晶片股人人有涨不动了？ 美银调查：半导体涨势现裂痕

（纽约20日讯）美国银行最新发布的全球基金经理人调查显示，“做多全球半导体股”已成市场最拥挤交易。73％受访者押注晶片股，比率高于视通胀为主要市场风险者。随着美债回酬率与油价同步攀升，部分投资者开始担心，这笔热门交易恐怕太挤了。

这份调查追踪200名全球基金经理人，合计管理的资产超过5000亿美元。报告显示，基金经理人大举提高股票配置，现金水平则降至低点，反映市场风险偏好仍高。但市场情绪也越来越脆弱。

市场目前押注的热门AI与半导体交易，建立在多项乐观假设之上，包括伊朗战事迅速结束、霍尔木兹海峡恢复通航、联储局未来12个月内降息。

调查显示，约34％受访者认为，市场最大的尾部风险是信用事件，而AI投资热潮与超大规模云端运算业者，可能成为信用风险的来源。

自3月底低点以来，标普500指数已上涨约13％，其中近三分之二的涨幅来自大型科技股。费城半导体指数同期更暴涨近50％。

但裂痕已经出现。费半连续3个交易日下跌，较上周历史高点回档近10％。英特尔（Intel）近一周重挫约15％，美光（Micron）过去3个交易日的跌幅也相近。

股市的压力也来自债市与油价。美国30年期公债回酬率周二升破5.17％，为2007年以来最高；10年期公债回酬率也超过4.65％。国际油价则维持在每桶110美元以上，加深市场对通胀与高利率环境延续的担忧。