发布: 8:15am 22/06/2026

吴继宗 | 99迷你超市——现金流王者？

22-6见报吴继宗|99迷你超市——现金流王者？

99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）卖的不是杂货，而是利用现金流不断复制门店、复制物流网络、复制盈利能力的零售帝国模式。

99迷你超市于5月18日公布截至2026年3月31日财政年第一季业绩，营业额达30亿6835万3000令吉，微跌0.25%，净利达1亿8856万令吉，按季增长19.98%，年对年增长32%。在营业额几乎持平的情况下，净利却大幅增长接近20%，显示公司的营运效率、成本控制及现金流管理能力进一步提升。

主要业务：日常消费品零售。截至目前全国超过2700家门店，主打平价、社区化、高周转率。营业额没成长，净利却大增，是本季最大亮点。营业额30.68亿，几乎与上一季相同，但净利从1.57亿升至1.89亿，增3140万令吉。原因可能包括：1.毛利率改善，集团拥有极强议价能力。随着规模扩大，供应商给予更佳采购价格。即使销售额没明显增加，利润率却提高。2. 物流效率提升。99迷你超市拥有自己的配送中心，仓储系统，运输车队，门店数量越多，平均配送成本越低。形成规模经济。

3.门店成熟化，新店通常首年盈利较低。当门店进入成熟期：销售额增加，但租金及员工成本变化不大。利润自然提高。99迷你超市如何有效利用现金流？这才是真正值得研究的地方。

99迷你超市的现金流使用模式非常清晰。第一招：不断开新店，这是集团最重要策略。零售行业本质：谁的网点最多，谁就最接近消费者。99迷你超市把大量现金投入新门店、新仓库和新配送中心，形成更大网络优势。第二招：强化供应链，管理层已明确表示：未来资金将投入配送中心、物流设施、供应链升级，这意味着未来运输成本可能进一步下降，利润率有机会继续提升。第三招：库存管理，零售业最怕库存积压。99迷你超市现金流强劲的重要原因，就是库存周转极快，货品不断流动，现金不断回笼，形成“现金转换循环”，今天卖货，明天收钱，后天再采购，这种模式极具优势。第四招：环境社会治理（ESG）投资，管理层提到：未来将拨出部分资金进行ESG相关投资，包括节能设备、绿色物流、可持续营运，长期有助降低成本。

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第一季展望如下：集团目前仍处于相对稳健的消费环境之中，主要受惠于日常必需品需求持续存在。

目前全球地缘政治局势对集团业务并未造成重大直接影响。不过，全球商品价格及物流成本波动，未来仍可能对营运形成一定压力。集团预计必需消费品需求仍将保持稳定，但增长速度可能较过去趋缓。目前通胀仍受到控制，仍有助于维持消费者购买力。政府补贴及现金援助计划也持续支持家庭消费能力。因此集团未来将继续专注于：成本优化、高效率库存管理、保持价格竞争力，以维持整体盈利表现。

吴继宗|99迷你超市——现金流王者？ — 99迷你超市“赢家神器”主力资金流动图

管理层未来现金部署计划

集团表示：未来现金储备将重点用于：1.开设更多新门店，持续扩大市场占有率。2.兴建新配送中心，强化全国物流网络。3.提升供应链系统，降低长期营运成本。4.ESG项目投资，提升营运效率及企业形象。5.审慎现金管理管理层强调：不会随意挥霍现金。而是透过扩张业务，创造稳定收益，提高股东价值实现长期成长。

技术面分析：根据我的交易系统统计：上市至今已出现多轮明确波段。第一波：买入：2024年9月9日1令吉88仙，卖出：2024年10月9日2令吉49仙，涨幅32.45%；第二波：买入：2024年11月5日2令吉26仙，卖出：2024年12月9日2令吉54仙，涨幅12.39%；第三波：买入：2025年4月9日1令吉92仙，卖出：2025年10月22日3令吉24仙，涨幅68.75%。第四波：买入：2025年11月7日3令吉零4仙，卖出：2026年2月10日3令吉96仙，涨幅30.26%，第五波：买入：2026年4月6日3令吉35仙，卖出：2026年4月17日3令吉72仙，涨幅11.04%，最新讯号：2026年5月18日最低：3令吉26仙，收市：3令吉28仙，成交量：307万股，出现主力回流讯号。截至2026年6月19日：开市：3令吉56仙，最高：3令吉60仙，最低：3令吉55仙收市：3令吉58仙，成交量：462万股。筹码面分析，目前：主力资金：22.94%，热钱：60.01%，散户：17.05%。这个结构非常有意思。热钱占60%，说明市场资金已开始关注，但主力资金仍未全面发动，属于“突破前夕结构”而非疯狂派发结构。

主力接下来会如何部署？主力现在面对的关键位置：120天均线3令吉60仙，这是第一道关卡。也是目前市场最大卖压区。主力通常有3种打法：剧本一：横盘吸筹（概率最高）在：3令吉40仙至3令吉60仙，反复震荡。消化套牢盘。待筹码稳定后突破。剧本二：假跌破洗盘，跌回3令吉30仙附近，制造恐慌。迫使短线客离场。随后重新拉升。剧本三：直接突破，若成交量放大至1000万股以上，并有效站稳3令吉60仙，下一目标将看：4令吉15仙即2026年2月高点区域。

（免责声明：以上内容为教育分享，不构成买卖建议。股市有风险，买卖须自负）