大马广角|末季破纪录 首季料喘息 今年汽车销售恐跌破80万

“我们相信电动车渗透率将持续攀升，而燃油车需求将最终见顶，但在基础建设挑战影响下，这样的情况料难在5年内发生。新汽油补贴机制更将进一步拖慢汽车业电动化转型速度，因中低收入群现转换至电动车的动力不足。”

数据显示，大马新注册的电动车数量从2021年的274辆，攀升至2024年的2万1789辆，相等于总汽车销量的3％。截至2025年11月，国内新注册电动车数量为3万6690辆，高于2024年全年，但仍与政府放眼2030年电动车销售占比20％的距离甚远。

柏马汽车丰隆工业为首选股

综合以上，肯纳格研究维持汽车业“中和”评级，其中专注整装进口，不受新公开市价机制影响的柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组），以及高度在地化的丰隆工业（HLIND,3301,主板消费产品服务组）为投资首选。

“此外，柏马汽车和丰隆工业也提供诱人的约7％和6％周息率。”

国产车坚守阵地

回顾2025年车市表现，肯纳格研究说，在非国产车猛攻下，国产车依旧坚守阵地，市占率达到67％，略低于去年的68％，其中第二国产车在强劲的需求和诱人的新车款推动下，以47％市占率稳居龙头地位。

第二国产车47％市占率稳居龙头

第二国产车在去年12月销售按月起10％，按年增幅更达到15％，归功于全新Alza和Axia车款推动，以及Bezza、Myvi和Ativa等现有车款持续热销。目前，第二国产车累积订单达8万5000辆，并在近期推介电动车QV-e和运动休旅车Traz，而全新Myvi也料在今年面市。

宝腾12月销售按月增4％，销售主要来自全新的e.Mas7、X70、X50和X90车款。目前，宝腾囤积订单为1万5000辆，而e.Mas7是去年首11个月电动车销售冠军，市占率达25％，预期新推出的e.Mas5车款有望进一步扩大宝腾在电动车市场的领导地位。

非国产车市场方面，马自达战绩最为惨烈，2025年市占率减半至1％，主要受中国车来势汹汹，以及新车推介缓慢影响。马自达在去年12月销量按月跌11％，按年则起2％，主要由马自达3、CX-60和CX-5车款推动。

日系车成12月亮点

日系车为12月车市的亮点所在，本田和丰田销售分别按月强弹67％和66％，而日产销售也按月增23％，但在新车战场上已经全败，仅靠庞大的折扣来保持竞争力。

比亚迪则超车奇瑞汽车，以7％市占率攀上非国产车第三位置，主要是消费者在整装进口奖掖届满前购买比亚迪电动车，而奇瑞则面对更多电动车品牌抢市，电动车市占率遭蚕食影响。