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KCLau | 西班牙夺冠给投资人的4堂理财课

像西班牙队一样，建立起自己的资产配置系统，保持财务的板凳深度，避开高息债务的红牌，然后把剩下的交给时间。这几天，大马的社交媒体和咖啡店全在热议美加墨世界杯决赛。西班牙于加时赛第106分钟时，以1-0绝杀阿根廷夺冠。我那视球如命的朋友老林在激动狂呼，认为费兰·托雷斯是拯救球队的超级英雄。在他眼里，这是英雄的诞生，但从我的理财职业病看来，这场决战背后其实藏着一个无懈可击、稳定运转的财富引擎系统。第一课：不要执着找“梅西”，建立你的“罗德里系统” 决赛战况大家都看到了。阿根廷有谁？他们有足球史上的超级巨星——梅西。当梅西在场上时，几乎所有战术都围绕着他打。这种打法很浪漫，但容错率极低。西班牙则截然相反。在那场决战中，西班牙控球率高达68%，全场传球高达803次，轰出20次射门，而且生生把阿根廷防得在常规时间内零射门。西班牙没有一个绝对的“神”，但他们有罗德里坐镇的中场传控机器。这个机器不累、不慌，像个无情的精密钟表，不断用短传消耗对方，控制局面。这像不像我们在咖啡店里常常听到的理财八卦？ “诶，你有听过那个谁谁谁，买那只科技股翻了5倍吗？” “我表弟说现在买那个最新的虚拟货币，下个月就可以换一辆全新的豪华MPV了！” 我们绝大多数人，理财时都像是在场上疯狂寻找“梅西”——想找到那只一飞冲天的“神股”、让我们一夜暴富的完美项目。但现实是残酷的。过度依赖单一“巨星”，意味着你要承担极高的“单点故障风险”。如果那只股暴跌呢？如果那个项目跑路呢？你就像失去了核心球员的球队，瞬间陷入瘫痪。真正聪明的投资者，玩的是“传控足球”。他们不追求一脚世界波，而是追求资产配置。他们把资金合理分配在优质的蓝筹股、公积金、房地产以及高流动性的现金流工具中，让资金在这些资产之间不断“传球”。 68%的控球率，就是你对财务主导权的掌控。你不需要预测下个月哪只股票会涨，你只需要确保你的理财系统在持续运转。就像西班牙那803次传球一样，每一次传球看似平淡无奇，但合在一起就是对通货膨胀最无情的绞杀。第二课：财务的“板凳深度”，决定你能不能绝杀这场决赛最戏剧性的一幕，发生在加时赛的第106分钟。阿根廷的门神马丁内斯全场奉献了足足12次神级扑救，简直像在球门前建了一堵高墙。但在第61分钟，西班牙主帅德拉富恩特换上了费兰·托雷斯。到了第106分钟，大家的体力都下降了。这时候，替补上场的费兰·托雷斯凭借充足的体力，接应佩德罗·波罗从右路的传中，由尼科·威廉姆斯后点头球摆渡助攻，最后门前一脚凌空扫射，一击制胜！这告诉我们一个硬道理：板凳深度决定终局。那么，在财务世界里，什么是你的“替补球员”？答案是： [vip_content_start] 你的流动资金和副业管道。很多人理财有一个误区，觉得把所有的钱都塞进不动的资产里（比如锁死在长期定期，或者买入无法轻易变现的房产）就是成功。但当危机来临，或者大好的投资机会突然出现时，他们却拿不出一分钱。这就好比加时赛大家都跑不动了，你回头一看替补席，空无一人。保持充足的紧急储备金，就像是你在板凳上放了一个随时可以上场的生力军。当市场出现“黄金坑”（比如股市大跌、优质资产被低估）时，就是你展现板凳深度的时候。大马在过去几年经历了几次经济波动，那些平时手握现金的人，不仅没有慌乱，反而能在低位扫入高股息的股票或优质房产。记住，储蓄率让你留在游戏里，而随时可以调用的现金流，才是在关键时刻帮你破门得分的临门一脚。第三课：像恩佐一样犯规，等于在财务上“自领红牌” 比赛的另一个转折点，发生在下半场补时阶段（第 90+2 分钟）。阿根廷中场恩佐·费尔南德斯因为一次极不理智的防守犯规，领到了第二张黄牌，红牌罚下。阿根廷被迫在少一人的情况下进入加时赛。