发布: 5:27pm 30/07/2026

7月迄今抛售57亿债券外资撤离趋势料缓和

（吉隆坡30日讯）尽管外资7月迄今大举抛售逾57亿令吉大马债券，写下21个月来最高，但市场人士认为，由于大马财政状况相对稳健，加上致力抑制通胀压力，全球投资者撤资趋势可能有所缓和。

《彭博社》汇编的数据显示，今年7月以来，外资净卖出价值14亿美元（约57亿3000万令吉）的大马债券，创下自2024年10月以来最高纪录，同时资金外流规模也是居亚洲市场之冠（不包括3月后暂无数据的中国市场）。

安本集团和华侨银行都预计，外资撤离大马债券市场的趋势将在未来几个月逐渐减弱。大马相对温和的通胀率（1.9％）及投资级的信用评级，是各方保持乐观的原因。

安本投资经理费沙维巴瓦表示：“我们的基准情景并非预见大马政府债券出现大规模或持续的抛售。从长期来看，在通胀受控、可信的政策框架及强大的国内投资者基础的支撑下，我们预计回酬率将保持相对良好且稳定。”

自2月底伊朗战争爆发以来，大马主权债券一直是亚洲最具韧性的债券之一。其基准10年期国债回酬率上升22个基点，相比之下，印尼和韩国同类国债回酬率的涨幅至少80个基点。大马强劲的经济表现、政府保持财政赤字的承诺、作为石油净出口国的优势，均对债券市场带来支撑。

普信集团指出，本月外资大规模流出期间，10年期国债回酬率攀升约10个基点，这在一定程度上反映出部分投资者因经济稳健而纳入大马将更早加息的预期。

根据大马统计局的初步估计，第二季国内生产总值（GDP）料增长5.8％，超过第一季的5.4％增速及分析师的中位数预期。国行总裁拿督斯里阿都拉昔本周二表示，今年大马经济成长有望达到官方4至5％预测区间的上限。

国行自一年前将基准利率下调至2.75％之后，一直维持利率不变。尽管大马强劲的经济增长前景，促使一些人预计国行将转向更加鹰派的立场，但《彭博社》调查的大多数经济学家预计，国行至少在2027年之前，将维持隔夜政策利率不变。

大马作为能源生产国，对油气进口的依赖程度低于菲律宾等邻国。得益于燃料补贴缓冲全球原油价格上涨的影响，价格压力依然受控，6月通胀率回落至1.9％。

华侨银行外汇与利率策略主管张淑娴表示：“鉴于大马拥有不俗的信用评级，且大马政府证券被纳入主要债券指数，我们对中期的资金流入持建设性态度。”

大马获得标普全球评级给予A级长期本币主权信用评级及穆迪评级授予A3级评级。

尽管第二财政部长拿督斯里阿米尔韩查在6月指出，由于伊朗战争，大马有可能无法达成2026年的财政赤字目标，但他表示当局仍坚定决心在2028年之前将财政赤字占GDP的比重降至3％以下。

巴克莱银行经济学家陈柏霖（译音）表示：“我们预计2026年财政赤字占GDP的比重将为3.6％，而政府目标为3.5％。鉴于财政赤字的偏差程度可能较小，我们认为这不会对经济或金融市场构成太大问题。”

可以肯定的是，尽管人工智能（AI）相关投资的荣景和电子产品出口具韧性，迄今帮助大马经济抵御外部冲击，但中东冲突旷日持久，仍然是一个风险。

M&G投资管理公司认为，如果油价上涨导致通胀压力更加持续，今年后期将有更紧缩货币政策的小幅风险。不过，包括澳纽银行集团高级亚洲利率策略师詹妮弗库苏马在内的分析师认为，市场基本面显示，全球投资者的投资胃纳将重新恢复。

库苏马表示：“由于诸如通胀受控等利好市场的本地动态因素发挥作用，我们预计下半年马币计价政府债券的外国需求将会趋稳。”

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