Alphabet次季业绩亮眼 AI支出逾2千亿美元致股价大跌

分析师默泰罗说：“无法感到乐观，市场上最可靠的现金流创造者，如今却出现支出超过收入的状况，只要营收持续成长，投资者或许还能忍受这种情况，但成本依然存在，显示容错空间正在缩小。”

谷歌、Meta、微软及亚马逊今年资本开销合计估逾7250亿美元。Alphabet上修之举可能预示，微软与亚马逊下周公布财报也将跟进调高投资预估。

市场普遍认为，Alphabet的财报将加剧投资者对AI业的检视，尤其华尔街一直在找证据，证明大规模投资能够带来长期的新成长，而非拖累获利，目前相关族群仍面临质疑，使涨多的个股出现回调。

Alphabet次季净利暴涨，然而有一大块和谷歌的主营业务没有直接关系。财报里“其他收入（开销）”这个季度是980亿美元，而去年同期只有27亿美元。简单来说，就是谷歌投资的其他公司的股票涨了。

SpaceX上市带飞净利

谷歌表示，主要贡献者是SpaceX，6月上市后股价飙升，带飞了谷歌的账面资产。把这部分拿掉，谷歌正常业务的季度净利约350亿美元，年增长变成了大约24%，和收入增速基本匹配。

谷歌广告营收年增约14%至816亿美元，优于预期，其中核心搜寻广告营收年增17%至633亿美元，略逊于市场预期。谷歌把Gemini集成到了整个广告基础设施里。AI让谷歌搜索变得更方便，搜索结果更准确。与此同时，谷歌利用AI提高广告的匹配和投放效果。只要用户仍然习惯使用谷歌搜索，广告业务就能继续增长。

电话会议上，多位分析师向首席执行员皮查伊询问关于模型竞争力的问题。皮查伊承认谷歌目前在AI编程和Agent上有所欠缺。

Gemini 3.5 Pro迟迟不发布，但是谷歌已经启动迄今最大规模的预训练，以用于开发Gemini 4，目标是确保在下一代模型上处于前沿。