（吉隆坡10日讯）WCT控股（WCT Holdings）再度在阿布扎比赢得逾9亿令吉的住宅合约，分析员认为该公司重返中东市场是策略布局，未来赢得新合约的动力正在增强，保持“增持”评级。
赢9亿中东建筑合约
WCT控股日前宣布，与阿联酋公司Construction General Contracting House有限公司（CGCH）组成的联营公司，接获Aldar发展公司颁发的一份价值8亿3600万迪拉姆（约9亿2620万7744令吉）的建筑分包合约，将在阿布扎比兴建住宅项目，包含6栋各11层高的住宅楼。
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银河证券表示，WCT控股在联营公司持股50％，意味着该合约的有效价值为4亿6300万令吉。该项目毗邻该公司最近（6月18日）与同一联营伙伴赢得的“Yas Living”项目（总合约价值较低，为5亿2900万令吉）。
“我们估算该合约的赚幅约为9至10％。据我们了解，合约中仍包含变更条款，以应对中东局势可能导致的原材料价格进一步上涨。”
“尽管我们承认海外项目的风险较高，但感到欣慰的是，这对于WCT控股来说并非新市场，且其当地合作伙伴CGCH在建筑行业已深耕超过30年。”
此外，考虑到大马本土基础设施招标项目不多，且WCT控股在数据中心项目中并无先发优势，该行认为WCT控股进军中东市场具有价值。
据WCT控股透露，该公司在建筑招标方面将继续采取更积极的策略。截至2026年5月，投标的合约共140亿令吉（其中50亿令吉为土木及基础设施，90亿令吉为建筑工程）。
WCT控股竞标中的重点项目：价值35亿令吉的槟城轻轨（LRT）系统工程（该公司是最低报价者）、其他本地基础设施项目（槟岛至马来半岛的铁路桥）、中东的其他项目。此外，该公司也瞄准槟城机场扩建工程的第三配套（航站楼建设）。
估值具吸引力
银河证券保持对WCT控股的“增持”评级，目标价1令吉12仙，看好估值极具吸引力，2026财政年市账率（P／BV）仅为0.2倍，低于2015年以来平均水平，且其建筑和房产业务具有改善潜力。
另一方面，丰隆研究指出，这已是WCT今年获得的第二份合约，年初至今累计合约额达到8亿8000万令吉，已经接近该行预测的全年合约目标10亿令吉，并将未完成订单量提升至26亿令吉（相等于2025年建筑收入的2.6倍）。
“我们认为WCT重返中东市场是一项策略举措。该公司专注住宅领域，并与成熟的当地承包商CGCH合作，有助降低执行风险。此外，我们认为成功交付这些项目，将提高WCT直接或通过CGCH从Aldar获得后续工程的机会。”
丰隆维持盈利预测，保持“买入”评级及73仙目标价。
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