首季财报逊色 3年财测下调 华商机构应声挫18.6%

（吉隆坡20日讯）华商机构（WASCO,5142,主板能源组）2026财政年首季财报不如预期，拖累周三股价应声大跌18.64%，分析员相信中东冲突对当地项目执行的冲击可能持续至第二季，全年订单目标也恐不如预期，在调低全年订单目标后，下砍未来3年财测、投资评级和目标价。

华商机构今日走势低迷，开盘即挫8仙至1令吉零2仙，随后更在庞大卖压压境下，丢失1令吉关口，最低见88.5仙，大跌21.5仙或19.55%，终场收在89.5仙，下滑20.5仙或18.64%，为全场第四大下跌股，成交量为1565万5200股。

马银行研究指出，华商机构2026年首季核心净利按年大跌66%至980万令吉，仅达到全年财测的7%，归咎于中东冲突导致迪拜和卡塔尔的3大项目执行延宕。

“我们相信华商机构的中东项目影响可能持续至第二季，主要是供应链干扰已经影响项目执行的原料采购，以及项目交付时间不断展延，但集团仍需认列固定成本，成本超支将影响短期盈利赚幅表现。”

该行说，华商机构今年首季成功获得2亿零300万令吉合约，令订单总量增至26亿令吉，但碍于中东冲突持续，下砍全年订单填补目标，从27亿令吉减至22亿令吉，再加上工程赚幅目标减少，下调其2026至2028财政年每股盈利目标14%、1%和3%，连带调低目标价至1令吉零7仙。

“虽然华商机构当前本益比显得合理，但碍于中东局势持续不明朗，加上潜在工程执行风险将抑制短期股价上涨空间，因此我们下修其投资评级，从‘买进’调低至‘守住’。”

尽管如此，马银行研究相信华商机构仍有能力派发可观的股息，2026至2028财政年周息率料达到6至7%。