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沃什宣誓就任美联储主席面临通胀挑战

凯文·沃什星期五（5月22日）在美国白宫宣誓就任联邦储备局主席。

3星期前

美联储：任命鲍威尔为临时主席至继任者沃什宣誓就职

美联储发声明称，已任命鲍威尔为临时主席，直至继任者沃什正式宣誓就职。

4星期前

美联储主席任内最后一舞　鲍威尔从容交棒拟续任理事

美国美联储周三在政策会议中再次维持利率不变，主席鲍威尔会后表示，这是他最后一次以联准会主席身分主持记者会，他打算在主席任期结束后继续留任美联储理事。

2月前

坚信美伊将达重大协议特朗普称伊无选择

美国总统特朗普在当地时间周二受访时表示，尽管他无意延长即将于周三到期的停火协议，但是坚信美国最终将与伊朗达成一项“重大协议”来结束这场持续数周的战争。

2月前

鲍威尔若延任美联储主席特朗普：我会炒掉他！

美国总统特朗普周三再次对美联储（Fed）主席鲍威尔施加压力，表示若鲍威尔在目前任期届满后仍未下台，他会将其撤职。

2月前

黄子伦 | 黄金暴跌，特朗普惹的祸？

近期黄金价格的剧烈波动，主要受三类因素驱动——地缘政治事件、政策预期变化，以及交易所的制度性操作。了解这三点，才能看懂黄金为何先涨后跌。 “诶？黄金不是避险资产吗？怎么会暴跌呢？” 相信这是许多黄金投资者近期的疑虑。明明大家都说黄金是稳健的避险资产，推荐黄金投资的文章也如雨后春笋般，怎么黄金还是暴跌了呢？虽然有“事后诸葛”之嫌，但我们公司在2025年末之前替客户关闭所有黄金仓位，似乎是正确的决定；加上令吉升值过猛，亦在一定程度上稀释了黄金价格的涨幅。当我们在2026年看到黄金的疯狂涨势，我和同事一方面觉得不可思议，一方面也在自我反省：是不是遗漏掉了什么关键信息。近期黄金价格的剧烈波动，主要受三类因素驱动——地缘政治事件、政策预期变化，以及交易所的制度性操作。了解这三点，才能看懂黄金为何先涨后跌。让我们稍微复盘2026年1月发生了哪些事。首先，正当大家仍然沉浸于新年氛围时，美国政府于1月3日生擒委内瑞拉总统马杜罗，将其带回美国接受审判。此举不仅震惊国际社会，再次凸显美国强势而直接的干预意志与能力，也重新点燃外界对特朗普行事逻辑与政治风格的强烈疑虑。特朗普借此再次提醒大家，千万不要尝试预测他的行为。第二件事，是特朗普在1月19日的达沃斯世界经济论坛上，明确强调美国控制格陵兰岛的强硬立场。虽然特朗普并未明言动武，但生擒马杜罗的余威，仍迫使各国不得不提高警惕。即便特朗普事后声称美国无意动武，但从各国纷纷向美国伸出的谈判意愿来看，挟持总统的震慑效果，可能也超出特朗普本人的预期。第三件事，就是美国再一次谈起“政府停摆”的可能性。2025年，美国政府就曾发生停摆，并创下43天的新纪录，当时的黄金价格从每盎司3,900美元上涨至4,200美元，大约是8%的涨幅。而这一次，民主党和共和党已经记不清第几次闹不和了，市场认为美国政府停摆会再次引起类似涨幅。从1月3日到1月30日之间，黄金价格从每盎司4,350美元涨到1月28日的5,400美元（涨幅近25%），之后回落到4,900美元。本文截稿时（2月2日），黄金价格已经跌至每盎司低于4,700美元。（编辑注：2月3日周二亚洲早盘反弹，现货金上涨约3%，截至大马时间上午8:50，回升至每盎司4800美元上方。）其实，除了这三起事件之外，还有一些事情鲜少被人留意。第一件事发生于2025年12月30日，芝加哥商品交易所（CME）宣布提高所有贵金属（包括黄金、白银、铂金等）合约的保证金要求。这是CME在同一个星期里第二次提高保证金要求。不过，那时已经是年末，而且2025年的涨幅相对平稳，所以跌幅相对可控。若CME提高保证金要求属于常规操作、在预料之中，那么第二件事则颇为意外： [vip_content_start] 此前呼声最高的下一任美联储主席，凯文哈塞特（Kevin Hassett）将继续留任白宫，为特朗普出谋划策。市场普遍认为，现任美联储主席鲍威尔一旦约满离职，凯文会给市场打开水喉，激进降息。而黄金，以及所有的贵金属价格飙涨，都是按照这个预期来展开。毕竟，真正的地缘政治风险并未改变太多。但就在1月末，特朗普宣布将会提名另一位凯文，那就是曾担任美联储理事之一的凯文华许（Kevin Warsh）。而回顾凯文华许过去的言论和政策主张，都一再显示他的作风并非类似伯南克（Ben Bernanke）的鸽派风格，也不是现任主席鲍威尔那种纯看数据的非鸽非鹰风格，而更主张美联储的独立性、市场自由，减少干预的做派。虽然凯文华许最终能否成为美联储主席仍是未知数，但市场总是向前看的。许多投资人开始对凯文华许过去的言论进行分析，然后迅速得出结论，那就是：凯文华许不会激进地降息，至少不会一上任就这么做。这么一来，所有对贵金属价格的高期待值将迅速崩塌。 CME也在1月的最后一个星期再次提高贵金属交易的保证金要求，使贵金属价格的暴跌雪上加霜。在这种情况下，许多利空消息都是不断叠加，成为一个下滑螺旋。不过，我也不禁好奇为何市场会如此恐慌。毕竟，我们不能把凯文华许的理念主张，看成是他成为美联储主席后的行动逻辑。毕竟，“屁股决定脑袋”几乎是全世界普遍存在的现象。君不见，许多经济学家在体制外都非常理性，可一旦进入体制，成为白宫的一员后，论述就常以总统意向为导向，其中就包括美联储理事米兰（Stephen Miran）。况且，特朗普和凯文哈塞特都给予凯文华许高度评价。按照特朗普过去的行事风格，他应该已经和凯文华许达成某种共识，才会决定提名后者。换言之，凯文华许的提名是有条件的。当然，市场也可以解读为：一旦凯文华许被提名，他大可给特朗普制造各种麻烦，而且毋须担心被换掉。也有一种可能，那就是特朗普已经察觉，市场对他过度干预美联储的作风不乐见。因此，他需要一位有资历、看似独立、但不完全像鲍威尔的人，以便白宫（特朗普）和美联储之间还有商量余地。说到底，鲍威尔对特朗普的不满，也是市场相当担心的部分，怀疑前者迟迟不降息会否是在赌气。那么，凯文华许最后的行事风格会如何，等他正式上任后的发言就得以窥见。在这之前，最好的做法是：减少那些对美联储货币政策动向高度敏感的资产，例如货币、贵金属、美国债券。以上是我对近期市场的一些看法。2026年才过去一个月，就已经发生那么多事，特朗普果然不会让大家感到无聊。

