潮成资本首季逊预期 3年财测下调

（吉隆坡13日讯）潮成资本（TEOSENG,7252,主板消费产品服务组）2026财政年首季财报表现不如预期，分析员预期高涨的油价将推升饲料和运输成本，恐蚕食未来盈利赚幅，连带冲击派息能力，下调3年盈利和派息目标。

大众研究表示，潮成资本2026财政年首季核心净利按年跌63.4%至1500万令吉，归咎于政府在2025年8月全面取消鸡蛋补贴，而这样的结果明显逊于预期，仅达到全年财测的14%。

其中，家禽养殖业务遭鸡蛋补贴全面取消重创，税前盈利大跌62%，全面抵销贸易业务税前盈利大增77%利多；核心净利按季跌56.4%，与营收跌势一致，主要是缺乏政府补贴收入。潮成资本在2025财政年第四季共获得600万至700万令吉的政府补贴。

首季营业额则年增9.5%至1亿8460万令吉，主要是鸡蛋销售量增多，以及动物保健产品需求稳健，带动家禽养殖业和贸易业务按年增长9.5%，但按年营收则跌5.1%，因为鸡蛋售价走低，以及销售趋疲。

展望未来，大众研究说，考量到大马和新加坡人口稳定增长，预期鸡蛋需求依旧充满韧性，但碍于地缘政治紧张局势依旧持续，对潮成资本短期前景仍抱持审慎态度。

“我们相信高涨的油价和饲料成本将蚕食潮成资本盈利赚幅，预期在政府补贴缺席下，集团2026财政年盈利将萎缩约44%，但2027财政年盈利料在集团下游业务多元化至高赚幅产品、强势马币和管理成本秩序扶持下有望复苏22%。”

有鉴于此，该行调低潮成资本2026至2028财政年盈利目标25%、16%和9%，连带调低每股股息目标33%、17%和8%，但重申其“中和”评级，目标价则从98仙调低至91仙。

受疲弱的业绩表现影响，潮成资本周三开低走低，开盘即挫0.5仙至89.5仙，盘中最低跌至87仙，挫3仙或3.33%，最终收在87.5仙，下滑2.5仙或2.78%，成交量仅为106万5500股。