（吉隆坡23日讯）怡保花园商托（IGBCR,5299,主板产业投资信托组）和怡保花园产托（IGBREIT,5227,主板产业投资信托组）第二季财报表现不俗，分析员持续看好下半年增长动能，带动周四股价应声走高。
怡保花园商托开盘即起1仙，至61.5仙，盘中最高见63.5仙，升3仙或4.96％，最终收在63仙，扬2.5仙或4.13％，成交量为172万2700股；怡保花园产托开高走高，开盘起1仙，至2令吉72仙，最高见2令吉76仙，扬5仙或1.85％，闭市收在2令吉74仙，涨3仙或1.11％，成交量达182万8200股。
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丰隆研究表示，怡保花园商托2026财政年第二季核心净利按季和按年增长2％和34％，至3180万令吉，推高上半年盈利年增49.8％，至6300万令吉，达到该行和市场全年财测的56％和60％，表现优于预期。
“这主要归功于旗下资产组合出租率增多及谷中城和吉隆坡市区资产租金调高，带动租金营收，以及融资成本年减17.1％。”
在租赁营收成长下，营业额按季和按年增3.4％和10.3％，至7120万令吉、净产业收入则按季和按年成长1.5％和18.5％，
怡保花园商托追求优质资产
展望未来，丰隆研究预期在高达94.1％的稳定出租率，以及谷中城与吉隆坡市区资产平均租金增多下，怡保花园商托营运动能将延续至下半年。
“该商托仍是持续进行的‘追求优质资产’趋势主要受益者，因为企业租户优先选择具备现代环境社会治理（ESG）特色、位于黄金地段且紧邻铁路交通的办公楼。管理层现采取积极的租赁策略，在2026财政年上半年已续租约63％临期可出租净面积（NLA），加上持续推进资产提升计划，预计会进一步支撑出租率及营收增长。”
综合以上，该行上调怡保花园商托2026至2028财政年盈利目标5.8％、6.5％和6.6％，连带调高目标价，从72仙提高至78仙，维持“买进”评级。
“我们认为，当前股价为投资者提供诱人的入场机会，主要是怡保花园商托不仅拥有稳健的营运基本面，2026财政年更有望带来诱人的8.9％周息率。”
至于怡保花园产托，丰隆研究表示，该产托第二季财报符合预期，看好在租金录得中个位数调幅、有利的国内宏观经济扶持下，下半年表现仍有望达到全年目标。
分析员说，怡保花园产托2026财政年第二季核心净利按季下跌14.3％，但按年增长47.1％，至1亿4390万令吉，推高上半年盈利49.6％，至3亿1190万令吉，达到该行和市场全年财测的51％和52％。
次季营业额按季下跌7.8％，但按年增50.5％；上半年营业额增长51.5％，至5亿零230万令吉，净产业收入起53.4％，至3亿8820万令吉，推动税前盈利增长49.6％，至3亿1190万令吉；每股总分利增加23.8％至7.44仙。
展望未来，丰隆研究预期在租金录得中个位数调幅，以及有利的国内宏观经济扶持下，怡保花园产托下半年表现仍有望达到全年目标。
RTS明年通车
成怡保花园产托增长催化剂
“在国家银行维持隔夜政策利率在2.75％不变，以及政府持续给予燃料补贴下，消费者开销料企稳。尽管新山南钥谷中城广场尚未经历续约周期，但随着柔新捷运系统（RTS）将在2027年1月通车，它仍是怡保花园产托的核心增长催化剂。”
此外，鉴于2026与2027财政年分别有19.1％和20.7％的可出租净面积租约到期，分析员相信管理层拥有强劲的议价能力，能够以更高的租金重新签约，从而创造更明确的盈利上行空间。
总的来说，丰隆研究维持怡保花园产托财测、“守住”评级和2令吉69仙目标价不变，周息率目标为5.3％。
“以现有股价来看，风险回酬显得平衡。”
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