大马银行：政策与AI投资护航 下半年经济仍具动力

因此，大马银行最新全年GDP增长预测为4.8％，仅较去年的5.2％温和回落。

通胀方面，大马今年首5个月平均通胀率为1.7％，呈现缓步上升趋势，最新数据显示已升至2％，主要因为国际油价上涨逐步传导至国内物价。

通胀料两季内见顶

他预测，大马通胀将持续逐步升温，并可能在第三或第四季见顶，主要受到原材料价格上涨的滞后传导效应、运输成本持续增加所推动。不过，从全年平均来看，通胀预计仍将维持在2％左右。

另外，预计国家银行维持现有利率水平，不会调整隔夜政策利率，除非未来宏观经济环境出现重大变化，否则现阶段无调整利率的迫切需要。

尽管大马银行将失业率预测由年初的3％微幅上调至3.1％，但菲道尔斯认为，这仍处于偏低水平，无需过于担忧，这反映我国劳动力市场依然相当紧俏，将继续支撑第二季私人消费增长。

此外，大马银行将年底马币兑美元汇率预测由年初的4.10微调至4.09。

政策风险低 不受大选影响

随着大马目前已进入新一轮选举周期，询及若提前举行全国大选是否会影响经济前景时，菲道尔斯指出，大选影响较多的只是市场情绪，并不会对整体实体经济造成明显影响。

他表示，从宏观经济角度来看，大马经济的“引擎”仍然运转良好，无论是否举行大选，真正受到影响的是市场情绪，主要反映在金融市场，例如马币汇率波动等，但对实体经济而言影响相当有限。

他认为，大马最大的优势在于政策具有高度可预测性，无论是否出现政府更迭，整体政策方向都维持相当一致。“如果把时间拉长来看，自2018年以来，我国政策整体上一直维持相当高的可预测性，而这正是投资者最重视的。投资者追求的不是绝对稳定，而是可预测。”

他进一步解释，如今全球充满各种不稳定因素，包括地缘政治冲突、国际贸易摩擦及全球经济不确定，因此投资者并不会要求世界完全没有风险，而是希望政府政策能够持续、透明且方向明确，以便据此制定投资计划。

因此，无论何时举行大选，大马经济仍将按照原有轨道持续运行，推动经济增长的各项基本因素依然稳健。相较于一些政府更迭后政策方向大幅改变的国家，大马政策风险相对较低，国家政策不会因一次选举而出现重大改变，而政策的连续性与高度可预测性，正是我国吸引投资的重要原因之一。

燃油补贴增 财赤料扩大

受国际油价走高影响，菲道尔斯认为，大马政府燃油补贴支出可能增加，财政赤字存在小幅扩大的可能，但仍有望维持在政府原定3.5％的目标附近，估计介于3.5至3.6％之间。

他认为，即使第三、第四季国际油价继续上涨，财政赤字仍只是小幅扩大。鉴于政府收入优于预期，为政府提供更多财政空间，持续承担燃油补贴计划等支出，因此相信政府债务占国内生产总值比率不会突破65％的债务上限。

截至今年首5月，政府收入已达到全年预算目标的40.3％，高于去年同期的36.7％。

尽管今年政府支出也同步增加，但在中东战争持续的情况下，大马经济成长预计仍能取得约5％增长，故财政赤字占国内生产总值比率仍有望维持在原定目标附近，不会明显偏离目标，整体财政状况仍属于可控范围。

他认为，政府推动财政整顿方向正确，但财政整顿不能只靠削减开支，同样重要的是持续推动经济成长，并建议政府继续推进可快速落实、见效较快的小型基础设施项目，作为2027年经济增长动力。

“财政改革真正关键，不只是少花钱，更重要的是让经济继续成长。”