发布: 9:04pm 16/01/2026

建筑领域

去年492亿近10年新高建筑业新合约续强劲

文／伍咏敏

（吉隆坡16日讯）2025年大马国内建筑领域合约颁发增长11％，创近10年新高，分析员预计2026年合约颁发势头将保持强劲，由超大规模数据中心（Hyperscale Data Center）和水务领域复苏、槟城轻快铁项目和柔新经济特区（JS-SEZ）项目支撑。

丰隆研究分析员指出，展望2026年，建筑领域新合约颁发增速将与2024至2025年的水平相近，足以支撑整个领域的订单增长。

“我们认为，关键支撑点仍是超大规模数据中心。2026年规模更大的数据中心园区将开始成形。值得注意的是，招标活动马不停蹄，分阶段建设让合约机会持续不断，年度新订单更稳。”

除了数据中心，分析员认为，水务领域是2026年另一个订单驱动力，因为有多项大型项目正处于不同的推展阶段。值得关注的“十亿令吉”级别项目，包括北霹雳水供计划、沙巴Ulu Padas水力发电项目、雪州拉骚供水计划第二阶段，以冷岳第二期（Langat 2）水务计划。

此外，槟城轻快铁将继续带来更多分包、第二阶段和系统合约，尤其第二阶段和系统合约，有可能高达80亿令吉。

另一方面，在2026年财政预算案34亿令吉基础设施发展资金支持下，2026年柔新经济特区将继续建设，并预测柔佛新山高架智轨列车（E-ART）系统会有进展。

至于捷运三线（MRT3），分析员认为，该项目不会在2026年内成为建筑领域主要的合约驱动因素，因为征地就将几乎消耗掉整年的时间，招标重新启动和合约颁发很可能会推迟到2026年以后。

回顾2025全年表现，丰隆研究指出，在强劲的数据中心与基础设施建设，稳健商务和住宅产业建筑合约激励，加上末季达95亿令吉的合约，我国建筑领域的合约颁发持续增长，总额达492亿令吉，按年增长11％，是自2016年以来最强劲的全年表现。

同时，2024至2025年，两年内建筑领域的新合约累计总额高达934亿令吉。

分析员解释，这样的增幅比上一个上升周期更多，其中数据中心建筑项目就高达170亿令吉。

不过他说：“回顾2025年末季，该领域亮点在于得益于美国跨国公司的推动，数据中心领域增长力度持续。同时，随着销售服务税的处理方式更清晰，商务和住宅产业的建筑合约也恢复颁发。”

他补充，2025年第三季，销售服务税3.0初时的混乱，让该领域的合约表现转弱。到了末季，因基础设施相关合约金额减少拖累整体表现，其中最大笔合约是槟城轻快铁项目的珍珠线（MTL）之CMC1分包工程，为5亿5100万令吉。

同时，分析员认为，2025年末季，基础设施建设合约按季放缓，可归咎于道路项目数量减少。

整体而言，基于2026年基础设施项目和数据中心持续推动，合约流量稳健，分析员维持建筑业“增持”评级，主要是承包商仍可从数据中心领域及基础设施项目中获得更多订单。

他也相信，建筑股目前的估值仍有上涨空间，首选股为金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组），“买入”评级，目标价为6令吉88仙和金轮企业（KIMLUN,5171,主板建筑组）也是“买入”评级，目标价为1令吉87仙。

打开全文

支持优质新闻或评论，欢迎送上一杯咖啡。