吴继宗 | 大红花石油再挑战2.42令吉？

受中东局势持续紧张影响，布兰特原油价格维持每桶92.471美元高位。大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组）第三季虽然营业额按季下滑，但净利却逆势增长14%，按年更大增169%，创下一年来新高。随着国际油价维持强势，加上集团积极扩充产量，市场关注股价能否再次挑战今年高点。

细说从头：1、业务：大红花石油是马来西亚最大的独立上游油气公司之一，主要从事原油及天然气的勘探、开发、生产及销售，业务遍布马来西亚、英国及文莱。集团主要资产包括North Sabah、PM3 CAA、Kinabalu、Block B MLJ及英国Anasuria Cluster，收入主要来自原油、凝析油及天然气销售，因此国际油价走势对集团盈利影响最为直接。

2、有合约吗？大红花石油并非建筑公司，因此没有一般工程合约，而是拥有多个长期石油生产权益（PSC）及油田资产。目前集团正积极推进Teal West投产、汶莱LPC设施启用及PKNB Cluster开发计划，预计2026年为Pertang及Kenarong油田作出最终投资决定（FID），未来可把2C资源升级为2P储量。此外，集团推出“Hibiscus 3.0”发展蓝图，目标2030年前把日产量提升至7万桶油当量，并逐步发展能源转型业务。

3、第三季业绩：截至2026年3月底第三季，营业额录得5亿1775万8000令吉，较第二季的5亿4449万令吉减少约4.9%。不过，税前盈利却由6360万2000令吉增至9562万令吉，增长50.3%；净利则由7034万7000令吉增至8010万7000令吉，按季增长14%，按年更大增169%。

营业额减少而净利反增，主要是国际油价回升，提高原油平均销售价格，加上集团持续控制营运成本、提升生产效率及维持较低单位生产成本，使整体利润率获得改善。

4、技术面分析：大红花石油今年走势波段明显，2月6日跌至1令吉43仙后，3月9日一度升至2令吉46仙。若依照KC交易策略，即使没有买在最低点，仍有不少获利机会，例如3月10日2令吉买入，3月12日2令吉30仙卖出；3月25日2令吉零7仙买入，3月30日2令吉42仙卖出，其后市场至少再出现4次短线交易机会。

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近期低点为6月25日的1令吉72仙，上周五（7月24日）开市2令吉12仙，最高2令吉15仙，最低2令吉零6仙，收市2令吉零9仙，成交量389万5000股，目前仍处于反弹后的整理阶段。

5、筹码分析：目前主力资金占25%，热钱占57.2%，散户仅17.8%，显示短线资金仍主导走势。同时动力指标重新转强，若成交量持续放大，不排除股价有机会再挑战前高。

6、展望：管理层表示，未来盈利仍取决于国际油价、天然气价格、汇率、油田生产效率及成本控制。目前集团预计2026财政年销售量可达930万桶油当量，并朝日产3万5000桶油当量目标迈进。长远而言，集团计划于2030年前把日产量提升至7万桶油当量，同时发展能源转型项目，进一步扩大未来成长空间。

不过，投资者仍须留意全球宏观风险。虽然战争往往刺激油价上涨，有利油气股盈利，但也可能推高美元、加剧汇率波动及资金紧张，令全球股市波动加剧。若美国联储局重新加息，整体股市压力将进一步增加，因此投资者仍应谨慎管理风险。

7、总结：大红花石油第三季交出一份“营收略减、盈利改善”的成绩单，反映集团受惠于国际油价回升及成本控制能力。短期来看，只要布兰特原油维持高位，加上新油田陆续投产，集团盈利仍有望保持稳健。

不过，国际局势及全球利率变化仍是影响股价走势的重要变量，投资者应密切留意油价、资金流向及成交量变化，再决定投资部署。

（免责声明：以上内容仅供教育与资讯分享，不构成任何买卖建议，投资涉及风险，买卖盈亏，责任自负。）

大红花石油“赢家神器”主力资金流动图