发布: 7:25am 01/06/2026

股海捞月|AI浪潮催化加速扩张杰冯或成科技股黑马

文／本报特约李三宇

受人工智能（AI）产业爆发带动，科技股今年表现神勇，似乎任何消息都无碍股价继续挺进。

本期《股海捞月》，就来聊聊一家受惠于领域成长和业务扩张、业绩明显回勇的科技股——杰冯科技（JFTECH,0146,主板科技组）吧！

业务始于1999年的杰冯科技，原本从事电子产品与零件制造，后来为提升价值链，2005年设立了原始设计制造（ODM）业务，为半导体领域提供高效能测试接触（Test Contacting）方案；凭着持续研发与创新，产品极具竞争力，在全球市场站稳脚跟，逐渐成为业内领先企业之一。

马拥最多知识产权科企

或许市场并未注意到，杰冯科技是大马拥有最多知识产权（IP）的科技公司之一，至今已在全球提交了107项专利申请，其中54项已经到手，剩余53项仍在审批中，不断以大胆想法挑战常规、研发崭新测试方案，确保公司多年来在不断变化的市场中保持领先。

测试接触方案，乃集成电路（IC）或晶片生产过程的关键环节之一。为确保品质与功能，刚出产的晶片皆须先经由仪器测试，过程中晶片必须与测试仪器短暂接通，而负责在两者（晶片和仪器）间搭起桥梁的，便是测试插座（Test Sockets）。依晶片规格与用途的不同，所需的测座也不同，种类繁多且不断更新，而杰冯科技便是这关键板块的佼佼者。

美官司败诉影响业务扩张

2008年在马股上市后，公司一直专注深耕核测试接触业务，透过对行业的深刻理解和积极研发，公司得以不断深入市场，甚至远赴美国与当地领先业者正面较劲也毫不逊色，销售表现持续成长，不料后来却遭美国对手的侵权诉讼扰乱脚步。

2014年，Johnstech国际向公司提出侵权诉讼，要求禁止旗下Zigma系列产品在美国销售，这场官司持续了4年，大幅影响美国销售表现。最终，Zigma的专利申请虽如愿在2015年9月获批，理论上反驳了侵权之说，公司却仍旧在官司中败诉，美国业务扩张计划受挫。

多元客户+需求强稳业绩亮眼

然而仗着多元客户基础，加上产品需求强稳，杰冯科技业绩并未一蹶不振，很快便重新振作，重返成长轨道，特别是最近两年，业务发展更是明显加速，积极透过并购、联营、合作等多重模式，持续深化市场渗透并开拓新商机，加上AI商机源源涌现，前景显得越来越乐观。

上个月发布的最新季报显示，截至2026年3月31日止季度，公司营业额报2319万2000令吉，净利319万2000令吉；首9个月营业额则报5925万6000令吉令吉，净利719万4000令吉；无论3个月还是9个月销售额，皆一举刷新历来新高。

鉴于财政年更改至12月31日的缘故，最新财报并未提供比较数据，但若与去年同期业绩相比，最新季度营业额和净利分别大涨120%和234%，9个月则上涨85.28%和175%，各主要市场销售皆明显增长，让人眼前一亮。

细看过去几年发展，才发现这亮眼成绩单里没有丝毫含糊或侥幸，而是长期辛勤耕耘、积累的成果。

与华为联营设厂

成最大收入来源

公司近年最关键的一项投资，便是与华为（Huawei）联营成立负责设计、开发、制造和供应高效能测试插座的昆山厂房；该厂房在2020年杪宣布、2023年开始营运，初期贡献虽不显著，但受强劲顾客群支持，产能使用率稳定走高，推动中国市场贡献在过去3年快速崛起，如今已占集团销售约40%，为最大收入来源。

昆山厂房除了替华为与子公司供应测试插座外，也会供应给其他中国客户，为公司创造开拓内地市场的珍贵机会，把握中国科技业崛起商机；另外，透过和华为在5G测试接触方案的紧密合作，双方未来也将共同开发6G测试接触科技，让杰冯科技率先在6G时代来临前占据有利位置。

除了华为，杰冯科技在2023年进一步与深圳鸿富诚公司（HFC）合作，在我国成立新联营公司，涉足电磁干扰（EMI）屏蔽材料、热界面材料和吸波材料的设计与制造。鸿富诚是AI晶片散热产品的先驱供应商之一，联营计划自去年量产后，已立刻为公司带来正面贡献，前景可期。

与美企合作渗透欧美市场

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中国业务起飞之际，早前受庭令压制的美国业务也迎来转机；随着禁售令在2024年正式失效，杰冯科技已于去年初杀回美国市场，惟这次不再自行强闯，而是与拥有强大销售网的美国科技公司Ironwood电子合作，把销售工作交给美国伙伴，以期更有效地渗透欧美市场。

重返美国1年，最新数据显示公司在当地的销售正快速增加，最新季度销售额达458万8000令吉，远超去年同期的108万4000令吉，显示美国市场正重新带来成长泉源。

罕见积极看待并购机会

另一值得注意的重大转变，是杰冯科技对并购表现出的罕有积极态度。

回顾历史，杰冯科技自2008年上市以来，一直专注透过竞争力超群的核心测试接触方案推动内部成长，几乎不曾染指并购活动，唯一一次是在2022年，以450万令吉收购了Ikeda科技的资产与业务。

然而在2025年期间，公司先斥资600万令吉收购圆晶探针卡制造商Q3 Probe公司的80%股权，接着又砸下1910万令吉收购新加坡Transcend集团，后者主要从事测试插座激光清洗机的出口制造，与生产高精密零件；此外，还策略性入股美国自动测试设施（ATE）方案供应商——ATS科技服务，以546万令吉购入13%股权，借此与对方缔结合作关系。

一家长期稳扎稳打、专注内部成长的公司，去年竟一口气进行了3项并购和策略入股，似乎显得不太寻常，特别在AI商机涌现、中美业务双双迎来绽放之际，进一步染指并购或暗示公司正迈向冲刺阶段，扩大对价值链的渗透，以更有效把握新一轮市场上升周期，过去半年的强劲业绩便是有力的指引。

全球数据服务公司Stastista预测，AI市场规模将于2032年上探1.3兆美元，6年年均复合增长率（CAGR）达25.38%，带来庞大商机；受高成长趋势振奋，全球科技股今年表现神勇，不断改写新高，本地科技股近期亦频传凯歌。

中国厂房营运进入正轨、及时重返美国市场、借并购强化业务触手，杰冯科技的一系列业务扩张操作恰恰迎合了AI掀起的半导体荣景，有助攫取更多商机，最新季报显示主要业务部门订单保持强劲，成长前景可期。

目前虽未有证券行追踪，但从业务基础、领域定位和成长前景来看，杰冯科技未来或有机会成为小型科技股中的大黑马，值得留意。

（6月1日见报）股海捞月|AI浪潮催化加速扩张杰冯或成科技股黑马