国阵完胜柔州选 大选提前概率增 马股短期波动加剧

鼎峰证券补充，大马的宏观经济前景依然受到持续强劲的内需、基础设施和数据中心投资、外部需求改善及科技和电子电器行业所支撑。

股市疲软 “买入”良机

有鉴于此，鼎峰证券维持吉隆坡富时综合指数年底目标1787点，并提议如果股市疲软与大选相关，就是“买入”良机。

“虽然股市将因大选提前而加剧波动，但我们相信，稳健的企业盈利、持续的基础设施和数据中心投资、不断增长的科技出口、大选后政策明朗化，将在年底前抵销短期政治不利因素的影响。”

政治周期激化
投资情绪承压

华侨银行经济学家指出，目前经济活动稳健，随着州选升温，不排除未来12个月内举行全国大选。

该经济学家之前已提到，柔佛的经济前景和政策不会因州选而有实质改变，现在各方可以将注意力重新集中到柔州的经济政策上，为末季将公布的柔新经济特区蓝图铺路。

“政策是由联邦政府和州政府共同制定的，表明双方在经济政策制定方面高度一致。”

经济学家补充，柔州投资稳健，制造业投资审批额从2024年的136亿令吉增至2025年的246亿令吉。建筑业投资额预计在2025年增长48.3％，2024年为59.4％，2026年第一季按年增12.6％。”

经济学家还指出，柔新经济特区（JS-SEZ）首季新增投资审批额为54亿9000万令吉，预计自2024年以来累计投资额将达到769亿8000万令吉。

然而，经济学家警惕，政治周期激化，可能会对投资者情绪造成压力，过去此类波动确实影响投资者情绪。

“但我们认为，希盟和国阵之间的直接竞争不会对经济政策产生显著影响。而且，这几年近强劲的改革势头体现在经济活动韧性，即使在外部环境不太明朗的情况下也是如此。”

经济学家举例，改革措施包括2023年公共财政和财政责任法令（FRA），提高政策的清晰度和连续性。

虽然5月的零售和批发贸易数据依然稳健，华侨银行经济学家略微下调2026年第二季国内生产总值（GDP）按年增速预测，从6.2％降至6％。

“劳动力市场也处于强劲状态，5月失业率小幅上升至3％，高于4月的2.9％，但这与我们的长期预期一致。”

国行今年料维持利率

货币政策方面，经济学家认为国行将全年维持利率不变，到了在2027年初才会把隔夜政策利率从2.75％上调至3％。

森州选料更激烈

联昌研究则预计，柔州选结果对股市的短期影响有限，这将只是巩固当地的政策连续；而来临更激烈的森美兰州选才是决定全国大选是否会提前的基础。

分析柔佛州选，联昌研究认为，这无疑巩固柔佛政策的连续性，意味着当地投资和基础设施计划得以持续实施。

其分析员补充，柔佛新加坡经济特区蓝图将在第四季会正式公布，还有耗资70亿令吉的柔佛智轨列车（E-ART）在进行中，国阵继续执政柔佛后，人们可以确信这些项目能持续推进。

“柔新经济特区的规划及柔新捷运系统目标在2027年初启动，将支撑柔佛有地住宅、工业和物流产业中期需求。”

然而分析员担心，预计到2030至2031年将有约6万1000套高层住宅竣工，因此对当地高层住宅市场仍持谨慎态度。

UEM阳光 绿盛世 马星 实达 马洋灰有望受惠

个股方面，联昌研究表示，关注的UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）、绿盛世（ECOWLD,8206,主板产业组）、马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）、实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）和马洋灰（MCEMENT,3794,主板工业产品服务组）有望从柔佛州的长期发展中获益。

“UEM阳光在依斯干达公主城有庞大土地库，是其首选的柔佛房地产投资标的。此外，绿盛世、马星集团、双威、实达集团和马洋灰将受益于当地不断的投资和基础设施建设。”

分析员认为，来临8月1日举行的森美兰州选会更加激烈，如果选举结果再证实选民普遍远离国盟，这将加强希盟和国阵的支持基础，得以利用反对派的分裂局面，更有信心举行第16届全国大选。

“但如果森州选举结果不够明确，政府则有理由等待、巩固政策，以加强选民基础。”