发布: 6:07am 29/12/2025

张晋玮.2026年全球与大马经济趋势

新的秩序提高了供应链的不确定性，生产与采购更容易受阻；但与此同时，它也为扎根本土、服务本地市场的企业创造了新的发展空间。

踏入2026年，世界局势变化不断，有五项趋势正在逐渐成形。首先，世界经济处在两种力量的拉扯之中：一边是各国开始降息刺激经济，另一边美国发起的关税战冲击贸易。与此同时，人工智能（AI）为各国带来提高效率的机会，另一方保护主义的崛起却加剧全球贸易分裂。

在此消彼长的影响下，全球经济不至于衰退，但预计会放缓。《路透社》报道，全球经济增长率预计将从2025年的3.2%放缓至2026年的2.9%。大马财政部则预测，大马经济增长率将从2025年的4-4.8%，小幅回落至4%-4.5%。

AI是一把双刃剑，它能提高企业生产率，但也会为打工一族带来冲击。《华尔街日报》报道，AI带来的最大影响，是工作岗位的减少。不过，乐观者则认为，AI并不会 “抢走工作”, 而是“改变工作方式”。

无论乐观还是悲观，谁对谁错，可以肯定的是，打工一族必然会受到AI浪潮的冲击。过去那种只要安分守己、把工作做好就能换来长期稳定的职业模式，正逐步走向历史。

此外，大量资本涌入AI开发正在酝酿下一轮经济泡沫，若泡沫爆裂，经济受损，在工作不确定性上升的情况下，个人需要及早准备应急资金，并为未来多做打算。而政府方面，除了协助人民提升技能、适应转型，也必须同步加强社会安全网，减轻转型期对家庭与基层民众的冲击。

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今年以来，令吉明显走强，成为东南亚表现最突出的货币之一。这一走势，主要来自两股力量的叠加，一方面，国行维持利率不动；另一方面，美联储进入减息周期。

展望来年，西方主要国家预计将维持降息方向。在利差维持，甚至扩大的情况下，令吉有望继续获得支撑。这对出国旅游者、海外深造的学生，以及高度依赖进口的企业而言，都是利好消息。

理论上，令吉走强或压缩出口商利润。但由于出口企业也依赖进口原材料与设备，因此并非所有出口商都会在令吉走强的环境中受损。

在物价方面，通胀压力正逐步缓解。根据《路透社》，大多数主要经济体的通胀率，预计将在2027年中之前，逐步回落至央行的目标水平。在美国，由于关税成本逐步转嫁至消费者，通胀可能在2026 年中短暂走高，之后才会逐步降温。

回到大马，有人认为令吉走强会压制通胀，但若参考历史，过去令吉贬值期间，国内通胀率仍大致维持在1%至3%的区间，因此，当令吉回升时，物价未必会出现显著变化。

令吉对通胀影响相对有限，其中一个重要原因，在于政府补贴机制发挥了缓冲作用，降低了汇率波动对日常消费价格的直接冲击。展望2026年，财政部预计大马整体通胀仍将保持温和，从2025年的1-2% 微调至1.3-2%。

回到全球层面，随着贸易保护主义抬头，世界经济正从过去追求低成本、高回报的“成本效率”模式，转向以“安全优先”为核心的策略取向。

展望2026年，无论是发展AI、制造晶片，还是生产关键原材料，各国都不得不把“国家安全”与“战略韧性”作为核心的考量因素，在政治与安全框架下重新布局经济活动。从企业角度来看，这既是挑战，也是机遇。新的秩序提高了供应链的不确定性，生产与采购更容易受阻；但与此同时，它也为扎根本土、服务本地市场的企业创造了新的发展空间。