吴继宗 | XL控股积极打造第二成长引擎

收购34家GiantMini便利商店、配售10%新股筹资4295万令吉扩展零售业务，加上第三季净利按年增长47%，XL控股正积极打造第二成长引擎，未来表现备受市场关注。

公司业务：XL控股（XL,7121,主板消费产品服务组）前身为Xian Leng Holdings，过去主要经营亚洲龙鱼养殖、观赏鱼贸易、水族器材及农业业务。近年来，公司积极推动企业转型，业务已扩展至食品贸易、食品制造、农业、水产养殖及食品零售，希望降低单一业务风险，建立更稳定的收入来源。

今年，公司正式进军杂货零售市场，收购34家Giant Mini便利商店，并计划利用现有食品供应链及农业资源，打造集食品贸易、农业及零售于一体的经营模式。

公司发展：为了支持未来扩张，集团宣布向第三方投资者配售约10%新股，预计筹资4295万令吉，主要用于扩充杂货零售与批发业务，以及充作营运资本。

市场认为，这项配股除了为公司带来发展资金，也有机会吸引新投资机构加入，因此成为近期市场关注的焦点。

基本面分析：截至2026财政年第三季，公司营业额为2303万令吉，虽然较上一季减少约8%，但比去年同期增长34%；净利则达205万令吉，按季增加10%，按年增长47%，反映营运效率及成本控制已有改善。

不过，首9个月累计盈利仍低于去年同期，显示公司仍处于企业转型阶段，整体盈利能力仍有待进一步提升。此外，公司近年没有派发股息，并持续投入资金扩展业务，因此未来零售业务能否成功贡献盈利，将是决定企业价值的重要关键。

技术面分析：技术走势方面，该公司技术图表于2025年5月7日发出明确买入讯号，当天股价以52仙开市，热钱开始回流，股价同时突破20天、60天及120天3条主要均线，形成强烈的买入讯号。

随后股价展开升势，并于2026年2月19日最高升至74.5仙。当天主力资金开始流出，动力指标转弱，蜡烛图亦出现卖出讯号，因此按照交易纪律，投资者应于收市前约73.5仙附近分批套利。

之后股价回调，并于4月6日最低跌至62.5仙，收市报64仙。

随着市场憧憬公司收购GiantMini及配股扩张零售业务，股价再次反弹，并于6月24日最高冲上90仙，但当天最低急跌至66仙，成交量高达675万股，显示大量获利盘涌现。若投资者没有在股价上涨过程中适时套利，短时间内便可能把原本的利润全部回吐。

上周五（6月26日），股价以72仙开市，最高76仙，收市报75仙，成交量286万股。若未来主力资金持续回流，股价仍有机会再次挑战90仙阻力区。

大股东分析：10大股东合共持有约66.7%的股份，股权相当集中。最大股东NgMin Lin持股约28%，并大幅增持超过5000万股，显示控股股东对公司未来发展仍充满信心。

此外，摩根士丹利（Morgan Stanley）、马银行投行（Maybank Investment Bank）等机构亦出现在股东名单内，反映已有机构资金开始关注公司未来发展。

季度展望：管理层对本财政年度余下期间维持谨慎乐观态度。集团认为，食品贸易、农业及水产养殖业务将继续受惠于稳定需求；农业业务将持续提升产量及营运效率，而鱼苗孵化场逐渐成熟后，水产业务亦有望贡献更多盈利。

此外，集团亦积极发展海藻业务，认为未来兼具商业价值及环境社会治理（ESG）发展潜力。虽然仍面对气候变化及原材料成本上涨等挑战，但凭借多元化业务及稳健资本管理，管理层相信集团具备持续成长能力。

主力如何部署？近期走势显示，主力资金早于利好消息公布前已完成布局，并推动股价由52仙上涨至90仙，随后借利好消息高位套利，导致股价急速回调。

不过，公司基本面并未明显恶化，反而持续推进零售扩张计划，因此近期走势较像高位换手及洗盘，而非长期趋势结束。若未来配股顺利完成、零售业务开始贡献盈利，加上主力资金重新回流，不排除主力再次发动新一轮行情。

总结：整体而言，XL控股正由传统龙鱼养殖企业，逐步转型成为食品贸易、农业、水产养殖及食品零售综合企业。第三季盈利明显改善，收购GiantMini及扩展零售业务，更为未来成长带来新的想象空间。

不过，公司目前仍处于转型阶段，未来数个季度的业绩表现，将决定企业能否真正迈向新的成长周期。投资者除了关注基本面改善外，更应密切留意主力资金流向、成交量变化及技术走势，作为下一步投资部署的重要参考。

（免责声明：以上内容为教育分享，不构成买卖建议。股市有风险，买卖须自负）

XL控股“赢家神器”主力资金流动图