发布: 6:35pm 10/02/2026

AI烧钱速度惊人科技巨人现金流亮红灯推升3370亿美元发债潮

（纽约10日讯）人工智能（AI）投资规模呈爆炸式增长，全球科技巨头今年必须为此筹集数百亿美元资金，就连全球最赚钱的几家公司，资本开销也将开始超出现金流量。

今年料6600亿美元投入晶片数据中心

过去两周，Google母公司Alphabet、亚马逊和Meta的AI开销计划规模均令投资者感到震惊。今年预计会有总计超过6600亿美元的资金投入晶片和数据中心，各界纷纷投入竞赛，试图主导这场矽谷普遍认为是自网际网络以来最大规模的创新浪潮。

分析师指出，这种前所未有的基础设施建设规模，将迫使科技巨人高层面临抉择：是否该缩减给予股东的资本回报、动用手头现金，还是比原先计划更频繁透过债券及证券市场集资。

摩根大通分析师说：“这对推升高评级债券发行量的影响显而易见。”他们预估，科技和媒体公司今年将发行至少3370亿美元的高评级债券。

大型科技股近日重挫，主因是股东对庞大的资本开销感到却步，并忧心这些开销何时才能产生回报，不过部分个股目前有所反弹。

亚马逊上周五在申报资料表明，不久考量透过债务或证券市场筹集新资金，但并未说明具体金额或时间表。此消息公布后，亚马逊当天收盘股价重挫5.6％。

标普资本IQ估计，亚马逊今年计划投入2000亿美元的资本开销，很可能将超过1800亿美元的营运现金流量。

道明证券分析师指出，受亚马逊、Meta及Alphabet等公司潜在巨额交易的推动，未来一周投资级公司债的发行量可能高达800亿美元，是“正常季节性速度”的两倍。

道明证券发给客户的报告中表示，由于预期科技巨人将进入市场筹资，美国投资级债券信用利差近日已有所扩大。

建造训练并运行ChatGPT、Google Gemini和Anthropic Claude等AI系统的新设施资本投资规模惊人，恐将掩盖这些原本是全球最赚钱企业的获利表现。

法银巴黎证券分析师表示，甲骨文、Alphabet、亚马逊和Meta的自由现金流量已开始跌入负值，目前似乎只有微软表现较具韧性，至少目前如此。

Meta的展望显示今年资本开销高达1350亿美元，而分析师预期的营运现金流量则为1300亿美元。这家脸书和Instagram的母公司已在10月筹集300亿美元，创下Meta最大规模的债券发行纪录。

Alphabet须创造1950亿美元的营运现金流量，来支应1850亿美元的资本开销，但仍须支付预定的库存股和股利。截至去年，其金及约当现金总额仍有1268亿美元。Alphabet周一发行200亿美元公司债，高于原订的150亿美元，吸引逾1000亿美元订单，除了美元债，也同步筹备瑞士法郎计价的海外债券，计划首度在英国发行英镑债，当中包含极为罕见的100年期世纪债券。

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