搭上全球HBM疯抢潮 赛凯智未来盈利看涨

（吉隆坡26日讯）全球疯抢高频宽记忆体（HBM），分析员看好赛凯智（SKYECHIP,5357,主板科技组）HBM相关知识产权（IP）授权将加快，加上地缘多元化和赚幅改善三重利多支撑下，未来4年核心盈利复合年均增长率有望高达48%，给予其“买进”评级，目标价为4令吉67仙。

鼎峰证券表示，赛凯智是东南亚唯一取得获利的纯半导体知识产权（IP）公司，为全球 人工智能（AI）晶片厂商提供经验证的存储接口IP、片上网络（NoC）IP，以及通用小晶片互连（UCIe）D2D接口IP的设计与授权，并针对物联网（IoT）和AI推理领域提供定制化专用集成电路（ASIC）设计服务。

末季利润达64%

“与多数的半导体公司商业模式不同，赛凯智设计存储接口与片上互连架构，并将这些设计授权给客户。一旦这些IP获得认证，后续的授权可以接近零的边际成本创造收入，这一点可从该公司每位工程师营业额从2024财政年的34万7000令吉，走高至2026财政年的42万5000令吉看出，而我们预期2031财政年将走高至69万令吉。”

赛凯智利润从2025财政年的42.2%扩大至2026财政年的45.1%，其中2026年第四季利润达到64%，该行预期2031财政年利润将扩大至54.7%。

鼎峰证券指出，赛凯智2026财政年最显著的发展就是地缘多元化，其中美国占营收的比重，从前期的5.7%飙升至23.1%，而新市场韩国也贡献1%，降低对中国/台湾占比，从2025年10月的90.6%至73.8%。

与此同时，赛凯智在6月23日根据大马政府与安谋控股（Arm Holdings）之间的战略合作计划，与大马投资发展局（MIDA）签署获取技术晶片设计授权码（AFA Token）使用权的最终协议。

此外，该公司也仍在检视和评估关于获取安谋控股的计算子系统（CSS）授权码最终协议的条款和条件。