2026投资大马| 马股10年增2.3%远逊经济 证监会：企业须“说好自家故事”

此外他指出，所关注的投资者并非都是全球基金，而是将继续审视基金的经济效益，例如研究像指数基金（ETF）这样的新产品，甚至推广某些类型的新产品作为投资需求。

至于为什么锁定88家企业在价值提升计划里，他指出，这是遵循80∕20法则，毕竟，跟88家公司沟通远比跟1100家公司沟通容易得多。

交易所推My Value Up
吸引全球资金

大马交易所首席执行员拿督法迪尔莫哈末也出席“价值提升；重新定义董事会问责制、管理责任和市场信心”讲座。他指出，大马股市基本面良好，然而全球资金流动却看国际基准指数行事，而交易所和证监会推出的企业价值提升计划（My Value Up）就是一项号召资金的行动。

“我们对上市公司提出深层次问题──是否正在以全球投资者能够看到、衡量和信任的方式创造价值？”

他指出，马股预期本益比为14.7倍，市账率为1.5倍，而预期净资产收益率为10.1%。这些数据表明，这并非一个疲软市场的体现，而是一个值得全球关注的市场。

“但如果基本面良好，为什么全球资产资本会不流经我们这里？部分答案在于当今全球资本的流动方式，它越来越受基准指数的驱动。超过21兆美元资产的MSCI指数挂钩。”

他指出，在最新的摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场标准指数中，大马的备考权重已下滑至约1%，仅由21只成分股构成。

交易所与证监会提出的估值提升计划，于2026年4月启动，是2026-2030年资金市场大蓝图的一部分，该计划将锁定国内88家大型上市公司，合计占马股总市值约80%，每家市值至少约40亿令吉。

法迪尔莫哈末指出，要达到大马资金市场在2030年的5兆8000亿至6兆3000亿令吉目标，不仅是上市公司数量或交易量要提升，更在于上市公司的质量、估值方式以及关注者的关注度。

纳入MSCI指数3大条件
市值 流动性 自由流通

摩根士丹利资本国际MSCI研发部董事经理惹曼艾勒指出，目前MSCI指数为基准的全球规模约为21兆美元，其中7兆美元实际上是被动投资。

他认为，当大马股市满足了市值门槛、流动性门槛和自由流通门槛这3大条件，就有资格被纳入基准指数，并成为7兆美元被动投资资金池的一部分。

他指出，随着全球基准指数集中度的上升，规模较大的市场将在指数权重中占据越来越大的份额，而像大马这样的小型新兴市场所占的份额则会越来越小。

“谈到全球投资时，大马是重点关注的地区之一。谈到主动管理时，是基于全球共识来制定策略，试图了解公司在业绩方面能够取得怎样的成果，例如股本回酬率、资本成本等等。”

他指出，从纯粹的基准角度来看，重要的还是投资可行性和可及性。这包含3个不同的维度，其一是规模，也就是市值。其二是市场流动性，即公司在市场上的交易量和交易额是否充足。其三是自由流通。

他补充，当某股市满足市值门槛、流动性门槛和自由流动门槛这3大条件，就有资格被纳入指数，并成为上述被动投资资金池的一部分。

“当公司估值提高，市值自然也会上升；与投资者建立更紧密的联系，投资者自然会提高市场的成交量或流动性。”

但他指出，大马更多的是有结构性制约，而非信息披露方面的制约。一旦这个问题得到解决，或许就能与其他资本池竞争。