一个本来能和西班牙分庭抗礼的巨人，瞬间失去了进攻主动权，只能缩在后场死守，直至防线彻底崩溃。在个人理财中，这种“非强迫性失误”和不理智的冲动，就是过度使用杠杆（Over-leveraging）。很多人在行情大好，加上脑子一热时，最容易犯下“恩佐式”错误。他们太渴望在短时间内博取高额暴利，于是借用并不属于自己的力量，去玩一场自己根本输不起的高筹码游戏。比如，大马前几年掀起房市热潮，不少人听信一些理财大师的零头期、现金回扣秘诀，一口气联名扫下三四套公寓。他们天真地以为，买下来之后就能用租金来“以房养房”。结果呢？遇上经济放缓或租客难寻，房子空置了半年以上。每个月还要雷打不动地向银行缴贷款。当几套房子的房贷压下来，手头的现金流瞬间断裂，最后只能眼睁睁看着优质资产被低价拍卖，甚至落得宣告破产的境地。再比如股票市场上，有些散户不甘心每年只获得平淡的股息。他们听说某只股要起飞，便迫不及待地开通股票融资账户，甚至放大到两到三倍的杠杆去买股。杠杆确实能放大你的收益，但别忘了，它更是一把双刃剑。只要市场稍微向下震荡10%，在两三倍杠杆的作用下，你的本金就可能面临折半的风险。由于你把所有钱都押了上去，手上根本没有多余的现金，也就是完全没有守盘能力。这时候，你就会收到券商那张无情的催缴通知书——Margin Call（追加保证金）。如果你拿不出钱来补仓，对不起，券商会直接帮你强制斩仓，让你在最低点割肉，蒙受无法承受的惨痛损失。恩佐得到红牌，就是因为他在不该冒险的地方盲目下脚。为了追逐高风险的快钱而动用高昂的杠杆，一旦失误，你就相当于在财务上“自领红牌”。每个月一睁开眼，你辛辛苦苦赚来的血汗钱，有一大半要先拿去喂给银行的利息、或者拿去填补融资盘的无底洞。你没有余力去进攻（投资），只能疲于防守（还债）。这时若家里稍有风吹草动，你的防线就会像没有了恩佐的阿根廷中场一样，瞬间被击穿。少犯错，少给自己发红牌，保住你的Hold盘能力，比你在场上进多少个神仙球都重要。第四课：财富是复利马拉松，请给“无聊的传球”一点时间整整105分钟，比分都是0-0。如果是普通观众，可能早就看得打哈欠，甚至关掉电视睡觉了。毕竟，一动不动地看着双方在中场传来传去，实在是太无聊了。但西班牙没有急。他们没有因为长时间不进球就放弃自己的体系去打乱战。他们坚信自己的传控，坚信只要系统不崩溃，机会就一定会来。最终，他们迎来了第38场不败，也迎来了大力神杯。这与复利的过程，一模一样。它是极度枯燥的。你每个月把薪水的20%或30%存下来，投入公积金或者定时定额地投资。第一年，你看着账户里那几百块的利息，再看看朋友新买的最新款手机，可能会让你怀疑人生：“我是不是傻？存得这么辛苦，才这么点利息，连一餐像样的自助餐都吃不起。” 但这就像是前90分钟那看似无意义的传球。这是在积蓄势能。复利的力量，往往是在你坚持了五年、十年、甚至二十年后的“加时赛”阶段，才会呈现爆发式增长。在这个经典的复利公式里，最强大的武器不是P（本金），也不是r（回报率），而是那个躲在右上角的 n（时间）。当时间足够长，那个无聊的“传球系统”，就会像西班牙在第106分钟的进球一样，给你带来无法逆转的财务自由。吹响你人生决赛的哨声朋友，看完了这场球，拍完大腿之后，是时候关掉电视，看看自己的财务报表了。你是在用着高昂的杠杆，指望着买到下一只“梅西股”一夜翻身？还是经常在市场里借钱投机，给自己的人生发了一张又一张的“红牌”？又或者，你正因为理财见效太慢，而准备放弃那套“无聊”的定期定额投资计划？听我说，不要急。像西班牙队一样，建立起自己的资产配置系统，保持财务的板凳深度，避开高息债务的红牌，然后把剩下的交给时间。财富不是一场暴雨，而是一条静水深流的长河。相关文章： KCLau | 世界杯没有永远的强队，投资没有永远的好资产 KCLau | 理财世界杯：财富“摆巴士”跑不赢通胀黄子伦 | 足球和投资，都在失去风格第一天 | 世界杯经济学：谁在赚钱，谁在买单？

