经济学家：甲峡航线若中断冲击大 马明年成长恐放缓至2.5%

经济学家指出，大马是出口导向型经济体，尤其电子电器、制造和商品业对运输时间的敏感度高，即使是暂时的中断，也可能扰乱生产计划、延迟交货并削弱出口竞争力。

“因此假设，一旦该海峡中断，将直接影响大马的贸易流动、供应链和整体经济活动。”

3假设情景

鼎峰证券目前预测大马2027年的GDP将增长4.5%。其经济学家做出3个假设情景。第一个情景是，如果马六甲海峡航运轻度或少于50%航运中断，大马的GDP增长率可能会放缓至3.5%左右。

“第二个情景是中度即51至75%中断，预计大马2027年GDP增速进一步放缓，录得3.1至3.5%左右。”

至于第三个情景，即76至100%的航运严重中断，马六甲海峡几乎完全关闭，大马的GDP增长率可能放缓到2.5至3.1%左右。

物价方面，鼎峰证券预测大马2027年通胀率为2%，总体稳定。然而，一旦马六甲海峡不能通行，将大幅推高全球油价，并对大马国内通胀前景构成显著风险。

经济学家指出，马六甲海峡是世界主要的石油运输咽喉要道，每天约有2320万桶原油和石油产品经由此海峡运输，相当于2025年上半年全球海上石油贸易量的29.1%和全球石油供应量的22.2%。

“此海峡若中断，布兰特原油价可能回升至每桶120美元左右。我们估计，布兰特原油平均价达到或超过每桶95美元，就可能使整体通胀率超过3%。”

或需采更鸽派货币政策

鼎峰证券经济学家继续联想，如果上述情况出现，在政策方面，可能需要采取更为鸽派的货币政策立场和扩张性财政政策。

大马国家银行今年至今维持隔夜政策利率（OPR）在2.75%。经济学家认为，如果经济增长前景出现实质的恶化，国行可能会降息50个基点，至2.25%。

经济学家还指出，政府再次推出大规模刺激措施的能力应该有限，因为中东冲突已经使燃油补贴成本大幅上涨，预计将达到约400亿令吉，远高于2026年预算案拨出的150亿令吉，接着，导致2026年财政赤字略高于占GDP 3.5%的官方目标。

尽管有上述假设的忧虑，经济学家指出，马六甲海峡是具有重要策略意义的国际航道，一旦长期关闭，将对全球贸易产生深远影响，届时区域各国政府和国际社会将会极力确保航运活动尽快恢复。

“若事情真的发生，投资者将转向受益于大宗商品价格上涨和防御性盈利的行业，同时减少投资在面对巨大燃料、货运和出口相关成本压力的公司。”

经济学家认为，在中断初期，市场波动性将急剧上升。随后，替代航道会逐步建立，而且政策应对措施会明朗化，市场波动性将逐渐趋于稳定。