4大因素制约 银行业次季料黯淡

货币政策委员会（MPC）近期声明显示就算美国升息，我国货币政策立场暂时也不大可能出现调整。不过，在全球利率急升的情况下，非收费收入中的投资收入可能面对下行压力。

3.拨备增多恐抑制股价

基于美国与伊朗冲突未能在6月解决，银行会审慎评估地缘政治动荡带来的冲击，预期可能会在第二季做出庞大的拨备，并可能调高净融资成本指引。更重要的是，中东区域紧张局势料难在短期解套，意味着地缘政治局势升温将持续抑制银行股价表现，拉低金融指数在财报季前走高的几率。

此外，中东局势未能降温也提高美股崩盘几率，而马股表现往往会因此受到牵连。市场可能从各大银行释出更清晰的净贷款成本指引中受惠，但除非中东冲突在短期内结束，否则市场将持续动荡不安。

拨备方面，在美伊两国签署谅解备忘录后，布兰特油价已回跌至每桶65至75美元水平，已大大降低银行业资产恶化几率。尽管在两国爆发新一轮冲突后，油价再度回升，但当前价格低于战时的每桶逾90美元，以及多数银行视为“最糟情景”的逾100美元关口，而油价会否重返上述高位，依然令人存疑。

4.第二季仅有2家银行股息有望带来惊喜

随着新巴塞尔条例已在7月1日生效，已超过将超额资本反映在第二季股息的最后期限，因此预期第二季银行业不会传出太多股息惊喜。不过，联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）早前披露有意提前派发特别股息，以更快地达成股本回酬目标，因此有可能在第二季派发特别股息。

丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）资本虽相对趋紧，但也有一点可能会提高派息，以保持具竞争力的周息率。其他小型银行已暗示股息“惊喜”空间不大，以保留资本来应对高涨的贷款增长需求，预期投资者仅可能在未来季度等候银行业捎来股息惊喜。

恐现外汇冲击

MBSB研究表示，中东战争拉长正推高美国通胀，从联储局最新声明趋向鹰派，预见联邦基金利率可能急升来应对通胀压力，其他国家中行也可能跟进升息来捍卫自身货币。升息往往对投资收入不利，因此银行业有可能出现外汇相关冲击，其中联昌集团和艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）相对仰赖投资表现。

联昌集团 艾芬银行仰赖投资表现

“不过，国家银行是否跟进升息却是另一个问题，主要是国行往往倾向避免隔夜政策利率像联邦基金利率一样大幅移动。”

值得注意的是，大马是少数几个在疫情期间维持低利率的国家，而显著的利差导致马币大幅贬值。就算国行升息，该行并不预期升息幅度会太大。

“我们预期国行今年不会升息，但升息将提振净利息赚幅表现，大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）、大马伊银（BIMB,5258,主板金融服务组）和大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）料是盈利受惠最大的银行。”

分析员补充，鉴于新加坡和印尼等区域市场可能会紧跟联储局升息脚步，马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）和联昌集团等区域业务规模较大的银行有望从中获利。

领域前景维持正面

整体来看，MBSB研究认为，尽管银行业第二季表现将相对艰难，但强劲的国内经济成长将有助扶持贷款成长，有信心领域前景将在过后重拾光明，因此维持“正面”评级。

“银行业固然出现逆风，但我们相信市场显得过于恐慌。2026年盈利表现可能趋弱，但我国良好的经济成长前景、卓越的周息率和资产素质、高企的资本水平都让本地银行更具抗压性，并成为诱人的投资选择，投资首选为丰隆银行和大马银行。”