6天前

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国际财经

韩禁单一股票杠杆ETF 保证金大增

鉴于韩国股市近来震荡剧烈，韩国金融服务委员会宣布，将全面紧缩单一股票杠杆ETF监管措施，不仅禁止推出新的单一股票杠杆ETF，更将投资门槛大幅提高，最低保证金由1000万韩元一举调升至3000万韩元，降低高杠杆交易对市场的冲击，维护金融市场稳定。

2星期前

国际财经

星云

【Terra Incognita】纳瓦尔曰/谢丽玲

第一次听到《纳瓦尔宝典》这个书名时，我还以为这是本关于古人智慧的书，只因纳瓦尔这个名字听起来就很古典呵。纳瓦尔（Naval Ravikant）的确是位有睿智的人，但他不是古人，而是个跟我差不多年龄的矽谷投资家——是我孤陋寡闻了。这本书我没读过，但听过其出版的契机。书既不是他写，也是他写。怎么说？原来那是他长年在推特（现称X）上发表的推文的集大成。某天，他的一位粉丝在推特上提议，把你的推文整理成书好吗？他说，好啊。然后，就出了这本书。书和推文我都没读过，倒是断断续续听了一些他的访谈。我喜欢他独特的创见，认不认同我想不重要，反而是那其中激发我更深入思考的哲思和启发性更有意思。他对冥想这件事的看法，是最早让我印象深刻的。他说，冥想不外乎是个“什么都不做的艺术”——尽管人们爱纠结于怎么冥想、要冥想多久这类问题上。他说，我们在人生中经历许多，有些事情可能是我们需要处理或花点时间思考的，但因为忙碌，这些未解事项就像来不及处理的电邮那样一再叠加，10年、20年或更久。当我们坐下来冥想时，这些事项就会一一涌现，吓坏自己，让我们只想逃避。他将冥想视为一种自我疗程，相对于花钱请治疗师聆听你，冥想是自己聆听自己。像处理那些长年累积的未处理邮件那样，一一聆听自己那些未解的人生议题，直到“未读邮件”归零的那天。那时脑中不再浮现杂念，那时冥想终于开始了。我不是冥想的专家，也没有固定冥想的习惯。我只是相信，冥想不一定要特定的形式或特定的时长才算数。无论何时何地，只要我们能专注于当下，即使只有一秒的时间，那也是一种冥想状态了。所以听纳瓦尔德谈冥想时，我颇有共鸣。快乐的有钱人秘籍纳瓦尔号称是个快乐的有钱人，《纳瓦尔宝典》原文版书名的副题便是“财富与幸福指南”。他曾在访谈中说，如果现在他因为某个原因突然变得一无所有，无论把他放在何处，只要那是个英文通行的地方，他就能在5到10年内再次变得富有，因为他认为自己已掌握创造财富的技能。他是一个白手起家的人，他对财富的见解当然有许多我们能借鉴的。比如，他强调利用杠杆致富，比起传统的资金和人力杠杆，今时今日我们还可以利用两种更普遍、更易取得的杠杆——代码和媒体。这套理论我就觉得很有参考价值。有钱以后未必会快乐，如果有钱后依然有许多有待满足的欲望，那很可能只会成为一个焦虑的有钱人。纳瓦尔说，无尽的欲望会让人不平静、不快乐。但欲望也不一定是不好的，欲望也可以是驱动我们向前的动力。不过，纳瓦尔建议我们同个时候只专注在一个欲望就好了，其他的就放手吧。他花了8年的时间，把原本悲观的自己改变成一个乐观的人，因而找到快乐。怎么做呢？首先，他把获得快乐视作优先事项，然后刻意练习，去看每一件事好的一面。他说，正面的想法在我们脑海里逗留的时间往往比负面想法短得多，用正面角度看事情，脑中杂念会变少；杂念少，心自然平静；心一平静，人就快乐了。正念一开始需要强迫自己练习，日久有功，后来就成了他的“第二本性”。金钱和快乐，哪个比较容易获得呢？我觉得是后者，你呢？

7月前

星云

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黄子伦 | 寻找生活里的 “杠杆”

