在全球宏观不确定性，以及地缘政治升温的背景下，黄金走势连续两年出现牛市走势。2024年金价全年40次刷新历史新高，累计上涨27.23%；进入2025年，金价升势提速，直接跑出一轮“大牛市”，全年共53次改写历史纪录，涨幅高达67%，为1979年以来最高的涨幅。
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回顾过去55年的历史，金价涨幅最高的年份落在1979年，当年全球爆发石油危机带动避险情绪升温，刺激1979年的金价飙升。根据《财联社》网站资料，金价1979年飙升了126.5%，表现第二佳的年份就是2025年。
金价一度飙至5600美元
近期，美国总统特朗普意图吞并格陵兰，格陵兰总理已告知民众做好准备应对可能发生的军事入侵，加剧了投资者对美国和欧洲之间可能爆发贸易战的担忧，加上美元疲软，全球中央银行纷纷购入，机构和零售投资者的配置增加，以及投机分子的驱动下，金价一度飙升至5600美元，对比2025年封关的4337美元，在短短的一个月最高涨幅达到29.12%。
在1月29日，国内916金饰的门市价每克提高至730令吉，999金饰的门市价也调高到每克780令吉。
不过在1月30日，国际黄金市场迎来了40年未见的暴跌景象。现货黄金价格在短短一天内暴跌超过12%，从每安士接近5600美元的历史高点一路下探至4600美元关口，创下自1984年以来最剧烈的单日跌幅。
相信无论是持有黄金者或者等待进场机会的朋友，心中肯定有个疑问，那就是黄金会否继续破新高，以及投资黄金有什么买卖策略呢？
萧德明：民众患错失恐惧症
宝光控股（POHKONG,5080,主板消费产品与服务组）董事萧德明接受访问时表示，黄金现在是一个很热的话题，黄金涨势非常迅速，除了几大主要因素包括去美元化和地缘冲突升级，也离不开民众患上错失恐惧症（FOMO）。
在去年，不少民众看到金价突破3000美元时，觉得金价很贵，接着金价节节攀升，陆续突破4000美元和5000美元后就产生错失恐惧症，担心错失金价涨势就冲进场，部分带动了金价升势。
金价走势连续两年出现牛市走势。2024年金价全年40次刷新历史新高，累计上涨27.23%；进入2025年，金价全年共53次改写历史纪录，涨幅高达67%，为1979年以来最高的涨幅。
地缘政治成主要推动力
萧德明表示，这一次金价上涨，最主要的推动力并不是美元或利率，而是地缘政治及国与国之间的关系。
从特朗普的言论、关税政策，到中东局势、制裁风险，只要不确定性一出现，金价就会迅速反应。
过去市场常见的逻辑是“美元走强、黄金下跌；利率上升、黄金承压”，但在当前周期中，这些因素的影响力已明显弱化。现在决定金价走势的，更多是国家与国家之间的博弈、经济制裁和政治风险。
末季金价料企4800美元
根据《彭博社》数据，各大投行对金价在2026年第四季目标水平平均落在4800美元。
多家投行对2026年的最新预测，金价在第四季的走势分歧明显，但整体都维持在4000美元以上，平均落在4800美元。
其中，摩根大通给出最为乐观的看法，预计金价在2026年第四季将升至每安士6300美元，为各大投行中最高水平；Panmure liberum投行则给出4000美元的最保守目标水平。
其他著名投行给出第四季的金价目标价介于4200至5300美元，例如花旗集团给出4200美元，高盛集团给出5308美元。
投资策略胥视个人和资金
谈及黄金是否适合每月定期买入作为长期投资，萧德明认为，投资黄金并不存在一套方程式，投资策略仍取决于个人投资风格和资金规模。
“若你问我有什么建议策略，我个人是建议黄金占整体资产配置从以前的5至10%提高至现在的15至20%。现在黄金的回酬率太强了。去年金价飙升超过60%，你想想，还有什么资产可以一年涨60%？”
不过，他也强调，黄金并非短期投机工具。黄金最少要持有一年，最好是两三年以上。
对于进场时机，他认为，投资者可以等待黄金出现5%左右的回调，或其他相对舒适的进场点才入场。任何时候都可以买黄金，因为黄金并不存在绝对的买点，前提是不要抱着赚快钱的心态。
金片是最好投资选项
对于还在观望的民众，如果有意投资黄金可以选择什么呢？萧德明表示，以他在黄金行业超过30年的经验来看，若民众是以追求投资为目的，那么最好的投资选项就是“金片”。
他解释，金项链、金戒指等首饰，涉及设计、加工费、损耗、款式过时等原因，卖回去时折扣会比较大；反而是投资用的金片，折扣幅度较小，对投资者更有利。
他解释，金片主要分为两类。第一类是导模金条（Cast bar）属于999纯度，外观较为朴素，表面较粗糙，包装简约。这类金条回收时折价仅约2至3%，深受“精算型”投资者青睐。
第二类是精制金条（minted bar），也属于999纯度，外观精致、有设计与包装，常被视为送礼用途，回收折价大约是12%。
“两者的纯度都是999，差别只在外观，精制金条外观更精致，适合送礼，而导模金条则适合投资。”
金饰回收折价20至30%
