潜在注入更多酒店 杨忠礼产托估值有望上调

（吉隆坡15日讯）杨忠礼产托（YTLREIT,5109,主板产业投资信托组）拥有优质酒店资产组合，有望受惠于2026大马旅游年及租金定期上调，而潜在获得注入更多酒店，将是该公司关键的重估催化剂。

酒店资产组合优质
租金定期上调

银河证券国际表示，杨忠礼产托股价估值较区域同业大幅折价，市场评级预测2026财政年周息率为7.8％和股价净值比为0.6倍，优于同行的7.2％和0.72倍，但投资者对该股持谨慎态度，该行认为主要源于两个因素：一、2025年约60％的净产业收入来自租金增长有限的主租约资产；二、市场担忧澳洲资产因入住率、房价和汇率波动导致盈利波动。

“我们认为，这些担忧忽略了杨忠礼产托正在改善的增长前景，增长由租金定期上调、正在进行的发展项目、潜在的资产注入及旅游业持续复苏所支撑，同时主租约仍提供具韧性的盈利。”

随着投资者对杨忠礼产托的股息增长路径及优质酒店资产价值的可见度提升，该行认为，该公司的估值折价有收窄空间。

该行预计，杨忠礼产托在2026至2028年的股息增长，主要得益于主租约内的定期租金上调、新开发的蒲种AC酒店和日本北海道Moxy酒店带来的盈利。

“我们估计这些增长举措将在2026至2028财政年带来总计4250万令吉的额外年度净产业收入，约占总收入的14％，将支撑3年股息复合年增长率达8.3％。”

此外，银河证券认为，该集团进一步注入资产仍是关键的重估催化剂，据该行估算，该集团有18家酒店（超2000间客房）可供潜在收购，这可能会加速2026至2028财政年的股息增长。