简单来说，你要从现有的工作找到可以借力打力的地方。如果你是在上市公司工作，那么你对公司的业务和发展愿景肯定比较容易拥有信息上的优势，行业内部的变化也是能够得到第一手消息。要买股票，自然会比许多外部的散户更有优势。之前我分享了一些与主流不同的理财观点，其中强调了努力工作的重要性。我知道，一些读者可能认为这种观点过于偏袒资本家，像是给大众洗脑。作为一名普通上班族，我理解那种拼尽全力却看不到希望的无力感。说到底，问题在于时间不够用。即使你再能吃苦，一天也只有24小时。你需要找到生活中的“杠杆”，才能撬动更大的财富。什么是“杠杆”？我先用一些没有杠杆的例子来说明。电召车服务兴起以来，吸引了许多人加入。许多人辞掉原有工作，成为全职电召车司机。的确，电召车司机有望获得可观的收入。努力一点、机灵一点，月入过万并非不可能。低门槛和高收入的诱惑，也让这个行业不断涌入新人。我为那些通过电召车获得高收入的朋友感到高兴。然而，我同时也想提醒大家，这份工作也存在一些潜在风险。最大的风险在于，司机的工作时长和收入并不成正比。随着工作时间的增加，汽车损耗也会不断累积。而汽车的损耗会直接影响司机的服务质量和竞争力。随着加入电召车行业的司机越来越多，蛋糕也越分越小。这导致了司机收入减少，不满声浪也越来越高。许多司机开始担忧自己的未来。如果他们选择离开电召车行业，重返职场，这段空白期会影响他们的再就业机会吗？如果他们原本就没有从事其他工作，岂不是只能和电召车服务“长相厮守”了？这就是我想要表达的杠杆效应。寻找借力打力之处简单来说，你要从现有的工作找到可以借力打力的地方。如果你是在上市公司工作，那么你对公司的业务和发展愿景肯定比较容易拥有信息上的优势，行业内部的变化也是能够得到第一手消息。要买股票，自然会比许多外部的散户更有优势。然而，遗憾的是，许多人对自己公司并没有太多兴趣。公司卖些什么，和谁在竞争也都没兴趣知道。对他们来说，这只是一份工作。这当然没什么，只不过，这么一来，这份工作最大的意义就是准时支付薪水。打个比方，一份月薪五千令吉的工作，它所能够带来的效益，往往就不会超过五千令吉。你没能从这工作获得那个杠杆的支点。那么，如果你有从事一些副业，也是挺不错的。但此前文章说过，许多副业都是重劳动力属性，并不是每个人吃得消。弄不好，还会反过来影响正职。所以，副业也要挑。最好找到那些能够积累经验、或者需要考取证书、需要时间堆叠成绩的副业。否则，你也只是进入上述电召车服务的循环里，知道体力耗尽。为什么那些资本家这么有钱？我记得经典香港电视剧《创世纪》里，徐文彪和叶荣添的一场对峙过程里，徐对叶咆哮道：“那些有钱人只是拿一些钱出来、花一些时间，然后把房价炒起来就能够赚大钱了！他们哪里懂得盖房子和建筑？” 。资本家连一滴汗也没流就赚进过亿盈利，努力工作的人们房子的首款也拿不出来。但事实是，资本家在豪赌时，犯错的代价是极高。就像是不久前所发生的小型股风暴里，又有多少人能够接受自己的财富一天之内蒸发掉30%，两天内少于一半？别说是真实世界的财富，即便是游戏世界里的财富不见掉一半，相信许多人是直接删号，然后卸载游戏。如果受不了这些代价，又哪有怨恨资本家赚得盆满钵满的资格呢？回到正题里的 “杠杆” 。我认为也有另一种做法，那就是 “去杠杆” 。 [vip_content_start] 这里自然不是要你自废武功，从此躺平。而是从另一个角度来寻找生命的快乐。毕竟，每个人对名利的需求都不同，有些人是比较没那么执着的。要知道，我们的无力感往往并非来自我们所拥有的事物，而是来自我们所没有的事物。就好像那句网络用语 “不期不待，没有伤害” ，巴菲特也曾说过类似的话：美满的婚姻来自于 “没有期待” 。有时候，我们在拼命追逐，很容易忘了为何要努力的初衷。努力固然重要，但开心也很重要。希望大家都能够找到属于自己生活的 “杠杆” 。

2年前

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