外国投资者新闻资料 | NewsCove

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中国日本3月大砍美债伊战让避险情绪升温

美国财政部公布最新的国际资本流动报告（TIC）数据，显示外国投资者持有的美债总额出现下降，从2026年2月的9.4871兆美元降至3月的9.3487兆美元。

2月前

黄子伦 | 大马资本市场的流动性困局

一旦马来西亚股票市场迟迟没有实质性的改革，流动性问题迟早会成为本地与外国投资者的一大顾虑。证券监督委员会近期发布了《2026至2030年资本市场大蓝图》，希望能够让马来西亚的资本市场规模进一步提升，在2030年扩大至6.3兆令吉。当中自然少不了改革和建议，例如让官联投资公司加速转型、该站资本账户灵活性，税务和投资奖励等等。对于这个目标和努力的动机，身为业内人士，我也希望能够成功。不过，我的期待是一回事，现实的挑战是另一回事。说到底，我认为人们，尤其是年轻人对资本市场并非没有兴趣，他们只是对本地的上市公司兴致缺缺而已。即便是我们这些业内人士，有时候对本地金融产品也实在提不起劲儿。就拿ETF来说，这个本来能够让投资者借助一些比较简单的方式来参与市场，却因为种种问题使得投资者，包括我们这类机构投资者都望而却步。就拿吉隆坡综合指数从2025年12月开始的那一波猛涨来说，我自己一直觉得这个涨势来得太快，甚至有点不现实。当然，我也大胆盲猜，2025年的行情多少带着一点“橱窗粉饰”的味道。于是我心想，不如干脆买一个反向ETF，看跌综指。做了一些研究之后，我甚至觉得这个想法还挺有利可图。可是，当我真的准备下单时，却停住了。为什么？重要的事情要说三遍： [vip_content_start] 没有流动性！没有流动性！没有流动性！ 2025年12月31日前，这只ETF唯一的一次交易发生在前一天——12月30日。整整一天，只成交了200个单位，总额大约320令吉。对，你没听错，320令吉。再往前追溯，上一次出现交易已经是11月11日，情况稍微“好看”一点，也不过成交5,500个单位。这样的流动性，别说机构投资者，连普通散户看了都只能望而却步。对了，忘了说，如果是散户投资者要交易这个ETF，还需要满足SC所定下的知识门槛，否则不能交易。 ETF设计的初衷就是降低和简化投资门槛，但站在保护投资者权益这件事情上，很明显监管一方倾向把保护伞扩大。此举的成本也是很只直接的——散户易对这类ETF意兴阑珊，最后形成这种没有流动性的窘境。没有流动性，是本地股市的一大痛点。上市公司的创办人和其家族，无论公司市值大小，出于何种目的，都不愿释出太多股份。动机除了是希望自己能够一直成为公司掌舵人，更重要的是这些创办人都不愿意看见自己的一生心血被巧取豪夺。 2010年前后，当国民投资机构（PNB）买入SP Setia的股份，公司创办人起初并没有意识到，这将演变成一场恶意收购，最终迫使创办人团队离开自己一手创立的企业。这件事，可以说是深深烙印在所有上市公司创办人的脑海里。把股份卖掉赚到钱是一回事，但眼看自己的心血以这种方式被吞并，又是另一回事。试问，在这样的前车之鉴下，还有多少创办人愿意轻易稀释自己的持股？自然是能抓多紧，就抓多紧。这么一来，一家上市公司的流动性就被卡住了。每天才那几千、几万，或者几十万个单位交易，投资者要买入也非常辛苦。好不容易买入足够的仓位，面临小型的市场波动时，只要少数投资者卖出，股价马上就下跌10%或更多。继续持股的投资者只能看着自己的账面价值不断下滑，而无能为力。我有和一些同行讨论过这些问题，他们也都心知肚明，有些觉得问题不大，因为他们还是能够借此找到一些投资机会。但是，如果从更长远的角度来看，一旦马来西亚股票市场迟迟没有实质性的改革，流动性问题迟早会成为本地与外国投资者的一大顾虑。毕竟，马来西亚市场里并不存在全世界，或者在区域内极为罕见的公司或者生意模式，投资者何必付出这个流动性溢价？他们去买其他市场的股市，不香吗？按照这样的逻辑推演下去，马来西亚股市只会变得越来越边缘化。到头来，真正受损的，其实还是我们自己。还有另一个特点，那就是本地有许多没有作为，近乎僵尸般的上市公司。有些可能是业务惨淡，管理层可能无力，或根本无心好好经营公司；有些则是把持着大量现金，不发展业务、不派息，不回应少数投资者的 “三不” 公司。这类公司说好听一点，是资产和资金雄厚，公司价值都不能用 “低估” 来形容，根本就是人为地压缩，用各种方法把投资者的耐心都耗得七七八八，然后直接私有化，把当初借助公众资金赚到的钱，尽数收入囊中。不少国家都已经看到他们自家资本市场的问题，并推行改革中，比如日本和韩国。目前，已经收获不少外国投资者青睐。马来西亚，能够付出多少努力？而又来不来得及呢？相关新闻： 2026至2030年资本市场大蓝图推介 | 安华：资本市场迈新阶段大蓝图加速产业升级

