（吉隆坡1日讯）尽管中东局势出现停火希望，但局势仍然不明朗，分析员认为，若霍尔木兹海峡继续封锁，石化产品价格将进一步飙涨，国油气体料继续受惠，因此大幅上调盈利预测和目标价。
财测目标价上调
马银行研究表示，该行原本预测国油化学在2026年惨亏4亿1200万令吉，如今调整为预测取得高达29亿9900万令吉净利，2027年预测净利为9亿8500万令吉。
ADVERTISEMENT
这是根据当前的中东局势及霍尔木兹海峡航运中断，主要产品的平均售价和利润率提高，并假设供应中断持续至年底，而上调该公司业绩预测。
“由于产品价格在3月突然暴涨，我们预期国油化学首季将取得4亿至6亿令吉盈利。”
该行因此将目标价从3令吉56仙大幅上调至5令吉27仙，本益比估值为15倍（略低于10年平均值17倍）。
不过，该行维持“守住”评级，但提醒若平均售价比基准情况再高出20％，合理价将看涨至8令吉22仙；若供应中断在2026年6月缓解，看跌情况下的合理价则为3令吉32仙。
另一方面，银河证券国际表示，自2月27日美以与伊朗战争爆发以来，东南亚尿素售价飙升47％，达到每公吨720美元。
据咨询公司ICIS称，霍尔木兹海峡封闭，导致全球30％的尿素产量无法出口。
即使霍尔木兹海峡重新开放，尿素价格也可能在更长时间内维持高位，因为以色列于3月18日袭击伊朗南帕尔斯气田的天然气处理设施，导致伊朗于3月18至19日对卡塔尔拉斯拉凡的液化天然气处理设施进行报复性袭击。
根据咨询公司RystadEnergy的数据，南帕尔斯气田14％的天然气产量和卡塔尔17％的天然气产量（后者占全球液化天然气供应的18％）现已停产。据卡塔尔表示，修复工作需要3至5年。
“我们认为，如果伊朗被迫将其天然气转向国内使用，长期来看可能对尿素出口产生负面影响。”
与此同时，媒体报道称，印度已限制向尿素厂供应天然气，以优先保障城市燃气管网供应；因此，印度国内尿素产量可能减少31％，进口需求可能增加。
“我们现在假设国油化学集团2026财政年的肥料与甲醇业务平均销售价格上涨40％。相比此前假设为25％。”
国油化学的烯烃及衍生物业务方面，分析员维持2026财政年价格上涨15％的假设。
聚乙烯售价具上涨空间
“截至3月20日当周，实际聚乙烯售价较中东战事爆发前，每公吨上涨450美元，我们相信仍有进一步上涨空间。”
银河证券将2026财政年核心净利预测上调44％，目标价从5令吉54仙大幅上调至6令吉58仙，保持“增持”评级。
潜在的估值重估催化剂包括霍尔木兹海峡封闭时间长于预期，这可能导致国油化学以石脑油为原料的竞争对手面临严重的原料短缺，从而推动售价暴涨；下行风险包括霍尔木兹海峡迅速恢复海上通航，导致石化产品供应增加。
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
