厄尔尼诺料年底恶化 大马食品通胀恐加剧

由于许多亚洲国家为全球主要粮食出口国，一旦这些国家受到高温和干旱影响，粮食产量下降，相关国家可能会优先确保国内供应，进而实施出口限制或管制措施。在供应减少的情况下，全球粮食价格势必进一步攀升，而大马作为粮食净进口国也将面对压力，食品价格可能再次上涨。

除了粮食问题，水资源供应同样值得关注。

他指出，国家水务服务委员会（SPAN）已开始密切监督全国水供情况，若厄尔尼诺导致长期干旱和降雨减少，部分地区可能面临水资源短缺问题。水供不足不仅会影响家庭日常生活，也可能冲击制造业，甚至对高度依赖稳定水电供应的数据中心营运造成影响。

据了解，由于每年年底南部地区通常会迎来较多降雨，因此南马地区受到的影响相对较低。反观北马地区则需要提高警惕，密切关注水供情况的发展。

另一方面，高温天气也可能增加森林大火发生的风险，并进一步引发跨境烟霾问题，不仅会影响国民健康，也可能降低经济活动效率，增加医疗负担，成为国家必须面对的另一项成本。

李兴裕认为，超级厄尔尼诺对经济造成多大的影响，关键仍在于政府是否能够提前做好准备，包括加强水资源管理、落实人工造雨计划，以及制定粮食供应应急措施等。

若出现严重水资源短缺，无论是粮食供应、农业生产还是制造业活动，都将无可避免地受到冲击。虽然影响尚未真正到来，但其潜在影响已不容忽视。对于政府而言，提早做好准备，或许将成为减轻这场气候冲击的关键。

消费食品水电股“因祸得福”

除了对通胀带来压力外，厄尔尼诺现象也可能改变马股的投资趋势，MBSB研究认为上游棕油种植公司、水务相关企业、瓶装水生产商、部分肥料制造商，以及制冷需求高涨而受惠的公用事业公司可能“因祸得福”获得投资者青睐。

厄尔尼诺曾推高棕油价23％

历史数据显示，1997/1998年及2015/2016年两次强烈厄尔尼诺期间，原棕油价格上涨约13至23％。不过，其对原棕油产量的影响并非立即显现。大马棕油局（MPOB）指出，长期干旱会影响油棕开花及结果，进而拖累未来鲜果串产量。

MBSB研究指出，尽管油价走跌削弱能源需求对原棕油价格的支撑，但厄尔尼诺现象发生概率上升，可能透过供应收紧为原棕油价格带来新催化剂，因此维持对种植领域的“正面”看法。

此外，随着厄尔尼诺现象导致天气转热、降雨减少，消费者对补充水分的需求将增加。若出现干旱或制水情况，瓶装水更可能从便利性消费转变为家庭必需品，推动销量及购买频率上升。

在MBSB研究追踪的个股中，国内最大的瓶装水生产商——必胜（SPRITZER,7103,主板消费产品服务组）和星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）有望从中受惠，而生命泉源（LWSABAH,5328,主板消费产品服务组）则因沙巴供水基础设施较弱，在干旱期间受惠程度可能更明显，旗下品牌有望迎来需求增长。

平价零售商受看好

另外，厄尔尼诺可能推高食品价格及生活成本，促使消费者更倾向购买价格较低的必需品，从而利好99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）和MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）等平价零售商。

至于永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）商场人流有望受惠于必需品消费及消费者到商场避暑需求增加，进而带动租金收入。惟服装及其他非必需品销售仍可能受到家庭开销承压影响，加上商场冷气成本增加，受惠程度相对有限。

炎热天气推高电力消耗

降雨减少影响水力发电

另一方面，MBSB研究分析员指出，厄尔尼诺带来的炎热天气，将刺激冷气、风扇、冷藏设备及数据中心冷却系统的用电需求，进而推高电力消耗，尤其是下午及晚间高峰时段，国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）有望从用电需求增长中受惠。

此外，降雨减少可能影响水力发电产能，迫使系统更多依赖煤炭及天然气发电；太阳能发电业者亦有望受惠于日照增强。

分析员指出，高温天气将带动家庭、商业及工业用水需求增长，但长期干旱可能导致集水区及水库水位下降，加上蒸发量增加，令供水管理更具挑战。因此，水务相关公用事业的企业有望受惠于需求增加，但仍需面对原水供应受限的风险。

除此之外，肥料业也是厄尔尼诺的间接受惠者，虽然农产品价格上涨将支撑肥料需求，但干旱天气也可能削弱农民施肥意愿及购买能力。国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）凭借原料成本优势及较强的赚幅韧性，有望从供应趋紧及价格上涨中受益。