（吉隆坡7日讯）随着美国与伊朗达成停火协议，中东局势暂时降温。分析员认为，未来油气业将围绕两大主题展开，即能源安全投资增加，以及国家石油有望于2027年迎来新一轮资本开销扩张周期。 同时，基于地缘政治风险缓和，分析员将2026年布兰特原油价格预测从每桶90美元下调至80美元。 停火协议仍脆弱 丰隆研究分析员指出，尽管美伊停火协议仍存在脆弱，但整体局势正朝着缓和方向发展，两国签署的14点备忘录可能是事件转折的重要信号。 根据彭博社船舶追踪数据，霍尔木兹海峡的航运流量在备忘录签署后已逐步恢复。不过，实际通行量可能被低估，因为卫星图像显示，很多船舶在穿越海峡时关闭自动识别系统（AIS），以降低航行风险。 虽然局势趋向缓和，但分析员认为，无论未来是否达成全面和平协议，以下两项主题仍将持续受益。首先，各国加强能源安全及提高战略库存储备的趋势，将利好管道营运商及油罐码头业者。其次，国家石油预计于2027年启动资本开销周期，有望带动本地油气服务与设备（OGSE）企业的业务增长。 分析员观察到，即使冲突爆发后，亚太地区离岸支出仍然保持稳定。其中，东南亚地区的新开发项目（Greenfield）资本开销预计增长12％。与此同时，旧区项目（Brownfield）投资同样保持增长趋势，当中南亚预计增长23％，东南亚增长3％。 报告指出，马六甲海峡是世界上最大的石油咽喉要道之一。目前约60％的原油运输来自海湾主要产油国包括沙地阿拉伯、阿联酋、科威特及伊拉克，并运往东亚国家。 在2025财政年上半年，马六甲海峡每日处理约2320万桶原油运输量，占全球海运原油总流量约29％，其中，中国占该海峡原油进口量的约48％；美国则每日向东亚出口约80万桶原油及凝析油，同时经由马六甲海峡从中东进口约20万桶原油。 分析员认为，此次中东冲突进一步突显马六甲海峡作为亚洲能源与贸易枢纽的重要战略地位。 在首选股方面，分析员表示，戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）的独立油罐码头资产使用率持续保持在90％以上，这得益于对存储、产品流通和高油罐周转率的持续需求，因为承购商继续采购、存储并将产品重新分销至最终目的地。 中游业务扩张机会 戴乐集团短期催化剂 随着贸易路线趋向多元化，该行认为戴乐集团的短期催化剂将来自中游业务扩张机会，包括东南亚及非洲市场对油罐码头设施需求不断增加。此外，该集团在边佳兰拥有约660英亩缓冲土地，潜在新增储存容量可达400万至500万立方公尺，为未来扩张提供空间。 另一方面，丰隆研究认为，国家石油公司在2027年潜在的资本开销增长将为本地石油服务设备企业有利，尤其是那些从事上游开发、维修与装配和营运（HUC）、维护、海上支持、制造和管道相关工程的企业。 “达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组）受益于在维护、建造和改造（MCM）活动方面的业务；VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）有望受益于自升式钻井平台需求和使用率的提高。” 此外，岸外支援船（OSV）营运商例如凯辉国际（KEYFIELD,5321,主板能源组）和柏达纳石油（PERDANA,7108,主板能源组）也值得关注，因为海上活动的增加可能会推动住宿和工作船的使用和租船费上涨。 基于中东局势缓和，该行将2026年布兰特原油价格预测从每桶90美元下调至80美元，同时维持2027年预测在75美元不变。分析员表示，美国能源资讯署（EIA）6月的短期能源展望指出，经济合作发展组织（OECD）的商业原油库存将大幅下降，预计到2026年底，库存天数将降至约50天，低于战前超过60天水平。 “鉴于全球库存下降，我们预计油价将维持在80美元的水平，直至全球石油供应恢复正常而且库存得到补充。如果库存重建能够超过60天的供应量，反映出能源安全方面的考量增强，那么布兰特原油价格在2027年初可能维持在75美元以上。” 鉴于霍尔木兹海峡地区总停产量从2026年3月的35％上升至2026年5月的45％，更长的生产恢复时间可能进一步支撑这一观点. 由于下调布兰特原油价格，该行对大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组）维持“买入”评级，但目标价从2令吉74仙下调至2令吉59仙，反映2026财政年盈利下调10％的预期。 总的来说，丰隆研究对油气领域维持“增持”评级，并看好上游盈利能力增强和订单量改善。
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