恐慌抛售触发融资断头卖压 韩股陷入信用盘危机

（首尔14日讯）亚股周二（14日）追随美股走弱，韩国综合指数（KOSPI）早盘一度重挫近3%，失守6800点，前一天收盘更暴跌669.01点或8.95%，报6,806.93点，创下史上单日第六大跌幅，盘中先后触发卖方程序单暂停机制（sidecar）和一阶段熔断机制（circuit breaker）。

韩国市场陷入“下跌-去杠杆-再下跌”的负向轮回，外资和机构分别净卖出1.87兆韩元和2.7兆韩元，散户虽逆势净买入4.5兆韩元，但仍未能抵挡市场下行压力。

此次市场调整的核心冲击来自半导体权值股与杠杆ETF。SK海力士股价暴跌15.37%，创历史最大单日跌幅；三星电子下跌10.7%，与两家公司相关的SK Square、三星电机狂泻18.62%。与此同时，三星电子与SK海力士相关单股杠杆ETF均创上市以来新低，KODEX SK海力士单股杠杆盘中最低跌至14,835韩元，较6月高点累跌高达66.6%，TIGER三星电子单股杠杆最低跌至12,035韩元，较6月高点累跌60.4%。

市场先前累积的大量杠杆资金正面临巨大清算压力。

上周单日平仓达1422亿韩元

据韩国金融投资协会最新数据，7月9日单日强制平仓规模已升至1422亿韩元，推动7月累计规模达到3442亿韩元，当日强制平仓占未收款交易比率升至10.2%，为近一个月首次突破两位数。由于强制平仓数据存在2个交易日滞后，周一近9%暴跌和周二的继续的下跌，意味着新一轮平仓压力可能将在本周中后期数据中显现，去杠杆压力未完全释放。

除了杠杆清算外，散户资金能力下降与快速退潮也加剧市场脆弱性。

投资者存款余额从6月4日的139.69兆韩元高点降至7月9日的107.13兆韩元，一个月内减少32.57兆韩元，降幅达23.3%，且信用融资余额、KOSPI和KOSDAQ融资余额也持续回落，显示市场正在经历一轮由亏损驱动的被动去杠杆过程。

大信证券研究员指出，KOSPI今年从年内低点累计涨幅一度超过200%，市场本身积累明显的过热风险，导致本次利空集中释放后引发急跌。