4月前

黄子伦 | 缺乏未来想象，马股如何吸引外资？

本地科技公司的问题就是基础太牢固，来来去去也就那些生产线，再不然就是那几台高精度切割仪器，所以想象空间非常有限。国民投资机构（PNB）总裁提到，马来西亚之所以难以吸引外国投资者，原因在于本地缺乏大市值企业，尤其是流动性不足的大型公司，结果导致马来西亚在吸引外国投资者的过程中败给中国、韩国、日本，以及台湾股市。当我读到这则新闻时，仿佛看到一位不食人间烟火，却在指点江山的金融精英。他坐拥如此庞大的机构，底下这么多研究资源，而他竟然认为外资不断撤离本地股市，是因为没有大市值的企业？总裁提到的那几个具竞争力的股市，其实都有一个共同点：股市的股指里有相当高比例的科技公司——台湾有台积电、韩国有三星电子、中国有腾讯和阿里巴巴、日本有软银和索尼集团。请问，马来西亚拿得出手的超大型科技公司有哪些？没有任何贬低的意味，是要认清一个事实：我国的科技公司大部分以电子工业为主，为跨国企业代工。而跨国企业给马来西亚公司下的订单，很大程度是较为精细的客制化服务。换言之，我们能够拿到的订单，都是走 “小而美” 模式，不像中国那种 “大而广” ，所以营业额的天花板很容易就确定下来了。营业额上限如果是确定的，不管再怎么降本增效，净利润也不可能超过营业额，对吧？明白了局限性，我们来看看什么是市值。一家企业的市值无非就是总股数乘以股价。因此，高股价不等于高市值，不然马来西亚市值最大的公司就不是马来亚银行，而是雀巢大马了。那么，要怎么做才能把市值提上去呢？有两点，一个是企业规模，另一个则是企业估值。规模这一点，我在开头就已经提到——营业额上限。因此，规模这维度，很难有新花样了。至于说估值嘛，那就有相当多门道了： [vip_content_start] 同样是10亿令吉的净利润，若A公司的本益比是10倍，那么其市值也就100亿令吉；反观，如果B公司有办法让投资者付出40倍本益比的估值，那么它的市值就能够来到400亿令吉。而投资者之所以愿意给B公司付这么高的估值溢价，并不是他们都是慈善家，而是B公司比A公司更具备成长潜力。打个比方，如果B公司的净利润成长潜力是20%，即使投资者今天是以40倍本益比买入，明年能够得到的净利润就是12亿令吉。这多出来的2亿令吉不但是对投资者的奖励，更象征着这家公司的成长策略是奏效的，它的未来将是更加光明的。股市，就是兜售 “未来” 的地方。因为不管投资者再怎么精明计算，你都很难要求他们以高于一令吉的价格买下价值一令吉的资产。一令吉换一令吉的行为完全没必要。因此，你需要给投资者发挥想象力。但投资者也不是傻子，你总不可能告诉他们一家名不见经传、规模仅30余家的火锅店值10亿令吉，对不？所以，想象力的基础必须牢固。玩味的是，这个基础牢固得来，又得有新变化，因为只有新东西才会激发新的想象力空间。本地科技公司的问题就是基础太牢固，来来去去也就那些生产线，再不然就是那几台高精度切割仪器，所以想象空间非常有限。当然，我不认为这有什么问题。因为每个人、企业，乃至国家都有自己的专长。舍弃这些专长，追逐动不动就要得烧掉过亿令吉，却离盈利之日遥遥无期的生意，就真的得不偿失。偏偏，我的专业让我接触到许多奇怪的资讯。证券监督委员近期在商讨上市门槛的调整，欲把主要交易板的净利润要求大幅提高，却允许营业现金流出现负数，这些让我不由得想起一家已经有许多大型投资机构入股，却多次延后上市的二手车商。加上最近第二财长的说法，本地交易所需要调整策略，更注重IPO公司的规模，而非数量。这都是官家给私人领域释放的信号，因为有一家大企业即将上市，而且需要所有投资机构都尽可能买单，所以逼得欲上市的小公司让道，颇有我们这些上班族困在车龙里时，后方冒出警车鸣笛，不断叫我们让开，给大人物先过。前几年美国有一股Black Live Matters风潮，我也想说，Our Live Matters，Our Money Matters。我的钱也是钱。

