仙风道股|经常收入成长60% LAC医疗盈利看涨

LAC医疗（LACMED,5341,主板医疗保健组）专注于提供医疗设备及软体系统整合等服务，分析员认为，随着经常收入基础扩大，该公司的盈利可见度已跟着增强。

乐天交易分析员在报告中说，在大马医疗旅游年2026（MYMT 2026）政策带动之下，我国的目标是到2030年将医疗旅游收入从2024年的27亿2000万令吉提升至120亿令吉，这需要业者持续扩充医院及增加医疗设备投资。

“LAC医疗拥有涵盖影像、诊断及资讯通讯科技（ICT）整合等11个品牌组合，有机会成为医院资本开销与营运开销供应链直接且多元的受益者。”

LAC医疗的服务目前覆盖全国58%医院，拥有超过300个活跃客户账户，已在客户网络中安装超过2600台医疗设备，有能力争取医疗资本开销增长趋势中的商机。

LAC医疗的服务及产品经常收入业务在2025财政年强劲成长60%，提高到2440万令吉，显示该公司具备建立稳定收入来源的能力。

管理层预期2026财政年经常收入将贡献大约20%营收，而乐天交易的同年总营收预测为2亿4150万令吉，这意味着经常收入相当于4830万令吉左右。

“该公司的经常收入增长，主要由本地医院日常营运所需消耗品需求增加所支撑。”

在手订单2.17亿

该公司2025年6月从飞利浦（Philips）获得的维护合约，将涵盖全马磁力共振扫描（MRI）与电脑断层扫描（CT）设备，在合约提供的稳定收益之下，这将进一步巩固该公司的经常收入业务。

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截至2026年2月15日，LAC医疗在手订单总额达2亿1670万令吉，管理层预计当中超过60%或大约1亿3000万令吉将在2026财政年入账。

该公司同期投标项目总额为5亿8400万令吉，若以25至30%中标率计算，预计新增订单最多可达1亿7520万令吉，足以支持2026财政年之后的盈利表现。

该公司2025年7月起透过PT Fairmed进军印尼市场，也带来了新的业务成长动能，管理层预期这项业务将在2026财政年贡献5%左右的收入。

PT Fairmed获得Alpinion医疗系统有限公司委任为印尼超音波设备的独家经销商。

乐泰交易指出，LAC医疗2025财政年业绩符合该行预期，在看好经常收入增加之下，该行决定将2026财政年核心盈利预测上调7%至2850万令吉，而首次发布的2027财政年预测则是3300万令吉。

目标价上修  维持“买进”

该行调高LAC医疗的盈利预测之际，也因经常收入基础扩大提升盈利清晰度，而将目标本益比由14倍提高到17倍，目标价跟着从93仙上修至1令吉21仙，评级维持“买进”。

该行表示，LAC医疗获得看好的原因包括在医疗设备分销领域具备市场领导地位，并拥有独家品牌代理权，可以直接受惠于医疗旅游市场规模扩张趋势。

此外，该公司的经常收入强劲成长，也是获得该行推崇的原因之一。