IMF警告：美公债溢价减退 将推升全球举债成本

（华盛顿16日讯）国际货币基金（IMF）警告，美国发债规模持续扩大，将削弱美债对投资人原有的溢价优势，也会影响全球各国政府发行的公债。

IMF在最新的《财政监测报告》中指出：美国公债供应量增加，正在压缩美债传统上享有的安全溢价，这种减损现象正推高全球的举债成本。」

美国过去3年的预算赤字平均约为国内生产总值（GDP）的6%，这在非战争或非经济衰退时期是史上罕见的庞大缺口，因此美国一直大量发售公债。根据国会预算办公室（CBO）预测，未来10年缺口将维持在这个水平。

IMF指出，AAA级公司债和美国公债回酬率之间的差距正在缩小，可见美债对投资人的吸引力已有所下降。利差通常视为投资人对举债企业风险评估的指标。IMF反过来把视此为投资人愿意多花多少钱去买美债避险的指标。

IMF解释：“利差缩小代表投资人为美国公债的安全性和流动性（相对于高评级公司债）所支付的溢价正在缩减。”IMF提供了一张图表，显示AAA级公司债利差已从2019年初的55个基点以上，缩减至约35个基点。

IMF指出，另一个危险是美国财政部日益依赖短天期债务的销售。财政部长贝森特去年曾说，扩大发行长天期证券并不合理，因为其回酬率水平高于一年内到期的国库券。

IMF说：“当债务集中在较短的到期日，政府必须频繁周转，增加了暴露在市场状况或投资人情绪骤变风险下的几率。”IMF也指出，美国和许多其他政府都已转向依赖国库券的销售。