7月前

中国六部门：允许外国自然人对境内上市公司实施战略投资

中国宣布，允许外国自然人对境内上市公司实施战略投资。

2年前

莫辛阿都拉.马哈迪是第11任首相？

政治分析员和学者的反应存在分歧。有人说马哈迪有能力做到这一点，有人说马哈迪已经过了巅峰期，失去了对外国投资者的吸引力。

3年前

哈芝芝：各领域潜力大沙丰富资源有利吸资

（亚庇19日讯）沙巴州首长哈芝芝诺表示，沙巴丰富天然资源将持续吸引外国投资者，投资沙巴的各个领域以带动州内经济成长。

3年前

中国一些决策变幻难测恐吓跑外国投资者

中国一些决策变幻难测，让一些资金短缺的地方城市急需引进的外资踌躇不前。

3年前

丁默群.政变谣言干扰外国投资

即便政变最后都没有发生，但我国经济却也会由于这政变夺权谣言不断，而丢失了很多吸引外资的机会，最终受到损失和伤害的，仍旧只会是在生活在中下层的普罗大众。

3年前

纳兹里:倒团结政府行动 “外交官难说服外国投资者来马”

大马驻美国大使拿督斯里纳兹里表示，任何企图扳倒团结政府的行动，都会让大马外交官难以说服外国投资者来我国投资，并给外国投资者留下国家不稳定的印象，对大马失去信心。

3年前

多多博彩：虽正面看团结政府各州禁赌不一外资犹豫

多多博彩有限公司总经理（财务）张德光说，外国投资者正面看待我国具包容性的团结政府，但是一些州属不统一的政策，将导致外国投资者在进行评估和做决定时感到犹豫。

4年前

沙闽中总美驻马副大使交流刘瑞发盼美企来沙投资

（亚庇14日讯）沙巴暨纳闽中华总商会会长丹斯里刘瑞发希望美国驻马副大使迈克纽比能够穿针引线，介绍美国企业家和金融集团到沙巴投资。

4年前

郭秋香.扬帆起航的新马来西亚

如何平衡各阵营势力，以治理国家为优先，不被政党的政治布局绑架，是安华的巨大挑战。

4年前

黄汉伟：英特尔扩大业务 “外国投资者对槟有信心”

升旗山区国会议员黄汉伟认为，美国英特尔宣布在未来10年投资超过300亿令吉扩大在槟城等的业务，证实了外国投资者对槟城有信心。

5年前

2022年财案具吸引力阿兹敏：可让外国投资者重返大马

阿兹敏坚信，2022年财政预算案将能支持我国在冠病疫情后实现经济复苏的议程，包括让外国投资者对我国重拾信心。

5年前

上半年批准的FDI同比激增阿兹敏：外国投资者对我国有信心

国际贸易及工业部高级部长拿督斯里阿兹敏表示，我国在2021年上半年批准的外国直接投资（FDI）激增，同比增长223.1%，表明外国投资者对我国稳定和有利的经济环境及商业生态系统有信心。

5年前

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