标普维持大马4.9%成长预测 强劲AI抵御中东冲击

“尽管出口前景依然稳健，但由于房地产市场疲软、财政紧缩和信心低迷等因素，中国经济可能还是会保持低迷。”

整体而言，标普全球评级维持亚太区（不包括中国）今年的经济增长基准预测在4.5%，这与3月预测一致，而明年经济有望增长4.4%

“我们的基准预测是假设霍尔木兹海峡通行受扰的情况，会在今年下半年逐步趋缓。至于国际油价未来几个月料持续处于高位，此后料可稍微回落，在2028年初重返危机前水平。”

中东动荡 能源潜在重大风险

鉴于中东局势动荡，能源前景潜在面临重大风险，该机构假设能源市场下行，石油供应长期受限将对经济造成重大影响，不过不排除也有可能会有比基准情景更为有利的情况出现。

“能源价格压力正给亚太区经济体带来巨大负担，大部分国家的政府已采取措施减缓更高国际油价对燃油产品带来的影响，因此6月的汽油价格平均涨幅仅是美国的三分之一，其中澳洲、印尼及大马涨幅不到5%，而菲律宾、泰国和越南的汽油上涨25%。”

谈及东南亚经济走向，标普全球评级亚太区高级经济学家威斯鲁拉纳点出，东南亚的经济前景得以在在强劲电子相关活动、内需普遍稳定及能源压力间取得平衡，不过因大幅调低菲律宾经济增长预期，因此稍微下修区域整体经济前景。

“除了受益于科技出口繁荣，大多数的东南亚经济体都获得数据中心投资助力，这带动建筑和资本开销，尤其大马、泰国和越南更为明显。”

亚太区料收紧利率

平衡通胀汇率撑经济

环顾整个亚太区的货币政策走向，标普全球评级认为，区域经济体很大可能会温和收紧利率，因各中央银行需平衡核心通胀及汇率压力，以支撑经济持续增长。

“各国中行需预防能源价格上涨的情况推高核心通胀，而韩国、泰国及菲律宾的核心通胀自今年2月起显著攀升，尤以菲律宾的通胀升温情况最为显著，促使该国中行上调利率两次应对。随着能源价格冲击显现，相信各经济体或多或少面临通胀压力。”

该机构点出，对于数个经济体的中行而言，遏制货币贬值的迫切需要，是另一个促使采取更紧缩货币政策的原因。

“亚太区大部分经济体的货币过去几个月都走软，所有净能源进口国普遍都遭遇这个情况，因面对更高的能源进口价格压力，这包括日本及韩国，好在科技出口大幅缓和更高能源进口价格的冲击，但投资组合资金外流导致这两国汇率走软。”

另一方面，高路易不排除，美国对亚太区经济体的关税水平及差异可能再次升高。

“据我们估计，美国对中国的实际关税在今年4月为23%、对印尼为14.6%，至于对其他亚太经济体为2至10%。随着本月初的最新进展，美国将对印尼、大马及台湾加征最高10%关税，至于其他亚太区经济体则为12.5%。”

美国贸易代表办公室（USTR）向60个经济体实施并执行强迫劳动制造商品进口禁令，大马也是其中一个受影响经济体；其他被调查的国家包括澳洲、加拿大、中国、日本、纽西兰、新加坡和韩国。

“鉴于美国通胀率目前显著高于目标水平，并且还在升高中，我们预期，联储局或推迟降息，直至明年初。”

不过，标普全球评级坦言，中东战争的持续时间和规模，及其对大宗商品价格、供应、经济和信贷状况的潜在影响仍存在高度不确定性。因此基准预测存在相当大的不确定性。

“随着局势的发展，我们将评估潜在变化对宏观经济和信贷的影响，并以此调整我们的指引。”