发布: 7:10am 03/11/2025

股海捞月│科技股“促销期”未结束 CPE科技迎区域商机

文／本报特约林三宇

上半年，美国掀起的关税战引发惊慌抛售，重创马股科技股。不过，随着相关影响逐渐明朗化，加上半导体展望保持强劲，资金重新回流，科技股也渐渐复苏。

趁科技股“促销期”尚未结束，本期《股海捞月》就来聊聊一家成长展望强劲、猛攻半导体利基板块的精密加工方案供应商——CPE科技（CPETECH,5317,主板工业产业与服务组）。

历史可追溯至1985年的CPE科技，是一家精通电脑数控加工工艺的精密加工服务专家，能根据不同客户要求，以精密加工技术生产和供应高规格机械零件和组件；透过丰富经验和不断精进的加工技术，产品具有高精准度及可靠性，能满足复杂的设计要求，故深得客户信赖。

公司客户来自多个领域，包括医药与生命科学、运动器材、航空业等也有亮眼表现，然而目前贡献最大、也最受看好的显然还是半导体业务，这是出于公司在门槛极高、要求严苛的工业气体系统（IGS）中找到利基定位，凭实力赢得美国和日本领头企业的信赖，为长期增长奠定稳固基础。

以2025财政年数据为准，公司有66％收入来自半导体领域，医药与生命科学领域贡献14.6％、运动器材领域占11.42％，剩余来自航空、感应器、汽车等多个领域。值得一提的是，来自首5大领域的收入在同期全线上扬，尤其半导体和航空业收入成长更是显著，显示业务成长机能颇为强韧。

2025财政年年报显示，为进一步利用在IGS板块的优势深入攫取市场商机，公司持续执行策略性转型计划，放眼成为更全面的精密工程方案供应商，将核心能力延申至精密加工范畴外，以更好地回应客户综合需要及半导体领域的复杂性。

公司在IGS生态圈内寻求多元化的努力今年取得更多进展，产品供应种类持续扩大，还赢下几家具备强劲增长潜能的新客户，符合公司进一步深入全球半导体供应链的中长期战略。

精密加工技术主要分成两道工序；第一道工序是以电脑数控（CNC）机器进行铣削、车削及车床加工，简单来说就是以不同步骤将金属加工至近成品状态；第二道工序，则是将产品进一步进行精密抛光、修边、研磨、喷砂、热处理、电镀、阳极处理等多重细节加工，以完美实现客户要求规格和品质。

鉴于需求持续上扬，公司除了大幅增加CNC机器数量和扩大无尘室产能，亦持续优化和重置旗下资产空间用途，进一步提升运作流程和效率，其中最关键的当属目前已在试跑、预计2026财政年首季全面运作的第六厂房。

最新的第六厂房是应付未来新增需求的关键布局；除了将旧厂部分机器移往新厂，大幅扩充产能也是积极执行中的核心策略，至今已添购10台、并订购另外24台CNC机器，预定首季交付，以应付客户的强劲成长预期。新厂房还会保留约四分之一空间，为潜在分件组装或焊接服务业务做好准备，以此深化在半导体供应链的渗透率。

公司还升级工程软件系统，优化从设计到生产的各阶段流程，减少潜在失误。

受惠于人工智能（AI）、高性能运算（HPC）和先进工业应用需求保持殷切，全球半导体市场在2025年继续复苏。东南亚、尤其是大马和新加坡，崛起成全球半导体制造与器材采购的重要枢纽，对公司而言是个极其关键的趋势。

马来西亚在半导体组装、封装与测试方面扮演重要角色，占了全球13％产出，政府为强化这一战略优势，近年加倍努力招揽科技投资，让领域发展越发蓬勃，这预计将让受认证的精密零件供应商受惠，创造显著的中长期成长契机，CPE科技已策略性备好一切迎接任何短期或中长期商机。

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鉴于半导体客户主要在美国和日本，外汇波动为潜在风险，公司的应对策略是尽量让美元收入与开销保持一致，形成自然护盘，并将多余美元存于计息账户内，虽无法完全消除外汇波动带来的会计风险，却有助保护现金流与经济价值。

（3/11见报）股海捞月│科技股“促销期”未结束 CPE科技迎区域商机

展望未来，随着新马携手崛起成区域半导体枢纽，加上AI和HPC持续驱动结构性需求，为2026和2027年塑造极为有利的成长背景，CPE科技多元化的收入基础、营运弹性及在东南亚的策略性位置，预计有助其跨越短期不明环境，攫取未来市场复苏和区域扩张带来的巨大商机。

公司2023年杪上市后，业绩一度因特定半导体板块供过于求、中美贸易紧张等利空，在2024财政年短暂下滑，然而时间证明这并非实际业绩趋势。受惠于持续执行技术与科技升级、扩大产能和攫获更广泛商机，业绩随即在2025财政年强势复苏。

值得一提的是，在2024年面临重大挑战、收入明显下滑之际，公司仍得以保有健康赚幅和现金流，足见在营运上的强韧。

截至2025年6月30日财政年，公司营业额按年成长43.38％，至1亿2914万令吉，净利劲扬112.65％，至2359万令吉，各主要领域收入全线回升，尤其半导体收入更按年大涨71％，乃业绩复苏关键。

最新数据显示公司手握2亿零695万令吉现金，几近零贷款，每股净现金占股价逾40％，赋予充沛的资金调配弹性之余，更暗示其前景强劲、现金流良好的核心业务，实际估值只稍高于3亿令吉，处于相当合理的水平。

CPE科技在IGS的独特利基优势及强劲成长前景，上市至今持续获分析员注意，陆续展开追踪。今年6月才加入追踪的马银行研究在报告中指出，公司可望受惠于全球圆晶产能扩张，关税带来的不确定虽可能影响资本开销时机，结构性需求却保持强稳，2025至2027财政年净利的年均复合增长（CAGR）料可达32％。

“公司产能使用率介于90至95％，第六厂房料让产能进一步扩大21％，同时能为客户带来经强化的服务。过去两年赚幅受营运成本走高影响，可在规模经济效益帮助下，未来净赚幅相信将重返18至20％水平。”

为支撑远大的成长愿景，公司会继续在现有厂房周边物色新资产，以满足未来扩张需求。

整体而言，资产轻盈、财政强劲等特点赋予CPE科技极佳的营运弹性，能在市场发生动荡时迅速做出调整，保护盈利与现金流。仗着在IGS供应链上的有利位置，公司不断重点深耕并赢下更多客户和产品，加上市场前景强劲、积极扩充和精进产能竞争力，中长期成长展望明朗诱人，值得留意。

（3/11见报）股海捞月│科技股“促销期”未结束 CPE科技迎区域商机

马股10月走势趋向稳定，组合延续反弹，跌幅收窄至0.18％。

踏入11月，马股即将迎来新一轮财报季；组合回酬能否在最后两个月扭转全年劣势，就看新一轮财报能否捎来惊喜了。

本期就聊到这里，下期再见。

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