4月前

提名接掌美联储特朗普称沃什肯定想减息

美国总统特朗普周五提名美国联邦储备局前理事沃什为下任美联储主席，他认为，沃什想减息。自重返白宫以来，特朗普一直敦促美联储降息。

4月前

张永隆.大马需抓住令吉升值契机

笔者认为大马需抓住令吉此次的升值契机，让令吉这次的升值期可以持续多几年。为了延长令吉的升值期，政府必须继续在财政改革方面取得成果，持续降低财政赤字占国内生产总值的比例，吸引更多优质外资以及深化制度改革。

5月前

SEZ高峰会丨若美联储再降息黄詝瀚：马币兑美元有望达3.9

马币兑美元持续走高，马来亚大学基金投资委员成员黄詝瀚大胆预测，马币走势将保持强劲，并有望达到1美元兑3.9至4令吉。

5月前

向美联储主席鲍威尔发传票彭博：唆使者又是他

彭博社报道，知情人士透露，美国联邦住房金融局局长比尔普尔特是特朗普政府决定向美联储（Fed）主席鲍威尔发出传票的关键人物，随着美国总统特朗普准备挑选新的美联储主席之际，此举加剧施压美联储。

5月前

叶伦：对鲍威尔的调查对美联储独立性“极其令人寒心”

前美联储主席叶伦周一在接受媒体采访时表示，司法部对现任主席杰罗姆鲍威尔的调查令人深感忧虑，“极其令人寒心”，市场应该感到担忧。

5月前

美联储主席遭刑事调查反击指翻修超支是“借口”

美国联储局主席鲍威尔已遭哥伦比亚特区（华府）联邦检察官办公室展开刑事调查，聚焦于联储局位于华府总部的25亿美元整修工程，以及鲍威尔出席相关的国会听证会时是否曾作伪证。

5月前

傅文耀.贵金属狂飙，散户别盲目冲进火场

从趋势上看，贵金属未来或许仍偏上扬，但普通人投资，必须量力而行。不要被故事冲昏头脑，也不要幻想一夜致富。若真的要参与，至少确保用的是闲钱，而不是保命钱。

5月前

联储局降息25基点鲍威尔：12月仍无定论

联储局降息25个基点，并宣布12月起停止缩表，《彭博社》报道，联储局主席鲍威尔对年底降息预期泼冷水。

8月前

美国最高法院允许美联储理事丽莎库克暂时留任

美国最高法院1日发布一项指令，允许美国联邦储备委员会理事丽莎库克暂时留任，直至2026年1月法院就总统特朗普是否有合法理由将其解雇举行口头辩论。

9月前

社论.联储局降息：全球经济面对震荡

美联储降息，标志着全球货币政策从“紧缩抗通胀”逐步转向“宽松保增长”。对美国而言，这是在通胀与就业之间的平衡；对大马而言，若能借由吸引外资、推动产业升级、改善宏观治理，则可将“美元走弱”转化为推动成长的契机。

9月前

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