（吉隆坡14日讯）杨成群集团（ISF,0390,创业板工业产品服务组）合约激增，分析员认为盈利前景稳健，但忧虑原料和柴油成本走高将导致成本压力，营运赚幅或略有下降。
合约激增 盈利稳健
鉴于原料成本上涨，鼎峰证券将杨成群集团2026和2027财政年的核心净利预测分别下调7.7％和7.6％。
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杨成群集团昨日宣布接获4项价值2248万令吉的分包工程合约，准备为多个服务式公寓和一家数据中心提供冷水和卫生管道服务提供交付、安装、测试、调试和维护。
“新合约显示该集团在多项业务领域都有能力，提高2028财政年的盈利能见度。”
鼎峰证券今天在报告里表示，对杨成群集团的展望依然乐观，认为盈利前景稳健，得益于1亿4810万令吉的未完成订单，相当于2026财政年预期收入的1.2倍。
分析员指出，杨成群集团今年至今已获得约5800万令吉的新合约，目前有约3亿5亿令吉的未完成投标项目支撑，仍有望实现全年1亿5000万令吉的新合约中标目标，并预计中标率有30％。
“该集团已准备好把握巴生河流域和柔佛继续的数据中心投资。这些地方的项目通常执行周期较短，而且赚幅较高，得以在中期支持盈利增长与赚幅。”
基于杨成群集团在住宅项目税前赚幅20％和数据中心项目税前赚幅25％的假设，分析员预计，有关合约将分别在2026、2027和2028财政年贡献190万令吉、160万令吉和110万令吉的税前盈利。
然而，分析员认为仍需关注宏观经济逆风，特别是高密度聚乙烯（HDPE）管道原料和柴油的成本。前者今年已涨价29.3％，而中东冲突爆发以来，大马柴油价已飙升128.6％。
“管道和管件历来约占杨成群集团的材料和服务成本的35％，这些压力将对其项目赚幅造成影响。同时，机械作业用到的柴油涨价，进一步加剧问题。”
分析员因此估计，成本整体上升将导致该集团未来赚幅略有下降，因而下调2026和2027财政年的核心净利预测。
尽管如此，分析员认为，杨成群集团有强劲订单储备、严谨选择项目、高赚幅数据中心项目投资不断增多，将继续支撑盈利韧性及中期的增长轨迹。
总结所得，鼎峰证券仍建议“买入”杨成群集团，目标价从55仙上调至62仙。
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