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相较之下，普通金饰如项链、戒指，在回收时的折价幅度一般介于20至25%。若并非回到原购买金店回收，折价通常还会再高出约5%，即介于25至30%，因此相比起金片，金饰并不适合作为投资工具。
所谓的非同一家金店的金，是指消费者在A金店购买黄金，若回到A金店售出，回收折价一般为20至25%；但若将该金饰转至B金店出售，折价幅度则会提高至25至30%，差距约5%。
他补充，各家金店的回收条件不一，一般折价范围是介于20至25%。若消费者选择直接换取现金，折价幅度可能进一步扩大至20至30%。
由于现金回收需要金店即时付款，现金流压力较大；相较之下，若选择金换金，对店家的资金压力较小，折价也会相对较低。
新手常忽略两大风险
萧德明表示，黄金投资新手容易忽略两大风险，首先是投资者在购买黄金时，应该优先选择信誉良好的商家，并了解日后转售时是否容易脱手，以免在需要变现时面对回收困难。
其次，在进行黄金回收时，必须特别留意重量与成色的鉴定，避免原本为916金的产品，在回收过程中被误导或误判为750金，从而影响回收价值。
黄金投资可分为“纸黄金”与实体黄金。对于资金规模较小的投资者，萧德明认为，购买纸黄金属于可行选择。然而，若是资金规模较大的投资者，则不建议投资纸黄金。
他解释，纸黄金本质上属于买卖账面记录，并非真正交割实体黄金。目前多家银行皆有提供纸黄金产品，但投资者投入的资金，虽然账面上对应一定数量或重量的黄金，实际上银行未必持有相应的实体黄金可供交割。
因此，一旦投资规模扩大，或在市场出现极端情况时，纸黄金的风险相对提高。相比之下，若是长期或大额投资者，更适合直接持有实体黄金。
至于小型或中等规模投资者，基于流动性和操作便利性考虑，投资纸黄金是可行，但必须清楚其并非实金持有。
交易所TNG平台降投资门槛
除了部分银行提供的线上黄金投资平台外，大马交易所也推出黄金交易平台——Bursa Gold Dinar，让用户可通过手机应用程式投资黄金，并可将纸黄金兑换为实体金币，投资门槛低至10令吉。
此外，TNG电子钱包推出的e-MAS服务，同样让用户以10令吉起即可进行黄金买卖，降低民众参与黄金投资的门槛。
5大黄金投资攻略
1.黄金适合长期持有，行情好，大家买黄金，避险情绪升温时，大家也买黄金。
2.“金片”是最好的投资选择，导模金条折价约2至3%，精制金条折价大约是12%；普通金饰的折价幅度一般介于20至25%。
3.在回收时，回去原先买金的金店性价比较好，回收折价一般介于20至25%。若并非回到原购买金店回收，折价通常会再高出约5%。
4.“金换金”相比起“换取现金”折价会减少5%。
5.若关注流动性，坐落在购物商场的金店每天都会营业，而且营业时间固定，从早上10时到晚上10时；相反若是在街区的金店，通常傍晚时分就停止营业。
黄金种类知多少
要先了解黄金买卖策略，也应先了解黄金的种类，在本地市场最常见的黄金可分为金条、金链及饰金等，各自用途与特性不同，主要分成999金（足金／24K）和916金（22K)。
999金是纯度最高的黄金，含金量达99.9%以上，颜色金黄，质地最软，易刮花，不适合日常佩戴；916金则是传统金饰常见规格，含金量约91.6%，硬度较高，适合制作复杂款式的首饰。
除此之外，还有几种较为冷门的黄金种类包括835金（20K）、750金（18K）、583金（14k），黄金成分越低，硬度会更高，价格更亲民。
黄金的“K”代表Karat，是国际上用来衡量黄金纯度的单位，黄金纯度是由24份等重金属熔炼而成，K值越高代表黄金含量越高，24K黄金代表24份等重金属，等同于足金。
金店金饰买卖价有价差
综合金店网站和社群平台资料，截至2月27日，马来西亚各大金店整体金饰买卖价呈现出一定的买卖价差，尤其在不同品牌之间。
多数著名的金店都没在官网与社群平台中公开回收价。这些大品牌的售价通常都是一致，例如截至2月27日，多美和SK jewellery 金店的每克999的金价售价是750令吉，每克916的金价售价是700令吉。这些著名金店的金价相比中小型金店稍高，可能是因为品牌价值与在大型购物商场开设门店的较高租金成本。
大众金行与长庆金钻的门店主要落在大型购物商场以外的地区，大众金行分散在独立办公室、部分购物商场，以及自动提款机；长庆金钻的门店多数位于社区商业街区或街边店铺。
从记者整理的数据中，大众金行的999黄金的回收和售出的价格分别是641令吉和705令吉，长庆金钻的999黄金的回收和售出的价格则分别是629令吉47仙和698令吉，前者的回收和出售价差是64令吉，后者是68.53令吉。大众金行的916黄金的回收和售出价差是88令吉，长庆金钻则是37令吉18仙。
回收价越高 售价越高
尽管大众金行的黄金回收价高于长庆金钻，但是售卖价也高于长庆金钻，这代表金店的回收价越高，售价也随着提高。
据了解，根据反垄断法令，业者不能进行统一定价或串通价格，否则将剥夺消费者的选择权。因此，企业不能“团结”以相同价格出售产品，而是让市场自由运作。无论每克金价是定价700令吉还是650令吉，只要有盈利空间，金价由商家各自决定。
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