分析：国行升息预期升温 融资环境料收紧

《彭博社》早前进行的调查显示，经济学家普遍预测GDP在第二季（4至6月期间）按年增长5.3％。

《彭博社》指出，人工智能（AI）发展、家庭强劲支出，均对经济增长有所助益，而政府补贴则有效抵御燃油价格上涨带来的冲击。5月出口按年增长45％，是2022年8月以来最快增速。

6月下旬，摩根大通上调大马经济增长预测，预计国行将在第四季加息25个基点。该机构之前认为国行今年将维持隔夜政策利率不变。

抑制债券需求

《彭博社》还指出，2035年到期的政府债券拍卖成交价创下今年第三低水平，这意味着境内流动性进一步收紧可能会抑制债券需求。

三菱日联银行外汇策略师表示，随着短期货币市场利率上升，3年期和5年期大马债券的套利吸引力下降，这也降低投资者延长债券期限的积极程度。

不过《彭博社》也指出，一些市场人士淡化了短期内融资成本大幅飙升的预测，认为市场似乎已经部分消化国行可能加息的预期。

华侨银行外汇及利率策略主管指出，预计到年底，3个月期Klibor将小幅上调至3.5％。

她补充，尽管华侨银行预计国行将在2027年第一季加息25个基点，但Klibor与政策利率之间的利差已经很大。

也有市场人士指出，一些外部因素可能推高融资成本，例如脆弱的美伊停火协议可能会加剧通胀压力及美元走强。

新加坡Robeco亚洲主权策略师菲利浦表示，银行间利率预计面临潜在的上行压力，源于马币存款增长放缓、市场预期国行收紧货币政策（尤其是在美元持续走强的情况下）、银行将更倾向于放贷稀缺的马币流动性。

次季经济料保持增长

达证券表示，第二季GDP可能会超出该行预测的4.9％增长率，因为5月工业生产指数（IPI）增长8.4％，高于4月的8.2％，主要受矿业强劲的双位数扩张、制造业和电力业持续增长的驱动。

制造业在IPI中占65.9％的权重，在第二季前两个月的产出平均增长率为7.4％，高于第一季的5.7％，预示着增长势头正在改善。6月制造业采购经理指数（PMI）从5月的49.9升至50.7，进一步印证了这一趋势。

谨慎看待内需前景

联昌研究指出，由于4月和5月的工业生产数据强劲，该行将第二季GDP增长预测，从原本的4.5％上调至4.8％，全年经济成长预测保持为4.3％，因为仍然谨慎看待下半年的内需前景。

马银行则根据已经公布的4月和5月工业生产、批发零售贸易和原棕油数据，预测这两个月的平均GDP增长为6.2％，该行最近将大马全年经济成长从4.4％上调至4.9％。

IPP金融顾问公司（IPPFA）投资策略总监兼经济学家莫哈末西迪表示，第二季GDP增长预计将从首季的5.4％放缓至4.8至5％。

莫哈末西迪表示，大马经济正越来越多地受到更强劲的内需和政策稳定的支撑。

他指出，消费具韧性、投资情绪改善、强劲的出口及受控的通胀相结合，表明增长是基础广泛的，而非集中在单一行业。

“因此，预计大马经济在第二季将保持健康的增长势头，这进一步巩固我们对大马今年GDP增长4.6％目标的信心。”

尽管如此，他表示，地缘政治发展和全球贸易状况仍需密切关注。