中国标普制造业PMI 5月降至51.8胜预期

“整体来看，5月制造业扩张态势延续，但步伐有所放缓。通胀压力的缓解为企业的成本与定价环境带来喘息空间，但需求端增长的放缓与外部订单的收缩仍是需要关注的风险点。”

不过，这项针对出口导向型企业的民间调查结果，与周日官方指标显示的情况一致，表明这个全球第二大经济体失去部分动能。

周日发布的官方数据显示，制造业活动从4月的50.3降至50，这主要是因为5天假期干扰令中东持续冲突导致的全球需求和投入成本压力加剧。

伊朗局势正对以出口为主的小型企业造成冲击，并推高投入成本。不过，科技业依然是一大亮点，高盛集团和野村控股估计，中国4月半导体、电脑及AI相关产品的海外销售约占出口成长的一半。

然而，在强劲的第一季之后，经济正显现出放缓的迹象。4月，各领域成长均有所放缓，工业生产和零售销售增速均创下数年低位。

继去年创下1.2兆美元这一史无前例的贸易盈余后，中国出口今年持续激增。得益于支持全球AI建设的数据中心和电力设备投资所驱动的需求，2026年迄今的出货量大多保持在高于去年创纪录水平的状态。

AI相关商品需求的激增，加上伊朗战争引发的全球石油冲击，推动中国上月的出口价格以3年来的最快速度上涨。

这项民间调查倾向于反映较小型出口导向型企业的活动。由于出口强劲，前一年RatingDog调查结果往往比官方结果更为强劲。