建筑成本攀升 发展商应对有余 大马房市摆脱中东冲突

“从我们近来与几家发展商会面得出的信息，纵然2月底爆发美伊地缘政治冲突，但大部分业者表示，市场需求仍在，因此首季产业销售料可保持韧性。”

该行续指，发展商普遍认为，今年1月至3月的赚幅不会大受影响，但他们谨慎以待，尤其若战事持续，则未来几个季度的盈利赚幅或多或少蒙受冲击。

“有小部分发展商表示，或为先前与现有项目的建筑成本走高稍微拨备，故对于赚幅的冲击料反映在未来几个季度的财报。我们相信，发展商不会在5月财报季前调低全年销售目标，大部分相信仍会维持全年的发展计划与目标，小部分会谨慎观望。”

发展商续推进资产变现

虽然市场逆风仍在，龙国雯透露，发展商将继续推进资产变现企业活动，尤其先前曾提过的释放价值举动，仍是产业领域重要的催化剂，比如今年2月成功分拆医疗保健业务上市的双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组），股价从双威医疗（SUNMED,5555,主板医疗保健组）筹备上市至挂牌当天一直稳定走高。

“我们相信，有相似资产变现活动的发展商，股价料也能经历这般趋势，包括森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）和实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）在内的3大发展商，计划在未来2年将总值约130亿令吉的资产注入产托，相关企业活动所得将助力发展商缓和现金流及减轻资产负债表，借以推动未来增长。”

好地点高档产业热销

值得一提是，优质地点的高端产业相当热销。兴业研究点出，外国买家普遍相中满家乐（Mont Kiara）、白沙罗高原（Damansara Heights）、吉隆坡城中城（KLCC）与大马依斯干达经济特区（Iskandar Malaysia）特定地区的产业项目。

“纵观上述地点，外国买家一般至少贡献整体销售的20%，大马依斯干达经济特区的外国买家主要来自新加坡，至于吉隆坡方面，多数来自中国与台湾市场。”

该行看好，在特定外国买家热衷的优质地点有曝光率的发展商，比如东家（E&O,3417,主板产业组）、绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组） 、双威、马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）、UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组） 及林木生集团（LBS,5789,主板产业组）接下来新推的项目，料可表现良好。

“产业仍是对抗能源价格冲高引发的通胀压力最佳护盘工具。建材及地价虽会推高新项目的价格，惟市场更关注国家银行会否升息，我们相信，在马币走强大环境利率前景趋向稳定，这对购屋者与投资者而言有利。”

国家银行上周议息会议后，将我国隔夜政策利率（OPR）维持在2.75%不变。

兴业研究向发展商了解后说明，市场对店屋与商业区的商业产业需求稳健，综合各发展商数据，在多个地区推出的商业店屋项目认购率至少有90%；至于住宅产业方面仍是地点取胜，比如邻近公交导向发展（TOD）的产业项目销售普遍更佳。

另一方面，纵然马币走强在外国买家眼中是弊端，但该行点出，区域通胀压力升温，料可在中期内持续吸引新加坡及在新加坡工作的大满人，到大马依斯干达经济特区定居与消费，无形中有助支撑零售销售、住宅与店屋租金。

“至于在大马依斯干达经济特区有地的主要发展商如UEM阳光、顺利实业（KSL,5038,主板产业组）及吉星机构（CRESNDO,6718,主板产业组）等重估净资产价值（RNAV）相当诱人。纵观近来几个与数据中心相关的土地交易，相信地价将续稳居高位，且数据中心需求并无放缓迹象，这也说明数据中心业者在我国投资的趋势仍健康。”

产业股股价已从中东冲突回稳

兴业研究指出，产业领域普遍已自中东冲突引发的股价回调中恢复元气，目前以重估净资产价值折价50%交易，鉴于海内外买家需求仍稳健，乐观看待产业领域前景，首选是森产业及绿盛世。

“除了释放价值的企业活动，柔新捷运建竣后将引来另一轮发展蓝图也将持续推动股价走高，而受到数据中心业者持续投资带动的重大土地交易也将能为在依斯干达特区有一定规模地库的发展商，带来净资产价值重估催化剂。”