接影响显著不过，分析员认为此举对大马木材制造商的实际影响属于中和，原因在于越南与印尼也分别面对20％及19％的类似关税水平，等同于恢复实施关税前的竞争格局。在该行所追踪的公司当中，直接出口至美国市场的比重仍然有限。以长青纤维板为例，2024财政年约有9％的营收来自美国；而亿维雅的美国市场曝险更是低于1％。 [vip_content_start] 相较之下，间接影响可能更为显著，因部分客户会采购大马的木材，用于进一步加工成附加值更高的产品或家具，并最终出口至美国。因此，在当前竞争环境下，与美国市场有关的木材订单，无论是直接还是间接出口，前景可能趋于稳定。根据报告，自7月1日起，西马平均基本电费调高13.6％，从每千瓦时39.95仙上调至45.4仙。此外，原本的不平衡成本转嫁机制（ICPT）已被自动燃料成本调整机制（AFA）取代，后者将根据全球燃料价格和汇率波动实行每月电费调整。不过，这项新机制的具体影响仍不明朗，预料待收到7月的第一份电费账单后，才能进一步厘清影响，并拟定更明确的用电策略。此外，树脂作为一种关键原料，是人造板制造中极为关键的原材料，广泛应用于胶合板、中密度纤维板及刨花板等产品中，树脂的价格走势通常与石油挂钩。目前树脂价格走低，为板制造商带来一定的成本缓冲。分析员注意到，布兰特原油在2025年迄今的平均价格为71美元／桶，低于2024年的79美元／桶，有助于缓解成本压力。该行内部预测2025财政年的布兰特原油平均价为每桶67美元，主要基于中东地缘政治冲突降温、石油输出国组织与盟友（OPEC+）产量增加、全球需求放缓等因素所支持。不过，油价仍存在进一步上涨的风险，特别是在地缘政治冲突加剧的情形下。成本上升赚幅承压分析员认为，原料成本上升所带来的负面情绪，已大致反映在长青纤维板和亿维雅的股价中。尽管如此，分析员对整体板材业仍持审慎态度，因赚幅空间面临压力，但首选股仍是长青纤维板。分析员指出，自2016年沙地阿拉伯推出愿景2030（Vision 2030）以来，该国大力推动经济多元化，掀起建筑热潮，对木制材料如门窗、家具及室内装潢等需求大增。根据莱坊（Knight Frank）数据，沙地主要地区的住房供应预计将从2024年的350万间增加至2028年的390万间，年均复合增长率达2.7％。 “长青纤维板处于有利位置，可享受该市场红利因为该公司约50％的营收来自中东市场，其中很大一部分产品会再加工为家具和面板，用于沙地项目。” 管理层也指出，近期伊朗与以色列之间的地缘政治紧张局势并未对其订单造成影响，目前客户尚无取消或推迟订单的情况。另外，长青纤维板业务布局多元化，大马约占43％产能、泰国约占45％及印尼约占12％。随着印尼新产线的投产，预计将再增加约18万立方公尺的产能，使总产能提升至约30万立方公尺。这些新增产线预计将在2025财政年第三季起带来实质性营收贡献。

10月前

大马广角︱次季财报料平淡 5领域仍有看头

大马上市公司在首季交出逊色业绩表现之后，分析员已经大砍盈利预测，预期刚掀开序幕的第二季企业财报将不会再有太多负面惊吓，下调财测的空间料大幅减少，维持对消费、建筑、医疗保健、产托和再生能源这5大领域的“正面”评级。

11月前

大马广角| 标普全球：亚太外围挑战大大马今年经济成长料4.2％

标普全球指出，美国关税政策不确定，加上中国进口疲软，将导致亚太区经济体面对庞大外围挑战，特别是大马、新加坡、韩国等出口导向经济体今年的经济增长将较2024年显著放缓，预期大马今年经济成长将放缓至4.2%，但较之前预测上调0.3%。

11月前

大马广角| 中小股涨势或赶上大资本股 2攻略把握先机

兴业研究指出，在股市盘整期间，市场涌现大量逢低承接的投资机会，在看好中小资本股有望逐渐赶上大资本股之下，建议有意进场的投资者采取2大策略，以捕捉这一股浪潮下的投资机遇。

1年前

大马广角|逆势抗跌消费股看俏

市场动荡加剧之际，消费股的防守特质变得更为突出，加上内需强韧、收入提升、游客增加与成本下降等4大利多持续发酵，整体前景依然有利，分析员决定维持对消费品行业的“正面”看法。

1年前

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