吴继宗|联合药业获政府合约支撑

此外，公司区域业务在东盟市场的拓展也逐步见效，显示管理层正在建立更广泛的增长平台。从长期角度观察，联合药业的基本面属于稳健成长型，而非高波动题材股。

技术面分析：技术走势方面，该股在2026年初形成明显的周期结构。第一波周期由1月初约1令吉24仙水平启动，最高推进至1令吉42仙，属于初步资金试盘阶段。随后第二波行情从2月初的1令吉33仙再度上升，并成功突破前期高点至1令吉57仙，显示市场资金认可度明显提升。近期股价回调至1令吉45仙附近后逐渐企稳，并重新回到1令吉49仙水平，说明调整属于健康消化而非趋势破坏。从周期角度来看，只要关键支撑未失，走势仍处于中期上升结构之内。

合约情况：公司目前最大的优势来自政府长期合约。集团旗下子公司在2024年下半年获得多份由政府相关机构发出的供应合约，总估值约6亿8415万令吉，涵盖约100项产品，合约有效期至2026年底。

此外，2026年公司进一步获得胰岛素供应合约，期限延续至2028年，同时亦通过直接谈判取得短期供应订单。这些合约不仅提升未来收入稳定性，也强化集团在政府医疗体系中的核心地位，为业绩提供持续支撑。

总结：整体而言，联合药业并非依赖短期消息炒作的医药股，而是一家由政策支持与长期订单推动的稳健型企业。业绩虽然短期出现利润回落，但收入维持增长，且年对年表现改善，显示整体经营方向正确。结合政府医疗预算增加及长期合约支撑，公司未来表现仍具稳定基础。当前走势更像是中期结构中的整理阶段，而非趋势结束。

主力资金如何部署：从资金结构观察，近期主力资金占比达到约65%，明显高于热钱比例，这代表市场主动权逐渐回到机构手中。主力资金通常不会采取急速拉升方式，而是通过回调吸筹与分段推进来控制成本，因此股价出现整理并不代表转弱，而更可能是为下一阶段挑战前高做准备。若资金持续维持主导地位，市场将更倾向以稳步推升方式运行。

（免责声明：以上内容为教育分享，不构成买卖建议。股市有风险，买卖须自负）