词元价下行 成本失控 AI交易恐陷定价危

（纽约4日综合电）当市场对投入发展人工智能（AI）的巨额资金能否获得回报感到不安之际，该行业每单位使用量，即词元（Token）价格却正在下行，是个需要市场警惕的关键讯号。

追踪用户为AI词元所支付的价格的Silicon Data大语言模型词元支出指数，自5月高点以来已下跌近20%，而该指数自去年12月推出以来一度几乎翻番。这个指标是观察这场逾7000亿美元资本开支热潮最直观的风向球之一，而这股支出热潮一直是该板块上涨的主要推动力。

对股票投资者而言，这可能是在发出警示信号，表明AI企业面对日益注重成本的客户，正在失去定价能力，而市场对AI最终带来巨大回报的预期也可能落空。

根据《Barron’s》报道，企业客户正因难以制定AI预算而感到困惑，华尔街也因无法像传统零售或云端运算那样轻松追踪定价，而对AI的变现前景产生信心危机。

报道指出，2024年“推理模型”与“AI代理”的崛起是成本失控的主因。不同于早期追求快速回答的模型，推理模型在输出前会进行冗长的“内部对话”与自我推演，这些不为人见的运算所消耗的词元往往远超过最终产出的文字。

更具挑战性的是AI代理。研究显示，编辑程式码代理在完成相同任务时，其词元消耗量是人类程式程计师的上千倍。这种“贪婪”的消耗模式，让AI从便利的工具变成一种昂贵的习惯，且词元消耗量并不直接等同于任务成功率，失败的任务重做将产生更庞大的额外开支。

管理层从盲目拥抱转谨慎节省

面对雪球般滚动的巨额账单，企业管理层的态度正从盲目拥抱转向谨慎节省。许多公司已建立仪表板追踪员工的AI使用情况，并在发现惊人成本后迅速转向更节俭的使用模式。