（吉隆坡30日讯）亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）被MSCI大马指数除名后，分析员指出，市场也担忧资产变现计划失败，导致股价3个月内下跌12.8％，但仍期待出售相关资产将成为股价关键催化剂。
根据银河证券分析员目前估计，若亚通在2026年出售电讯塔资产edotco和印尼宽频营运Link Net，集团2027财政年每股核心盈利将增长12％；如果仅出售亏损的Link Net，则增幅将达到29％。
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银河证券分析员指出，亚通股价较估值折价38％，市场已基本消化亚通变现基础设施资产的可能。
“管理层上次更新消息是在5月25日举行的首季业绩汇报，当时他们表示希望在2026年完成资产变现计划。”
售资产无新进展
然而，根据分析员最近核查显示，有关计划没有新进展，并特别点出edotco交易的延误，主要原因在于edotco的业务遍及7个国家并且结构复杂，潜在买家希望排除某些资产，这可能需要与其他各方进一步谈判。
分析员表示，虽然亚通出售基础设施资产是其股价重估的关键催化剂，但银河证券和《彭博社》的调查预测，均未将有关潜在出售收益纳入考量。
银河证券对亚通2027财政年核心每股盈利13仙和每股股息12仙的预测，并未计入出售资产的收益。
“目前我们估计，若亚通在2026年出售edotco和印尼宽频营运Link Net，集团2027财政年核心每股收益将增长12％；如果仅出售亏损的Link Net，则增幅将达到29％。”
分析员认为，如果亚通未能实现出售edotco，市场可能会重新采用基于收益率的估值方法来评估亚通价值。假设亚通周息率目标为5％，与其他移动营运公司2026财政年的周息率相近，那么估值将为每股2令吉40仙。
“假设Link Net被出售，且80％的新增盈利用于派息，在同样的5％周息率目标下，亚通道估值将为每股3令吉零3仙，比当前水平高出53％。”
总结所得，银河证券维持“增持”亚通，基于周息率估值方法仍然合理，目标价维持在每股2令吉87仙。
售Link Net和edotco是理想之选
“围绕亚通资产变现计划的消息，仍然是该股重估的关键催化剂，出售Link Net和edotco是理想之选，无论出售哪一项，都将对股价重估起到积极作用。”
同时，分析员指出，亚通2026财政年的5.6％可续周息率为其股价提供支撑。
“主要下行风险是未能变现资产、主要营运市场的地缘政治风险对营运和盈利能力产生负面影响及监管环境发生变化。”
亚通今天以平盘价1令吉99仙挂收，成交量为307万3700股。
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